세계 최대 웹3 보안 기업인 CertiK은 7월 22일 "스카이넷 2025 상반기 스테이블코인 파노라마 보고서"를 발표했습니다. 이 보고서는 스테이블코인 산업의 시장 성과, 위험 구조, 규제 진행 상황 및 개발 동향을 체계적으로 정리하고 심층 분석했습니다. 보고서 순위에 따르면 USDT, USDC, PYUSD, RLUSD는 보안, 시장 역학 및 규정 준수 측면에서 탁월한 성과를 보이며 상위권을 차지했습니다.
보고서는 스테이블코인이 주류 금융 시스템으로의 편입을 가속화하고 있다고 지적합니다. 2025년 상반기 전 세계 스테이블코인 총 공급량은 2,500억 달러를 돌파했으며, 월 결제 규모는 43% 증가한 1조 4,000억 달러를 기록했습니다. 이와 동시에, 기존 금융기관과 대기업의 도입이 증가함에 따라 스테이블코인의 전략적 입지는 지속적으로 강화되고 있습니다. 규제 정책의 점진적인 시행으로 컴플라이언스 및 보안 위험에 대한 관심이 높아지고 있으며, 시장 구조 또한 차별화가 가속화되는 추세를 보이고 있습니다.
USDT, USDC, PYUSD, RLUSD가 순위를 선도하면서 시장이 강력하게 성장하고 있습니다.
보고서에 따르면 스테이블코인 시장은 2025년 상반기에도 지속적으로 성장하여 총 공급량이 2,520억 달러에 달하고 월 결제량이 43% 증가했습니다. 사용자 활동이 크게 증가하여 총 보유 주소 수가 1억 2천만 개를 넘어섰습니다(2024년 3분기 기준). USDT는 여전히 가장 널리 보유된 스테이블코인으로, 580만 개 이상의 주소가 있으며, 이는 USDC의 약 2.6배에 달합니다.
CertiK Skynet 스테이블코인 평가 프레임워크를 기반으로, 이 보고서는 "운영 복원력", "거버넌스 역량", "코드 보안" 등 6가지 측면에서 다양한 주류 스테이블코인을 체계적으로 평가합니다. USDT, USDC, PYUSD, RLUSD는 보안, 시장 역학, 규정 준수 적응성 측면에서 뛰어난 성과를 보이며 평가 순위에서 상위권을 차지했습니다. 그중 USDC는 MiCA 라이선스 취득 및 성공적인 상장을 통해 시가총액 610억 달러로 급증하며 가장 빠르게 성장하는 주류 스테이블코인이 되었습니다. PayPal에서 발행한 PYUSD는 솔라나 네트워크 통합 및 코인 보유 보상 프로그램 출시를 통해 단기간에 시가총액이 두 배로 증가했습니다. RLUSD는 기관 수준의 적용 시나리오에서 뛰어난 보안성과 신뢰성을 바탕으로 출시 이후 보안 사고 발생 건수가 단 한 건도 발생하지 않았으며, 자체적인 시장 입지를 성공적으로 구축했습니다.
운영상의 오류는 흔하며 RWA 지원 및 수익 기반 스테이블코인은 새로운 위험을 초래합니다.
2025년 상반기 스테이블코인 산업의 위험 프로필은 상당한 변화를 겪고 있습니다. 전체 암호화폐 시장에서 총 344건의 보안 사고가 발생했으며, 누적 손실액은 24억 7천만 달러에 달해 사상 최고치를 기록했습니다. 그중 바이비트(Bybit)의 개인 키 유출로 인한 운영 오류가 주요 손실 원인이 되었으며, 단일 사고로 최대 15억 달러의 손실이 발생했습니다. 기존의 스마트 컨트랙트 취약점과 달리, 공격자들은 점차 중앙 집중형 플랫폼의 운영 인프라를 표적으로 삼고 있습니다.
보고서는 또한 스테이블코인이 일부 해커들의 자금 세탁의 주요 도구가 되고 있다고 경고합니다. 트론과 같은 네트워크는 낮은 수수료와 높은 유동성으로 인해 스테이블코인으로 가장 선호되는 플랫폼이 되었습니다. 전체 거래량에서 스테이블코인이 차지하는 비중은 감소했지만, 절대 규모는 여전히 수백억 달러에 달하여 심각한 규정 준수 위험을 초래합니다. 2025년 3월, 가란텍스(Garantex) 거래소가 금지되었는데, 이는 규제 당국이 이러한 규정 준수 검토를 강화하는 데 있어 중요한 사건이었습니다.
규제 시행으로 시장 환경이 재편되고 스테이블코인은 주류 금융 시스템에 통합되는 속도가 빨라지고 있습니다.
미국 의회에서 STABLE Act와 GENIUS Act가 통과되고 EU MiCA 규정이 전면 시행됨에 따라, 스테이블코인 감독은 스테이블코인 환경을 재편하는 핵심 동력으로 자리 잡았습니다. 규제 준수 압박은 시장 차별화를 심화시켰습니다. 라이선스와 투명한 준비금을 보유한 기관 프로젝트는 시장의 신뢰를 얻고 있는 반면, 아직 규제를 준수하지 않은 발행사는 주류 거래 플랫폼에서 점차 소외되고 있습니다.
또한, 기존 금융기관과 대기업들도 상반기에 스테이블코인 사업을 적극적으로 시범 운영했습니다. 소시에테 제네랄은 이더리움과 솔라나를 기반으로 한 미국 달러 스테이블코인 "CoinVertible USD"를 출시하여 대형 은행 최초로 규제를 준수하는 미국 달러 스테이블코인을 출시했습니다. 뱅크오브아메리카, 산탄데르 은행 등 여러 기관들도 관련 프로젝트 개발을 추진하고 있으며, 그중 일부는 규제 승인 단계에 들어갔습니다.
전망: 스테이블코인의 새로운 혁신 물결
보고서는 하반기를 전망하며, RWA 지원 및 수익 기반 스테이블코인이 혁신의 주요 축이 될 것이며, 연말까지 3,000억 달러 이상의 시장 점유율 8~10%를 차지할 것으로 예상합니다. RWA 지원 스테이블코인은 국채와 같은 오프체인 자산을 기반으로 하기 때문에 스테이블코인 규제 준수를 장려하는 주요 세계 경제의 현재 규제 추세와 매우 부합합니다. 반면, "온체인 머니 펀드"라는 특성을 가진 수익 기반 스테이블코인은 안정적인 수익을 추구하는 투자자, 특히 기관 투자자와 고액 자산가를 유치하고 있습니다.
그러나 이러한 모델은 새로운 적용 가치를 제공하지만, 더욱 복잡한 거래상대방 위험과 전략적 위험을 야기합니다. 이와 관련하여 본 보고서는 엄격한 위험 관리, 투명한 운영 메커니즘, 그리고 적극적인 규정 준수가 스테이블코인 프로젝트의 장기적이고 지속 가능한 발전의 핵심이 될 것이라고 강조합니다.
스카이넷 스테이블코인 점수 프레임워크는 스카이넷 점수 방법론을 기반으로 하며, 스테이블코인의 보안 위험 상태를 평가하도록 특별히 설계되었습니다. 스테이블코인의 안정성과 신뢰성에 대한 통찰력을 제공하고, 궁극적으로 스테이블코인의 전반적인 보안 상태를 완벽하게 반영하는 정량화 가능한 보안 점수를 생성합니다. 이 보고서는 현재 CertiK 위챗 공식 계정에서 다운로드할 수 있습니다. 스테이블코인 보안 점수 및 온체인 역학에 대한 자세한 내용은 스카이넷 플랫폼을 방문하세요.
전체 보고서: https://indd.adobe.com/view/bf1d9a93-151d-42e9-95b4-f037410eb736
