밈은 사라지고, 많은 양의 잠금이 해제되고 있는데, 솔라나의 "행운"은 다한 걸까?

작가 | 무무

제작사 | 바이화 블록체인

이번 시장 추세에서 솔라나가 뛰어난 성과를 보인 덕분에 많은 사람들은 이번 강세장이 솔라나의 강세장이라고 믿고 있습니다. 지난 몇 년간 솔라나의 개발 이력을 살펴보면, 월가가 시장에 진출했을 때 DeFi Summer를 이용했든, FTX가 파산하고 위기에 처한 후 Meme 열풍을 생명줄로 잡고 "왕으로 복귀"했든, 이 모든 것이 솔라나의 행운이 너무 좋다고 느끼게 합니다.

하지만 FTX와 같은 거대 기업은 하룻밤 사이에 무너질 수 있고, Meme도 기복이 있습니다. 최근 Meme은 "쇠퇴"의 징후를 분명히 보였고, 다가올 초대형 잠금 해제와 더불어 불행은 결코 혼자 오지 않는다고 할 수 있습니다. Solana는 점점 더 큰 압박을 받고 있습니다. "행운"이 정말 소진되었을까요?

01. 밈 타이드 쇠퇴

최근 온체인 데이터에 따르면 솔라나의 온체인 거래량이 2월 이후 급격히 감소했으며, Meme 등 관련 플랫폼에서의 출시 횟수도 급격히 감소했습니다. 솔라나 생태계의 인기 프로젝트는 모두 급격히 하락하였고, 소셜 플랫폼에는 다양한 FUD 의견이 나타나기 시작했습니다.

Meme은 원래 "VC 반대", "인수 금지", "공정한 출시"에 대한 요구 속에서 부상했습니다. 그러나 Meme 열풍이 불면서 다양한 기관이 상황을 이용하여 "대기업"이 되었고 빠르게 유리한 생태적 틈새를 차지했습니다. 암호화폐 커뮤니티는 지속적인 자본 투입 없이 공정한 출시에만 의존하는 Meme은 일시적인 현상이라는 것을 곧 알게 되었습니다. 그 결과 대부분의 사람들이 다양한 기관의 품에 몸을 던지고 그들의 사업을 인수했습니다.

얼마 지나지 않아 톱 셀럽을 대표하는 대통령 코인이 탄생했습니다. 트럼프 패밀리 토큰은 먼저 시장의 유동성을 빠르게 고갈시켰고, 마일 토큰의 등장은 큰 타격을 입혔습니다. 그 후, 사람들은 점차 유명인 프로젝트 뒤에 경영진이 있다는 것을 알게 되었고, 일부는 서로 연결되어 있었습니다. 모든 인기 프로젝트 뒤에는 보이지 않는 큰 손이 있었습니다. 크립토 커뮤니티는 갑자기 땅에 꽂혀 반복적으로 문지르는 것 같은 느낌을 받았습니다. 한 KOL은 우리의 암호화폐 커뮤니티가 그저 그 범위를 넘어서기를 바랄 뿐이며, 그 범위 밖의 유명인이 들어와서 돈을 인출하는 것을 허용하고 싶지 않다고 솔직하게 말했습니다.

결국, 밈 열풍과 거품 붕괴는 결국 인간 본성의 "사악함"을 드러냈습니다. 탐욕스러운 소매 투자자들의 과도한 투기는 결코 "가방을 든 사람"이 되는 운명에서 벗어날 수 없으며, 이는 밈 시장에 큰 타격을 입혔고, 이미 밈 열풍의 혜택을 받고 빠르게 상승세를 타고 있는 솔라나 생태계에 타격을 입힌 것과 같습니다. 이 문제의 중요성은 자명하다.

02. 매우 부적절한 시기에 대량의 잠금 해제가 이루어짐

사람들이 여전히 밈의 쇠퇴에 대한 슬픔에 잠겨 있는 동안 또 다른 절망적인 소식이 전해졌습니다. "3월 1일에 1,120만 SOL이 잠금 해제됩니다." 처음에 사람들은 이것이 토큰 경제 모델에서 계획된 잠금 해제라고 잘못 생각했습니다. 일반적으로 이러한 유형의 잠금 해제는 시장에 거의 영향을 미치지 않는 계획된 소규모 잠금 해제입니다. 그러나 이 대규모 잠금 해제는 FTX의 파산으로 인한 두 번째 타격입니다. 간단히 말해서, 이 1,120만 SOL은 FTX 청산 프로세스 동안 판매된 토큰의 일부입니다. 이러한 토큰은 거래 시 일반적으로 1~3년의 특정 잠금 기간(Vesting Schedule)이 정해져 있으며, 잠금 기간은 2025년 3월에 만료되어 유통 시장에 진입하게 됩니다.

2022년 11월 FTX가 파산한 후, 계열사인 Alameda Research가 보유한 막대한 규모의 SOL이 청산 자산의 일부가 되었습니다. FTX/Alameda는 처음에 약 5,800만 SOL을 보유했을 것으로 추정되며, 이는 당시 Solana의 총 공급량의 10%-15%를 차지합니다. 파산 관리인(존 J. 레이 3세가 이끌음)은 토큰을 기관 투자자에게 할인된 가격으로 판매했습니다. 당시 Pantera Capital, Galaxy Digital, Figure Markets 등의 기관이 이 토큰을 구매한 것으로 알려졌습니다. X와 온체인 데이터(Lookonchain에서 추적한 데이터 등)에서 얻은 정보를 바탕으로, 시장에서는 이러한 토큰이 코인당 약 60~80달러(현재 시장 가격의 30~40%)에 판매될 것으로 추정합니다.

잠금 해제될 예정인 1,120만 개의 SOL이 기관에서 낮은 할인율로 매수되었기 때문에, 아무도 장외 주문을 인수하여 신속히 흡수하지 않으면 SOL은 잠금 해제 후 엄청난 매도 압력을 받을 것으로 시장은 예상합니다. 현재의 압박은 이미 현재 시장 가격과 솔라나 생태계 커뮤니티에 적용되었습니다.

03. 솔라나 혜택은 끝났나요?

그렇다면 솔라나의 행운은 정말 다한 걸까? 그렇지 않은 듯합니다. 올해 통과될 것으로 예상되는 솔라나 스팟 ETF이든 트럼프의 일련의 암호화폐 친화적 정책이든, 솔라나의 행운의 연속으로 볼 수 있습니다.

올해 6월 초에 승인될 수 있는 솔라나 스팟 ETF는 큰 기대를 받고 있습니다. 현재 잘 알려진 예측 플랫폼에서 솔라나 ETF가 2025년에 승인될 확률은 84%이고, 6월 31일 이전에 승인될 확률은 38%입니다. 두 스팟 ETF인 비트코인과 이더리움의 이전 실적을 볼 때, 비트코인 스팟 ETF의 현재 보유 자산은 1,100억 달러가 넘고, 이더리움 스팟 ETF의 보유 자산은 100억 달러가 넘습니다. 솔라나의 기관 지원 비율로 볼 때, 최소한 수십억 달러의 유입이 있을 것이므로 1,120만 개의 코인이 잠금 해제되는 부정적 영향을 자연스럽게 커버할 수 있을 것입니다. 하지만 문제는 잠금 해제가 임박해 있는 반면 ETF 승인까지는 적어도 몇 달은 걸릴 것이라는 점입니다.

트럼프의 일련의 우호적 정책은 실제로 단계적으로 시행되어 암호화폐 산업 전체에 우호적인 규제 환경을 조성하고 있습니다. Meme 열풍의 가속화된 촉매 작용 덕분에 Solana 생태계도 주목할 만했습니다. 2025년 초에 Solana 체인의 DEX 거래량은 한때 Ethereum을 넘어섰으며, 이는 스트레스 테스트를 성공적으로 통과했다고 할 수 있습니다. 게다가 사용자 수와 활동 수준 모두 강력한 모멘텀을 가지고 있습니다.

또한 Solana의 개발자 커뮤니티는 매우 빠르게 성장하고 있습니다. Solana의 미래 로드맵에서 계획된 반복적 업그레이드와 함께 기술 솔루션의 기존 결함을 개선할 예정이며, 생태계는 계속해서 점점 더 많은 관심을 끌고 있습니다. Paypal과 Franklin Templeton과 같은 일부 최고 기관도 채택에 동참했습니다.

04. 요약

Meme 열풍이 식고 있든 대량의 잠금 해제가 발생하고 있든, 이는 실제로 암호화폐 분야에서 매우 흔한 단기적인 "고통"입니다. 솔라나가 이것으로 인해 몰락할 것이라고 결론 내릴 수 없습니다. 게다가 생태적 개발 모멘텀이 좋고 암호화폐 규제에 우호적인 조건을 충족했기 때문에 미국에서 설립된 1위 퍼블릭 체인에 더욱 이롭습니다. 장기적으로는 시간이 지나면서 더 많은 테스트가 나올 때까지 기다려야 합니다.