작성자: 낸시, PANews

홍콩의 스테이블코인 규제가 본격적인 단계로 접어들고 있습니다.

스테이블코인 조례가 2025년 8월 1일 공식 발효됨에 따라, 홍콩 금융관리국(HKMA)은 7월 29일 "허가받은 스테이블코인 발행자 감독 지침", "자금세탁 및 테러 자금 조달 방지 지침(허가받은 스테이블코인 발행자에 적용)", "스테이블코인 발행자 허가 제도 요약 설명" 등 일련의 규제 관련 문서를 발표했습니다. 이 문서들은 신청, 운영, 자산 관리 및 자금세탁방지 준수를 포괄하는 포괄적인 규제 체계를 확립합니다.

이 지침은 스테이블코인 시장에 대한 명확한 적용 경로와 준수 기준을 제공할 뿐만 아니라, 홍콩이 스테이블코인의 혁신적인 개발을 위한 정책적 여지를 남겨두면서 위험 예방 및 통제를 강화하고 있음을 보여줍니다. 본 기사에서는 관련 스테이블코인 지침의 주요 정책을 검토하고 규제 요건과 실질적인 접근 방식에 대해 심층적으로 설명합니다. 첫 번째 스테이블코인 라이선스 발급은 내년 초에 발표될 예정입니다. 신청하지 않은 기업은 11월까지 사업을 철수해야 합니다. 홍콩 금융관리국은 "라이선스 발급은 지속적으로 진행될 것입니다. 각 기관이 충분히 준비되었다고 판단하고 더 빠른 심사를 원하는 경우, 9월 30일 이전에 홍콩 금융관리국에 신청서를 제출해야 합니다."라고 밝혔습니다. 현재 HKMA는 어떠한 라이선스도 발급하지 않았습니다. 첫 번째 라이선스를 취득한 스테이블코인 발행사는 이르면 2026년 초 발표될 예정이며, 국경 간 거래 및 웹 3.0 애플리케이션에 중점을 둘 예정입니다. 1단계에서는 높은 자격 기준을 충족하는 소수의 라이선스만 발급될 예정입니다. 9월 30일 이전에 제출된 신청서는 우선적으로 처리됩니다. 홍콩금융관리국(HKMA)은 라이선스를 취득한 스테이블코인 발행사의 명단을 웹사이트에 게시할 예정입니다.

홍콩 스테이블코인 조례가 8월 1일 발효된 후, 홍콩금융관리국은 홍콩에서 이미 상당한 규모의 사업을 운영하고 있는 법정화폐 스테이블코인 발행사를 대상으로 6개월의 전환 기간(2026년 1월 31일까지)을 설정했습니다. 이 기간에는 규제 요건을 준수할 수 있는 발행사에 대한 임시 라이선스 발급도 포함됩니다. 스테이블코인 조례 시행 후 첫 3개월(즉, 2025년 10월 31일 이전) 동안, 라이선스 신청을 희망하는 기존 발행자는 사업 계획서 및 법률 준수 진술서를 포함한 관련 증빙 서류와 라이선스 신청서를 제출하고, 지정된 업무를 수행할 담당자를 지정해야 합니다. 신청서가 성공적으로 제출되어 홍콩금융관리국(HKMA)의 승인을 받은 발행자는 2026년 1월 31일까지 규제 대상 스테이블코인 관련 업무를 계속 수행할 수 있습니다. 신청서가 기한 내에 완료되지 않거나, 거부되거나, 철회되는 경우, 해당 발행자는 2025년 11월 1일부터 1개월간의 청산 절차에 들어갑니다. 이 기간 동안 발행자는 질서 있게 사업을 정리하고 자산 보존 및 활동 제한과 같은 조치를 포함한 홍콩금융관리국(HKMA)의 엄격한 감독을 받아야 합니다. 청산 절차 이후에도 규제 대상 스테이블코인 관련 업무를 계속 수행하거나 수행하는 것처럼 행동하는 기관은 규정 위반으로 형사 처벌을 받게 됩니다. 홍콩에 회사를 설립하거나 허울 사업을 운영하는 것만으로는 기존 스테이블코인 발행자로 간주되기에 충분하지 않다는 점에 유의해야 합니다. 향후 더 높은 규제 기준을 고려한 KYC 규정 시행 위험 관리와 관련하여, 허가받은 스테이블코인 발행자는 승인된 서비스 제공업체에게만 법정화폐 스테이블코인 발행을 위탁할 수 있으며, 이러한 발행은 허가를 받아야 합니다. 승인된 제공업체에는 허가받은 기관, 은행업법(Banking Ordinance)에 따라 승인된 기관, 결제 허가를 받은 사업체, 자금세탁방지법(Anti-Money Laundering Ordinance)을 준수하는 승인된 가상 거래 플랫폼, 그리고 홍콩 증권선물위원회(Securities and Futures Commission)가 승인한 제1종 허가받은 기관이 포함됩니다. HKMA는 또한 수탁 자산을 허가받은 기관의 자체 자산과 엄격하게 분리해야 하며, 준비금 자산 관리 정책 및 감사 결과를 정기적으로 공개해야 한다고 명시적으로 규정하고 있습니다. 또한, 홍콩통화청(HKMA)은 허가받은 기관이 다중 서명, 사전 채굴 메커니즘, 안전한 개인 키 관리, 스마트 계약 보안 감사, 위지윅(WYSIWYG) 방식과 같은 기술적 조치를 채택하도록 요구합니다. 또한 위험 완화를 위해 오프체인 리허설을 통한 다중 검증을 시행할 것을 권고합니다. 기술적 측면 및 자산 측면 외에도, 이 지침은 스테이블코인 발행자가 명확한 이사회 구조와 견고한 내부 통제 시스템을 갖춰야 함을 강조합니다. 홍콩 스테이블코인 시장의 안전하고 규정을 준수하는 환경을 조성하기 위해, 홍콩통화청은 "자금세탁 및 테러 자금 조달 방지 지침(허가받은 스테이블코인 발행자에 적용)"을 발표했습니다. 이 지침은 위험 평가, 고객 실사, 지속적인 모니터링, 스테이블코인 이체 규정 준수, 의심스러운 거래 보고 등 자금세탁 방지 규제 요건을 명확히 규정하고 있습니다. 특히, 홍콩통화청은 지속적인 모니터링을 통해 허가받은 스테이블코인 발행자가 스테이블코인 보유자의 신원을 확인하고 검증하는 효과적인 조치를 시행하도록 요구합니다. 고객은 포괄적인 고객 실사(CDD) 절차를 거쳐야 하며, 정기적인 검토(예: 이름, 생년월일, 신분증 번호 등 최소 5년간 보관해야 함)를 받아야 합니다. 비고객 보유자는 일반적으로 직접적인 신원 확인을 요구하지 않습니다. 그러나 모니터링을 통해 불법 활동, 제재 목록 또는 의심스러운 출처와 관련된 지갑 주소가 확인되고, 라이선스 취득자가 위험 완화 조치(예: 블록체인 분석 도구)가 ML/TF 위험으로부터 보호하기에 충분함을 입증하지 못하는 경우, 라이선스 취득자는 추가 조사를 수행하고 관련 보유자의 신원을 확인해야 합니다.

스테이블코인 보유자의 신원 확인 의무와 관련하여, 업계 관계자들은 이것이 스테이블코인 사용자의 수와 규모를 제한할 수 있다는 우려를 표명했습니다.

홍콩 금융감독청(HKMA)은 다른 관할권과 감독 인정 메커니즘 구축을 지속적으로 모색하고, 시스템 스테이블코인에 대한 국제 규제 동향을 모니터링하며, 필요한 경우 더 높은 규제 기준을 설정하는 것을 고려할 것이라고 밝혔습니다.

완전한 준비금 자산 담보를 요구하며, 다중 통화 스테이블코인 발행이 허용됩니다.

스테이블코인의 준비금 자산 담보 능력과 관련하여, 규제 지침은 발행된 모든 스테이블코인(동결 또는 블랙리스트에 포함된 스테이블코인 포함)이 완전히 자산 담보되어야 한다고 명시하고 있습니다. 적격 준비금 자산에는 현금, 은행 예금, 시장성 채무 증권, 그리고 홍콩 금융감독청(HKMA)이 승인한 기타 고품질, 고유동성, 저위험 자산이 포함됩니다. 홍콩 금융감독청은 비례적 감독 방식을 시행하여, 라이선스 소지자가 보유한 준비금 자산의 유형과 구조에 따라 차등적인 위험 완화 요건을 적용할 것입니다. 그러나 수탁기관은 홍콩의 허가받은 은행 또는 동등한 자격을 갖춘 금융기관이어야 합니다. 허가받은 기관은 시장 수요에 따라 다양한 법정화폐에 고정된 "특정 스테이블코인"을 발행할 수 있지만, 새로운 통화는 홍콩금융관리국(HKMA)의 승인을 받아야 합니다. 허가받은 기관은 또한 다중 통화 관리로 인한 파급 위험을 방지하기 위해 적절한 거버넌스, 기술 역량 및 자원 지원을 입증해야 합니다. 준비금 자산의 유연성과 효율성을 높이기 위해 홍콩금융관리국(HKMA)은 기술 중립적인 접근 방식을 채택하여 허가받은 기관이 HKMA의 서면 승인을 받아 적격 자산을 토큰화된 형태의 준비금으로 보유할 수 있도록 허용합니다. 예외적인 경우, HKMA는 허가받은 기관이 통화 불일치를 신청할 수 있도록 허용하지만, 이는 개별 사례별 승인 및 근거 제시가 필요합니다.

또한, 홍콩통화청(HKMA)은 라이선스 취득자가 발행한 스테이블코인에 대해 이자를 지급하지 않도록 요구하고, 준비금 자산의 해외 보관을 제한하지 않으며, 제3자 투자 운용사가 자산을 운용할 수 있도록 허용합니다. 단, 라이선스 취득자는 자산 투명성, 보안성 및 유동성을 보장하고 시장 신뢰도 향상을 위해 감사받은 준비금 보고서를 정기적으로 공개해야 합니다.

본 지침은 라이선스 취득자가 발행, 환매 및 유통과 관련하여 효율적이고 투명하며 사용자 친화적인 프로세스를 구축하도록 요구합니다. 환매 요청은 불합리한 기준이나 수수료 없이 합리적인 기간 내에 처리되어야 합니다. 스테이블코인 규정은 환매 요청이 영업일 기준 1일 이내에 처리되어야 한다고 규정하고 있지만, 이는 보유자가 필수 조건(신원 확인 및 자금 라우팅 확인 등)을 충족한 후의 처리 시간을 의미하며, 사전 처리 규정 준수 검토에 소요되는 시간은 처리 기간에 포함되지 않습니다.

특히, 홍콩 금융감독청(HKMA)은 스테이블코인 발행자에게 시장조성자 메커니즘을 구축하도록 요구하지 않지만, 그러한 메커니즘이 구축될 경우 잠재적인 이해 상충 및 시장 조작 위험을 완화해야 합니다. 홍콩 스테이블코인 시장의 글로벌 발전을 지원하기 위해 홍콩 금융감독청은 해외 채널을 통한 유통을 지원하지만, 발행자는 포괄적인 규정 준수 및 위험 관리 시스템을 구축해야 합니다. 또한, VPN을 통한 관련 서비스 접근과 관련하여 규제 기관은 위험 기반 접근 방식을 준수하고 기술적 수단을 전면적으로 차단하지 않아야 합니다. 신청자는 최소 2,500만 홍콩달러의 납입자본금을 유지해야 하며, 홍콩에 현지 사무소를 설립해야 합니다. 스테이블코인 발행 및 관련 활동에 참여하려는 모든 기관은 홍콩금융관리국(HKMA)의 승인을 받아야 합니다. 신청자와 허가 취득자는 스테이블코인 발행 활동의 규정 준수, 견고성 및 투자자 보호를 위해 특정 기준을 지속적으로 충족해야 합니다. 신청자는 홍콩에 설립된 회사이거나 홍콩 외부에 설립된 공인 기관이어야 합니다. 신청자가 홍콩 법인이든 해외 법인이든 관계없이 홍콩에 상당한 사업 기반을 구축하고, 신청서에 사무실 위치, 상주 인력 계획 및 연락처 정보를 포함하여 홍콩 운영 계획을 명확하게 명시해야 합니다.

한편, 허가 신청자는 재정 자원, 위험 관리, 정보 공개 및 사업 활동과 관련된 최소 기준을 충족해야 합니다. 예를 들어, 신청자는 충분한 재정 자원을 보유해야 하며, 항상 2,500만 홍콩달러 또는 이에 상응하는 승인된 자본금을 유지해야 합니다. 신청자는 3개년 사업 계획 및 재정 예산, 지난 3개 회계연도 감사 보고서, 자금세탁방지/테러자금조달방지 위험 평가 보고서를 포함한 관련 서류를 제출해야 합니다. 신청자의 고위 경영진 및 핵심 인력은 관련 지식과 경험을 보유하고 있어야 하며, 효과적인 관리 및 감독을 위해 홍콩에 거주해야 합니다. 홍콩금융관리국(HKMA)은 신청자의 이사, CEO 및 기타 인력을 면접할 수 있습니다. 또한 신청자는 포괄적인 위험 관리 정책 및 절차를 개발하고 이행해야 합니다.

공개 신청 절차와 관련하여, 신청자는 먼저 홍콩금융관리국과 비공식적인 협의를 통해 허가 요건을 이해하고 이후 신청 처리 시간을 단축해야 합니다. 이후 신청자는 신청서, 3개년 사업 계획 및 재정 예산, 정관, 조직도, 위험 관리 정책을 포함한 모든 서류를 제출해야 합니다. 신청자가 승인되면 홍콩금융관리국은 허가자의 정보를 기록하고 발효일을 공시합니다. 그렇지 않을 경우, HKMA는 신청자에게 서면으로 통지하고 사유를 설명할 것입니다. 물론 신청자는 신청서가 승인되기 전에 허가를 받았다고 공개적으로 주장할 수 없습니다. 홍콩 통화관리국(HKMA) 최고경영자(CEO)인 에디 웨(Eddie Yue)가 7월 18일 발표한 바에 따르면, 수십 개의 기관이 HKMA 팀에 적극적으로 연락했으며, 일부는 스테이블코인 라이선스 신청에 대한 관심을 표명했고, 다른 기관들은 절차를 검토하고 있는 것으로 알려졌습니다. Cobo의 최고운영책임자(COO)인 릴리 Z. 킹(Lily Z. King)은 Hong Kong 01과의 인터뷰에서 현재 약 50~60명의 잠재 고객의 홍콩 스테이블코인 라이선스 신청을 지원하고 있다고 밝혔습니다. 이 고객 중 절반은 결제 기관이고, 나머지 절반은 대부분 중국 자본으로 운영되는 유명 인터넷 기업입니다. 그러나 홍콩은 1단계에서 3~4개의 라이선스만 발급할 것으로 예상되며, 총 발급 건수는 10건을 넘지 않을 것으로 보입니다. 지금까지 JD CoinChain Technology, Ant International, Standard Chartered Bank(홍콩), Yuanbi Innovation Technology를 포함한 여러 기관이 스테이블코인 라이선스 신청을 공식적으로 발표했습니다.