Perp DEX의 미래 진화에 대한 몇 가지 통찰력에 대해 이야기해 보겠습니다.

1) 에어드랍 기대에 부응해 거래량을 늘리는 '숫자 게임'은 지속 불가능합니다.

많은 수의 사용자가 실제로 제품을 사용하지 않고 에어드랍을 기대하며 워시 트레이드를 하는 경우, 전문적인 중재자가 낮은 비용으로 대부분의 인센티브 예산을 빼앗는 경우, 프로젝트 측에서 데이터를 좋게 보이게 하기 위해 이러한 행동을 묵인하거나 심지어 장려하는 경우.

이런 상황이 계속된다면, 포인트 시스템 전체가 실질적인 가치 창출 없이 기대 게임으로 전락하고, 결국 거품은 터질 것입니다.

2) 플랫폼 간 저가 경쟁으로 인해 이용자가 '숨겨진 비용'을 지불하게 됩니다.

플랫폼 간 내부 경쟁은 "수익 모델"을 극도로 압축할 것입니다. 하지만 거래 수수료를 0으로 유지하는 가치 확보의 균형점은 무엇일까요? 겉보기에 "거래 수수료 0"인 것처럼 보이는 것이 실제로는 청산 수수료, 자금 조달 금리, 그리고 사용자가 인지하거나 신경 쓰지 않는 다른 영역에서 손실을 초래한다면, 이러한 전략은 장기적으로 지속 불가능할 것입니다.

Robinhood와 같은 마켓메이커에 PFOF를 판매하거나, 부가가치 서비스를 제공하는 브로커가 되세요. 이러한 모든 목표를 달성하려면 장기적인 제품 개선이 필요합니다.

3) CLOB가 주도하는 퍼프덱스 붐은 단지 현장 카니발일 뿐입니다.

Perp DEX는 새로운 현상은 아니지만, 현재 수조 달러 규모의 붐은 BTC와 ETH와 같은 암호화폐 기반 자산의 거래량 증가에 크게 기인합니다. 수요가 높은 주식, 외환, 상품 등 TrdfFi 자산이 온체인으로 이전됨에 따라 CLOB 풀체인 오더북 모델은 더 이상 효과적이지 않을 수 있습니다. 대신 오라클이나 RFQ 모델이 더 효율적일 것입니다.

문제는, 미리 계획하여 기존의 증분형 자산을 도입해야 할까요, 아니면 10만 달러를 들여 CLOB Dex 코드를 구매하고 인센티브 전쟁에 뛰어들어야 할까요? 누가 진정한 가치를 창출하고 있는지는 곧 드러날 것입니다.

4) 블랙박스 실행 계층이 뒷받침하는 높은 가치 평가는 효과적으로 검증될 수 없습니다.

일부 퍼펙트 덱스(Perp Dex) 플랫폼은 차별화를 내세우지만, 방대한 거래 데이터와 숨겨진 블랙박스 기술로는 높은 가치를 제대로 평가할 수 없습니다. 사용자가 주문 처리 방식, 유동성 공급원, 가격 형성 방식조차 알지 못하고, 소위 "최선집행(Best Execution)"이 사용자의 MEV를 잠식하고 정보 비대칭을 통해 이익을 얻는다면, 이는 진정한 기술적 해자가 될 수 없습니다.

ZK 증명을 사용하여 논리가 올바르다는 것을 증명하는 것이 중요하지만, 실시간 주문 추적, 주문 데이터 지표, 기술적 수단이 시장 테스트를 견딜 수 있는지 여부가 중요합니다.

5) Perp dex as a Service는 전체 트랙의 전반적인 가치를 희석시킵니다.

모두가 CLOB를 사용하고, 비슷한 거래 쌍을 지원하고, 메이커/테이커 수수료를 부과하고, 포인트 시스템을 갖추고, 유일한 차이점이 더 멋진 UI, 더 높은 에어드랍 기대치, 더 공격적인 KOL 실링이라면, Perp DEX 트랙 전체의 가치는 장기적으로 심각하게 희석될 것입니다.

"원클릭 체인 출시" 전략에 계속 집중해야 할까요, 아니면 사용자의 고충을 진정으로 해결하고 차별화를 구축해야 할까요? 전자는 업계 전체를 죽음의 소용돌이로 몰아넣을 뿐이지만, 후자는 진정으로 가치 있는 프로젝트를 만들어낼 가능성이 높습니다.