저자: Ba Jiuling, Wu Xiaobo 채널

한국에서는 젊은 부모들 사이에서 새로운 형태의 '베이비 인벤션'이 인기를 얻고 있다.

부모들은 임신 후기부터 투자 대상을 고르기 시작하고, 아기가 태어나는 순간부터 휴대폰을 통해 원격으로 계좌를 개설하고 주문을 넣습니다.

이처럼 한국의 아기들은 아직 어린 나이에 SK 하이닉스와 삼성전자 같은 유명 한국 기업의 "어린 주주"가 되었습니다.

한국 부모들의 기이한 행동은 부분적으로 한국 정부의 정책과 관련이 있다.

아기를 위해 선도적인 반도체 회사에 투자하는 것이 좋은 생각일까요?

현행 한국 상속세법에 따르면 19세 미만 자녀의 상속세 면제 한도는 10년마다 2천만 원입니다. 성인 자녀의 경우, 면제 한도는 10년마다 5천만 원으로 늘어납니다.

이미지 출처: 중앙일보 중국 웹사이트

앞서 언급한 정책들을 활용하여 많은 한국 부모들은 자녀가 태어나는 순간부터 자산 이전을 시작합니다. 아이가 태어나자마자 명의로 증권 계좌를 개설하고 2천만 원을 입금한 후, 10세가 되면 2천만 원을 추가로 입금하고, 20세와 30세가 되면 각각 5천만 원씩 입금합니다. 이렇게 하면 자녀는 30세가 되었을 때 부모로부터 총 1억 4천만 원(미화 약 10만 달러 상당)을 합법적이고 세금 없이 상속받을 수 있습니다.

한국 부모들이 자녀에게 현금 대신 주식이나 ETF 계좌를 개설해주는 이유는 증여세가 증여 시점의 가치를 기준으로 계산되고, 이후 취득하는 자산에 대해서는 추가 세금이 부과되지 않기 때문입니다. 따라서 자녀를 위해 일찍부터 ETF에 투자하면 한국 상속세의 최대 50%까지 절감할 수 있습니다.

한국예탁결제원이 발표한 자료에 따르면, 2025년 말 기준 한국의 미성년 주주 수는 343,694명으로 전체 주주의 8.19%를 차지하며, 이들의 총 주식 보유액은 약 2조 6,800억 원에 달한다.

2025년 12월 한국에서 미성년자 명의로 개설된 계좌 수는 34,590개에 달해 2025년 1월 대비 거의 3배 가까이 증가했습니다. 보유 증권 규모를 보면 자녀 명의로 개설된 계좌를 통한 상속 및 증여 거래가 상당히 빈번하게 이루어지고 있음을 알 수 있습니다.

우리가 친척과 친구들이 매년 아이들에게 주는 세뱃돈을 모아 교육 자금을 마련하는 동안, 한국의 아이들은 이미 반도체 ETF에 투자하기 시작했습니다.

한편, 한국 부모들이 "어린 나이부터 아이를 키우기 시작하려는" 경향은 한국의 현재 초강세장과도 밀접하게 연관되어 있다.

한국 반도체 시장의 강세장

지난 한 해 동안 한국 증시의 순위가 급등했다.

4월 30일 기준 코스피 지수는 6,598.87포인트로 마감하며 연초 대비 56.59% 상승했다. 한편, 코스피 지수는 4월 28일 사상 최고치를 경신하며 오랜 자본주의 강국인 영국을 한 단계 밀어내고 세계 8위로 내려앉혔다.

한국 증시가 영국 증시를 넘어섰습니다.

한국 증시의 급등세는 세계적인 반도체 기업인 SK하이닉스와 삼성전자 두 곳에 기인한 것으로 분석된다.

한국의 코스피 지수는 800개가 넘는 구성 종목으로 이루어져 있지만, 시가총액의 40% 이상은 삼성전자와 SK하이닉스라는 두 메모리 칩 대기업에 집중되어 있습니다.

그러므로 한국 증시가 호조를 보였다고 말하기보다는 이 두 반도체 대기업의 주가가 강세를 보였다고 말하는 것이 더 정확할 것이다.

현재까지 SK하이닉스의 주가는 올해 들어 97.54% 상승했으며, 지난 1년 동안 누적 상승률은 624.51%에 달합니다. 삼성전자의 주가는 올해 들어 83.90% 상승했으며, 지난 1년 동안 누적 상승률은 297.3%입니다.

이미지 출처: 시나 파이낸스

인공지능 산업의 급속한 발전이 두 거대 기업의 주가 급등의 주요 원동력입니다.

현재 대규모 AI 모델의 파라미터는 수조 수준에 달합니다. 파라미터가 커질수록 대규모 모델을 로드하기 위해 더욱 강력한 플래시 메모리 칩이 필요합니다. 업계에서는 이를 일반적으로 "HBM 고대역폭 메모리"라고 부릅니다.

한편, AI 추론 시나리오에서 대규모 사용자 요청의 컨텍스트 길이는 지속적으로 증가하고 있으며, 높은 처리량과 낮은 지연 시간을 요구하는 스토리지 시스템에 대한 수요는 과거를 훨씬 뛰어넘고 있습니다. 따라서 데이터를 저장하기 위해 더욱 고성능의 NAND 플래시 메모리가 필요합니다.

한국 증시는 이 두 가지 주요 추세 모두로부터 동시에 혜택을 받았습니다.

SK하이닉스는 2025년 2분기 기준 시장 점유율 62%를 기록하며 HBM(고대역폭 메모리) 분야에서 명실상부한 글로벌 선두 기업입니다.

삼성전자를 살펴보면, 재무 보고서에 따르면 엔비디아에 HBM4 양산 제품을 판매하기 시작했으며 차세대 HBM 제품 개발에도 박차를 가하고 있습니다. 생산 능력은 SK하이닉스를 따라잡을 것으로 예상되며, 시장 점유율은 약 28%까지 상승할 가능성이 있습니다.

삼성전자는 핵심 사업 외에도 스토리지 사업을 운영하고 있습니다. AI 산업의 폭발적인 수요에 힘입어 삼성전자 스토리지 사업 매출은 2026년 1분기에 전분기 대비 두 배 이상 증가했고, 전년 동기 대비로는 무려 292%라는 경이적인 증가세를 기록하며 분기 매출 신기록을 세웠습니다. 전체적으로 삼성전자의 1분기 연결 매출은 897억 달러로 전분기 대비 43% 증가했으며, 영업이익은 388억 3천만 달러로 전년 동기 대비 756%라는 엄청난 증가율을 기록하며 사상 최고치를 경신했습니다.

인공지능 시스템을 위한 고대역폭 메모리 칩 모델

강세장이 광적인 투자자를 만났을 때

반도체 제조업체들이 막대한 수익을 올린 것 외에도, 한국 자본 시장의 급성장은 한국 투자자들의 전폭적인 투자와도 밀접한 관련이 있습니다. 아기 용품용 반도체 구매는 이러한 훌륭한 투자 전략 중 하나일 뿐입니다.

중국에서는 투자자들이 일반적으로 모든 자금을 투자하는 극단적인 투자 방식을 택합니다. 하지만 한국에서는 주식 매수 시 레버리지를 활용하는 것이 일반적입니다.

과거에는 한국 투자자들이 엔비디아나 테슬라 같은 "미국 대기업"에 투자하는 것을 선호했지만, 이제는 반도체 펀드, 특히 레버리지 ETF에 더 많은 관심을 보이고 있다.

국내 ETF 순위

한국예탁결제원이 4월 6일 발표한 자료에 따르면, 3월 중동 전쟁 발발 이후 반도체 지수를 추종하는 3배 레버리지 ETF인 SOXL에 12억 5,420만 달러의 자금이 유입되어 순유입액 1위를 기록했습니다. 그 뒤를 이어 나스닥 지수를 3배로 추종하는 Nasdaq 3x(TQQQ)와 한국 증시를 3배로 추종하는 3x(KORU) 등의 레버리지 상품이 높은 유입률을 보였습니다.

한국국제금융센터의 신슬위 연구원은 보고서에서 "레버리지 ETF 등 고위험 자산을 중심으로 한 한국 투자자들의 공격적인 투자 추세가 심화되고 있으며, 위험 헤지 수단으로 활용되는 채권 비중이 증가했다"고 지적했다.

한국 투자자들은 레버리지 주식 거래 외에도 "돈을 빌려 주식 거래를 하는" 것을 선호합니다.

연합뉴스에 따르면 4월 22일 한국 증시의 마진 거래 잔액이 사상 처음으로 34조 원(미화 230억 8400만 달러)을 넘어섰다. 주식시장에서 레버리지 투자 열풍이 거세지자 여러 증권사들은 시장의 비이성적 팽창을 억제하기 위해 증거금 요건 강화, 일부 레버리지 거래 중단 등 긴급 조치를 취하고 있다.

지속적인 시장 냉각 조치에도 불구하고, 주식 투기를 위해 돈을 빌리려는 한국 투자자들의 열기는 식지 않고 있다. 증권사들이 관련 조치를 시행한 지 단 하루 만인 4월 28일, 한국의 마진 거래 잔액은 35조 6900억 원(약 242억 3100만 달러)을 기록하며 사상 최고치를 경신했다.

한국 투자자들은 이를 전례 없는 반도체 시장의 초강세장으로 보고 있습니다. 차입이 많을수록 매수량이 늘어나고, 수익도 증가합니다.

글로벌 자본이 "HALO"를 수용합니다

한국 증시와 마찬가지로 대만 증시도 인공지능(AI)의 부상 덕분에 최근 좋은 성과를 보이고 있습니다.

한국이 영국을 추월하기 전, 대만의 주식 시장 시가총액은 이미 영국을 넘어 세계 7위 규모의 자본 시장이었다.

한국 증시의 두 거대 기업과 비교하면 대만 증시는 TSMC가 지배하고 있다.

4월 27일 월요일, TSMC 주가는 대만달러 2,330선을 돌파하며 사상 최고치를 경신했습니다. 5월 1일 기준, TSMC 주가는 올해 들어 32.21%, 지난 1년 동안 140.80% 상승하여 시가총액이 약 1조 7,500억 달러에 달했습니다. 이에 비해 대만 증시 전체 시가총액은 4조 4,700억 달러에 불과합니다.

TSMC에서 제조한 반도체 칩

TSMC는 2025년 연례 보고서에서 인공지능(AI) 시장이 특히 대규모 언어 모델(LLM)의 등장으로 컴퓨팅 파워 수요 증가를 견인하며 빠르게 성장하고 있다고 강조했습니다. 기업용 AI와 자율형 AI 애플리케이션 또한 동시에 확대되고 있으며, 이는 반도체 산업의 장기적인 수요를 견인하는 중요한 요인으로 작용하고 있습니다.

현재 전 세계의 거의 모든 핵심 AI 컴퓨팅 칩, 즉 GPU든 AI 전용 칩이든, 물리적 형태로 존재하기 위해서는 TSMC의 첨단 공정을 사용하여 제조되어야 합니다.

대만과 한국 증시의 강세는 현재 가장 뜨거운 시장 트렌드인 "HALO 자산"을 성공적으로 활용한 데 기인합니다.

2026년 2월, 골드만삭스는 인공지능의 세계적인 물결과 지정학적 불확실성을 바탕으로 물리적으로 대체하기 어렵고 AI 기술에 의해 쉽게 파괴되지 않는 유형 자산, 즉 "HALO"를 제안했습니다. 대표적인 분야로는 에너지 및 공공시설, 기초 자원 및 소재, 교통 인프라, 첨단 제조 장비 등이 있습니다.

한국과 대만의 증시는 "HALO 자산"에 해당하는 고급 반도체 제조 산업을 보유하고 있는 동시에 AI 열풍 속에서 "삽질꾼" 역할도 하고 있습니다.

더욱이, 미국과 이란 간의 갈등이 발발하면서 "HALO"는 글로벌 시스템적 위험을 헤지하는 도구로도 활용되고 있습니다. 점점 더 많은 자본이 과거 "미국 중심적" 접근 방식의 시스템적 위험을 피하고 더욱 "희소한" 자산을 찾으려 하고 있기 때문입니다.

720억 달러 규모의 자산을 운용하는 퍼스트 이글 투자 펀드의 줄리안 알베르티니 매니저는 다음과 같이 지적한 바 있다. "에너지 안보, 국방, 그리고 공급망 회복력은 국가 전략적 자율성의 핵심이 되었으며, 이는 전 세계 자본이 미국의 '금융 자산'에서 미국 이외 지역의 '실물 자산'으로 대규모로 재조정되는 것을 이끌었다."

간단히 말해, 그는 미국의 세계적 지배와 금융 착취 시대가 종말을 맞이하고 있다고 믿습니다. 이제 전 세계 국가들의 핵심 생존 목표는 더 이상 "미국을 따라 금융으로 손쉽게 돈을 버는 것"이 아니라, 국가 생존과 직결되는 세 가지 중요한 문제, 즉 에너지 안보, 국가 방위 안보, 그리고 공급망 안보라는 것입니다.

"HALO" 자산 물색은 A주 시장에까지 확대되었습니다.

CICC 리서치의 거시경제 분석가는 "HALO 트레이딩"이란 기존 질서가 약화된 후 글로벌 펀드들이 새로운 안전자산을 찾는 거래 열풍이며, 중국 자산이 안전자산으로 부상한 것은 중국 시장에서 이러한 열풍이 구체적으로 드러나고 심화되는 현상이라고 분석했다.

중국 갤럭시 증권의 수석 전략가인 양차오는 불확실성이 높은 환경 속에서 글로벌 자본 시장이 "확실성과 희소성"을 재평가하면서 중국 자산이 "안전 자산"의 속성을 갖게 되었다고 분석했다.

중국 자산의 "안전성"은 거시 시스템 차원에서 비롯되며, 가격 결정의 기반은 산업 건전성, 정책 여력, 내수 회복력에 있다는 점을 언급할 필요가 있다. 이는 "시스템 안정성과 성장 확실성"에 대한 재평가라고 볼 수 있다.

결론

하지만 AI 열풍에 투자하든, "HALO"를 적극적으로 수용하든, 시장의 열광 이면에는 이성과 냉철함을 유지해 온 거물급 인사들도 존재합니다.

최근 언론의 주목을 덜 받고 있는 워렌 버핏은 그저께 버크셔 해서웨이 주주총회 휴식 시간에 언론과 만나 "현재 투자 환경은 이상적이지 않다"며, 진정한 매수 기회는 시장이 공황 상태에 빠져 "아무도 전화를 받지 않을" 때 올 것이라고 말했다.

최근 재무 보고서에 따르면 버크셔 해서웨이는 1분기에 사상 최고치인 3,970억 달러의 현금 보유액을 기록했습니다.

버크셔 해서웨이의 신임 CEO인 아벨은 또한 "우리는 인공지능을 단순히 인공지능 그 자체를 위해 사용하지 않을 것입니다. 인공지능은 사업에 실질적인 가치를 창출해야 합니다."라고 강조했습니다.

그는 버크셔 해서웨이의 5대 핵심 원칙, 즉 현금과 국채로 구성된 안전자산, 재정적 독립성, 유연한 자산 배분, 효율적인 세금 제도, 그리고 오만함, 관료주의, 자만심의 제거를 재차 강조했습니다.

일부 투자자들은 글로벌 투자자들이 "HALO"와 인공지능에 매료되고 있는 반면, 버핏과 그의 추종자들은 나이가 들어가고 있다고 생각할지도 모릅니다.

하지만 투자 전문가 하워드 마크스는 "낙관론이 최고조에 달했을 때 좋은 자산을 사는 것은 종종 재앙으로 이어진다"라는 현명한 말을 남겼습니다.

그러므로 "HALO"를 추구하는 과정에서, 이처럼 부족한 상황 속에서 평정심을 유지하는 것이야말로 가장 보기 드문 자질일지도 모릅니다.

법원, 윤석유에 대한 구속영장 승인

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