작성자: 0xBrooker

주말에 미중 무역 협상 대표단은 말레이시아에서 올해 다섯 번째 협상을 진행하여 이달 말에 열릴 두 정상 간의 회담을 위한 마지막 준비를 했습니다.

앞서 양측, 특히 미국이 지속적으로 협상 의지를 표명하고 미국 금융 시장의 단기 유동성이 개선되면서 나스닥 지수는 2주간의 하락과 변동성에서 점차 안정을 되찾고 반등하여 금요일 미국 9월 소비자물가지수(CPI) 발표 이후 사상 최고치를 기록했습니다. 일요일에는 양측이 "합의 프레임워크"에 대한 합의를 발표하면서 비트코인과 암호화폐 시장의 집단적 상승세가 촉진되었습니다.

미중 무역 갈등, 단기 금융 유동성, 그리고 인플레이션 지표 등 이전에는 강세 심리를 부추겼던 세 가지 주요 시장 요인이 모두 개선되면서 미국 주식 시장은 이번 주 사상 최고치를 경신했습니다. 한편, 비트코인과 암호화폐 시장은 전반적인 위험 선호도 감소와 과거 순환적 추세의 제약으로 약세를 유지했습니다. 200일 이동 평균선에서 지지선을 찾은 후 약세로 반등하여 "트럼프 바닥"에서 재차 반등했지만, 아직 강세장으로 복귀하지는 못했습니다. 암호화폐 시장은 여전히 ​​호황 국면이 부재하며, 알트코인은 비트코인보다 약세를 보이고 있습니다.

자본 유입이 여전히 미미하여 장기 매도 압력에 따른 시장 압력을 상쇄하기 어렵습니다. 금리 인하와 미중 무역 갈등 완화로 자본 유입이 다시 풍부한 상태로 돌아올지, 하락 추세를 반전시킬지, 심지어 과거의 경기 순환 패턴을 다시 쓸 수 있을지 지속적으로 지켜봐야 합니다.

정책, 거시금융 및 경제 데이터

2주 전, 미중 관세 전쟁이 갑자기 격화되면서 세계 금융 시장의 변동성이 다시 커졌습니다. 그 이후로 양측, 특히 미국은 계속해서 선의와 합의에 대한 열망을 표명해 왔습니다. 시장은 이를 점차 "협상을 촉진하기 위한 무력 사용"으로 해석했고, 이후 상황은 안정되었습니다.

주말 동안 양측 대표단은 말레이시아에서 다섯 번째 회담을 가졌습니다. 일요일 양측 발표에 따르면, 이틀 동안 수출 통제, 상호 관세 연장, 펜타닐 및 마약류 관리 협력, 무역 확대, 그리고 301조 선박 관세 부과 등의 주제에 대해 "건설적인 논의"를 진행하여 "예비 합의"에 도달했습니다. 양측은 이후 내부 승인 절차를 진행할 예정입니다. 이달 말 양국 정상 간 정상회담은 예정대로 진행될 가능성이 높습니다.

미국 정부 셧다운 이후 시장은 경제 및 고용 지표 부족으로 어려움을 겪고 있습니다. 마침내 10월 24일, 첫 번째 주요 지표인 소비자물가지수가 발표되었습니다. 이 수치에 따르면 9월 미국 소비자물가지수는 전년 대비 3% 상승했는데, 이는 예상치인 3.1%보다 낮고 이전 수치인 2.9%보다는 상승한 수치입니다. 이는 연준의 10월 금리 인하가 거의 100% 확실하다는 것을 의미하며, FedWatch에서 12월 금리 인하 전망은 91.1%에 달했습니다. 금리 인하 주기가 지속되면서 이전의 시장 우려는 완화되었고, 데이터 발표 후 3대 주요 증시 지수는 모두 사상 최고치를 기록했습니다. 비트코인 ​​또한 약세 반등을 이어갔지만, 사상 최고치와는 상당한 차이가 있습니다.

미국 정부 셧다운으로 단기 유동성 문제가 발생했습니다. 파월 의장이 "연준이 곧 양적완화를 중단할 것"이라고 발언하면서 시장의 압력이 완화되기 시작했습니다.

미국 AI 및 기술주들이 3분기 재무 보고서를 공개하기 시작했습니다. 테슬라의 재무 보고서는 예상보다 부진했지만, 여전히 상승 마감하며 시장이 AI 투자에 대해 여전히 낙관적임을 시사했습니다. 다음 주에도 많은 주요 기업들이 재무 보고서를 공개할 예정이며, 이에 대한 세심한 주의가 필요합니다.

미국 달러 지수는 이번 주 0.39% 반등하여 98.547로 마감했는데, 이는 완만한 수준입니다. 몇 주간의 숏 스퀴즈와 상승세 이후, 금값은 화요일부터 급락하기 시작했으며 그 이후로는 약세를 보이고 있습니다.

암호화폐 시장

거시금융 시장의 영향 외에도, BTC와 암호화폐 시장은 여전히 ​​역사적인 "순환 법칙"의 영향을 받고 있습니다.

이번 주에도 거래소는 지난주보다 소폭 감소한 13만 BTC 이상의 유입을 기록했지만, 순유출은 최근 최저치인 2,775 BTC로 줄었습니다. 이는 이전 주기가 다음 주기로 전환될 때 순환 법칙이 시장에 상당한 영향을 미친다는 것을 보여줍니다.

장기 투자자들은 보유 코인을 39,000개 이상 줄였습니다. 이러한 하락세 지속 ​​매도는 단기 투자자들의 매수세가 더 이상 매도 압력을 흡수할 수 없을 때 발생하는 강세-약세 전환기에서 흔히 발생합니다.

새로운 시장 구조 속에서 매도 압력을 주도하는 주요 세력인 DATs(디지털 자산 거래 플랫폼) 회사와 BTC 현물 ETF 채널 펀드 또한 이번 주 약세를 보였습니다. eMerge Engine 통계에 ​​따르면 이번 주 암호화폐 시장으로 유입된 총 자금은 9억 4,300만 달러에 그쳐 몇 달 만에 최저치를 기록했습니다.

 암호화폐 시장으로의 자본 유입에 대한 주간 통계

저조한 거래 실적의 근본적인 원인은 최근 저희가 강조한 "순환 법칙"으로, 시장 심리를 억누르고 있습니다. 이러한 상황이 바뀌려면 새로운 구조 내에서 강세 세력이 글로벌 위험 선호도 증가 속에서 매도 압력을 적극적으로 흡수하거나, 롱 포지션과 숏 포지션의 끊임없는 매도세가 약세장을 확정짓는 요인이 될 것입니다.

기술적으로 BTC는 이번 주 200일 이동평균선과 "트럼프 바닥"(9만 달러에서 11만 달러 사이) 위에서 안정세를 보였고, 약세 반등을 이어가며 주간 5.4% 상승을 달성했습니다. 반면 ETH는 120일 이동평균선 위에서 안정세를 보였습니다.

 BTC 가격 일일 추세

미중 갈등이 다시 불거진 이후 계약 시장의 지속적인 청산으로 인해 200억 달러 이상의 명목 가치 손실이 발생했습니다. 최근 비트코인은 미국 주식 시장과 함께 반등했지만, 총 미결제약정은 여전히 ​​낮은 수준을 유지하고 있어 레버리지 펀드가 단기적으로 반등의 주요 동력이 될 가능성은 낮음을 시사합니다.

다차원적 판단에 따르면, 향후 시장에서 DAT와 BTC Spot ETF 채널 펀드의 움직임은 BTC의 반등을 유지하고 심지어는 강세장으로 회귀하는 유일한 두 가지 힘일 것이라고 생각합니다.

주기 지표

eMerge Engine에 따르면 EMC BTC Cycle Metrics 지표는 0으로, 전환기에 있음을 나타냅니다.