만약 제가 역사상 가장 정확한 예측, 가장 권위 있는 기관, 그리고 가장 유명한 분석가들의 금융 상품(예: 금)에 대한 모든 예측을 모아서 각각의 예측과 실제 결과를 비교하여 "누가 가장 정확한가"를 찾아낸다면... 그리고 나서 이 "가장 정확한 사람들"이 현재 미래를 어떻게 바라보는지 살펴본다면...

그렇다면 제가 이 금융 자산 시장에서 부를 쌓는 비결을 알아냈다는 뜻일까요? 💰

이 점을 염두에 두고 실제로 해봤습니다. 금을 샘플로 사용하여 10년이 넘는 예측 기록을 분석했습니다.

이번 설문조사를 위해 우리는 세 가지 유형의 사람들을 선정했습니다. 월스트리트의 주요 투자 은행 및 업계 기관, 금 시장을 적극적으로 옹호하는 영향력 있는 인물, 그리고 주요 시장 반전을 정확하게 예측한 "전설적인 인물"입니다.

데이터를 하나씩 살펴보겠습니다.

우리가 찾은 모든 예측 데이터를 정리해 놓았습니다.

월스트리트 전문 기관:

런던금시장협회(LBMA)는 매년 수십 명의 최고 분석가들을 초청하여 금 가격 전망을 의뢰합니다. 2025년에는 28명의 분석가들이 제시한 평균 전망치가 온스당 2,735달러였습니다. 그해 가장 낙관적인 전망을 내놓은 분석가는 스미토모 사의 오쿠이 케이스케(빌)로, 그의 전망치인 2,925달러는 "현실에 가장 근접한 예측"으로 "가장 정확한 예측상"을 수상했습니다.

2025년 금의 평균 실질 가격은 얼마일까요? 3,431달러입니다.

다시 말해, 시장 전체에서 가장 낙관적인 전망을 내놓아 결국 상을 받은 분석가조차도 실제 가치보다 15% 낮은 가치를 예측했습니다. 반면 시장 컨센서스는 가치를 무려 20%나 과소평가했습니다.

골드만삭스는 금 가격 예측 역사에서 두 가지 주목할 만한 기록을 보유하고 있습니다. 2013년 4월, 골드만삭스는 금 가격 하락을 예상하여 1,450달러를 목표로 하는 공매도 포지션을 명시적으로 권고하는 보고서를 발표했습니다. 이후 금 가격은 26% 폭락했고, 이로써 골드만삭스는 전설적인 예측가로 자리매김하게 되었습니다.

하지만 최근 골드만삭스는 오판을 냈습니다. 2024년 10월, 골드만삭스는 2025년 금값이 2,700달러에 이를 것으로 예측했습니다. 그런데 실제로 어떻게 되었을까요? 금값은 2025년 내내 급등하여 2026년 초에는 5,600달러를 돌파했습니다. 이는 예측치의 절반이 넘는 수치였습니다.

JP모건은 2025년 말에 2026년 금 가격 목표치를 5,055달러로 제시했습니다. 이후 금 가격은 예상보다 빨리 이 수준을 돌파했습니다.

김도태 V:

금 시장에서 가장 유명한 "항상 낙관적인" 인물인 피터 쉬프는 10년도 더 전에 "금값이 5,000달러까지 오를 것"이라고 예측했습니다. 2013년부터 2018년까지 금값은 5~6년 동안 횡보세를 보였고, 그 기간 동안 그는 "멈춰버린 시계"라며 끊임없이 비판과 조롱을 받았습니다. 하지만 금값은 실제로 2026년 초에 5,600달러를 돌파했습니다. 10년 넘게 이어온 그의 예측이 마침내 실현된 것입니다.
전설적인 상품 시장 투자자인 짐 로저스는 2010년대 초 금값이 2,000달러를 넘어설 것이라고 예측했는데, 당시에는 터무니없는 예측으로 여겨졌습니다. 돌이켜보면 그의 예측은 옳았지만, 10년이나 늦은 감이 있습니다.
"통화 역사(Currency History)" 영상 시리즈의 제작자인 마이크 말로니는 확고한 금 강세론자입니다. 그는 금이 심각하게 저평가되어 있으며 결국 역사적인 화폐 가치로 돌아갈 것이라고 오랫동안 예측해 왔습니다. 2015년부터 2020년까지 그의 예측은 시장에서 일관되게 지나치게 낙관적인 것으로 드러났습니다. 그러나 2020년 이후 금값이 급등하면서 이제 그는 "마침내 옳았다"는 평가를 받고 있습니다.

신의 권위를 부여받은 참가자:

누리엘 루비니 (닥터 둠)는 2008년 금융 위기를 정확하게 예측한 것으로 유명하며, 금에 대해서도 예측력이 뛰어납니다. 2013년 금값이 1,900달러에서 하락했을 때, 그는 1,500~1,600달러 범위에서 약세 전망을 유지했고, 실제로 금값은 1,200달러 아래로 떨어져 그의 예측이 완벽하게 맞아떨어졌습니다. 2023년 1월, 금값이 1,900달러 선에서 움직이던 시기에 그는 입장을 바꿔 향후 5년간 연평균 10% 상승하여 3,000달러를 목표로 제시했습니다. 이후 금값은 그의 목표치를 훨씬 뛰어넘었습니다.
IDX Advisors의 최고투자책임자인 벤 맥밀런은 최근 시장에서 두각을 나타냈습니다. 2024년 초 금값이 약 2,000달러였을 때, 그는 5년 안에 5,000달러에 도달할 것이라고 예측했습니다. 당시 시장에서는 그의 예측을 "거의 미친 소리"로 여겼습니다. 하지만 결국 금값은 불과 1년 반 만에 그 가격에 도달했습니다.
브리지워터 어소시에이츠의 창립자인 레이 달리오(Ray Dalio )는 구체적인 가격을 제시하는 대신 거시경제 순환 관점에서 질적인 판단을 내립니다. 그는 금이 2026년 1월에 "두 번째로 큰 통화"로 불릴 것이라고 예측하며 투자 포트폴리오의 5~15%를 금에 할당할 것을 권장합니다.

데이터를 살펴보고 나면, 어떤 사람들은 정말 정확하다는 생각이 들 수도 있습니다.

잠깐만요. 위 내용은 그들의 "가장 유명한 순간들"일 뿐입니다. 그들의 모든 음반을 살펴보면 상황은 완전히 달라집니다.

월스트리트 전문가들: 전형적인 예측 지연 현상

지연 예측이란 무엇일까요? 이는 강세장이 이미 시작된 후에야 목표 가격을 올리기 시작하는데, 그 상승폭은 실제 가격 상승폭만큼 크지 않다는 것을 의미합니다. 약세장이 도래하면 목표 가격을 다시 낮추기 시작하지만, 항상 너무 느리게 진행합니다.

런던금시장협회(LBMA)의 애널리스트 28명이 대표적인 예입니다. 연간 가격 예측은 본질적으로 "이미 발생한 추세"를 약간 외삽하는 것에 불과합니다. 금 가격은 이미 2024년에 2,700달러에 도달했지만, 이들의 2025년 중간 예측치는 2,735달러에 그쳤습니다. 이는 사실상 작년 종가를 예측 기준으로 삼은 것입니다. 실제 2025년 평균 가격은 3,431달러로, 20%의 오차가 발생했습니다.

골드만삭스도 비슷한 양상을 보였습니다. 2024년 말에는 2025년 금값을 2,700달러로 예상했지만, 이후 금값은 5,000달러를 돌파했습니다. JP모건 체이스는 기준 가격을 5,055달러로 제시했는데, 금값은 이보다 먼저 이 가격대를 넘어섰습니다.

이러한 기관들이 하는 일은 **"추세 확인"**이라고 표현하는 것이 더 정확합니다. 즉, 이미 일어난 일이 실제로 일어나고 있다는 것을 알려주지만, 그 규모를 평가할 때는 항상 보수적인 입장을 취합니다. 그들의 신호에 따라 결정을 내리면 항상 한 발 뒤처지게 될 것입니다.

인플루언서의 말: 고장난 시계도 하루에 두 번은 정확할 수 있다.

피터 쉬프는 10년 넘게 금 한 장에 5,000달러를 요구해 왔습니다. 짐 리카드스는 10,000달러를, 키요사키는 35,000달러를 요구해 왔습니다.

그들의 전략은 본질적으로 매년 가격 인상을 예측하는 것입니다. 가격이 오르면 "내가 말했잖아"라고 하고, 가격이 떨어지면 "아직 때가 아니야"라고 말합니다.

더욱 치명적인 문제는 이러한 예측들이 시간적 정밀도가 부족하다는 점입니다. 언제 진입하고 언제 청산해야 하는지 알려주지 않습니다. 만약 당신이 2011년에 쉬프의 말을 듣고 모든 돈을 금에 투자했다면, 지금의 수익률에 도달하기까지 5~6년 동안 횡보와 손실을 감수해야 했을 것입니다. 40% 손실을 본 후에 믿음만으로는 출혈을 멈출 수 없습니다.

최상위권 선수들은 정말 항상 정확한 사격을 구사할까요?

이런 유형의 사람들은 가장 교활합니다. 실제로 중요한 순간에 놀라울 정도로 정확한 판단을 내린 적이 있기 때문에 시장은 그들에게 "예언자"라는 후광을 씌워줍니다. 하지만 그들의 전체적인 이력을 살펴보면 그렇게 완벽한 모습은 아닙니다.

루비니는 2013년에 약세장을 예상한 것도, 2023년에 강세장을 예상한 것도 모두 옳았습니다. 그는 두 번의 전환점을 모두 정확하게 포착했는데, 이는 정말 대단한 업적입니다.

하지만 그 사이에 그가 놓친 게 뭔지 아십니까? 2009년 금값이 1,000달러를 돌파했을 때, 루비니는 "금값이 20~30% 더 오르는 건 불가능하다"고 공개적으로 말했습니다. 결과는 어땠을까요? 금값은 2011년 1,900달러까지 치솟아 거의 90% 가까이 상승했습니다. 2009년 말 금값이 1,200달러에 도달했을 때, 그는 또다시 "이건 영락없는 거품 같다"며 "금에는 내재 가치가 없다"고 말했습니다.

2009년부터 2012년까지 이어진 금 강세장 동안 루비니는 반복적으로 하락 추세를 예측했지만, 그 예측은 완전히 빗나갔습니다. 이 시기는 대체로 간과되고 있으며, 사람들은 2013년의 그의 탁월한 약세 예측과 2023년의 강세 반전만을 기억합니다.

벤 맥밀런은 2024년 초 금값이 5년 안에 5,000달러에 도달할 것이라고 예측했고, 실제로 1년 반 만에 그 목표치를 넘어섰습니다. 중앙은행의 금 매입 정책 변화에 기반한 그의 논리는 정확했습니다. 하지만 문제는, 금 시장에서 그가 내놓은 예측 중 널리 알려진 것은 이것이 유일하다는 점입니다. 표본 크기가 단 한 건에 불과한 것입니다. 단 한 건의 정확한 예측이 그의 체계적인 예측 능력을 입증할 수 있을까요?

레이 달리오가 가장 믿을 만한 분석가처럼 들리는 이유는 그가 가격을 예측하는 것이 아니라 투자 조언만 하기 때문입니다. 하지만 그의 거시경제 예측 기록을 살펴보세요. 1981년, 그는 미국이 대공황을 겪을 것이라고 굳게 믿고 신문, 텔레비전, 의회 청문회에서 이를 강력하게 주장했지만 완전히 틀렸습니다. 브리지워터 어소시에이츠는 거의 파산 직전이었고, 그는 생활비를 마련하기 위해 아버지에게 4,000달러를 빌려야 했습니다. 2015년에는 1937년의 대공황이 재현될 것이라고 예측했지만, 그런 일은 일어나지 않았습니다. 2018년에는 2년 안에 경기 침체가 올 것이라고 예측했지만, 이 역시 일어나지 않았습니다. 2022년 10월에는 "퍼펙트 스톰"을 예측했는데, 공교롭게도 그 달은 미국 증시가 바닥을 친 달이었습니다.

그는 거의 2~3년마다 금융 위기를 예측했지만, 그중 대다수는 발생하지 않았습니다. 아이러니하게도 그의 "가격을 예측할 필요는 없고, 5~15%만 투자하면 된다"는 말이 모든 예측 중에서 가장 유용한 예측이 되었습니다.

2011년의 시나리오가 2026년에 다시 재현되고 있다.

보고서에는 특히 흥미로운 내용이 하나 있었습니다.

2011년 금값이 1,923달러로 최고치를 기록하기 전, 시장의 전망은 급격히 상승했습니다. 연초에는 모두가 2,000달러를 예상했고, 중반에는 그 예측치가 두 배로 늘어났습니다. 최고점 부근에서는 짐 싱클레어가 12,500달러, 롭 커비가 15,000달러를 예측했습니다. 가장 극단적인 예측들은 실제 최고점에 도달하기 불과 몇 주 전에 나왔습니다.

그러다 9월에 금값이 폭락했습니다. 시장 예측가들의 반응은 어땠을까요? 처음에는 "건전한 조정"이라고 표현하다가, 마지못해 몇 달에 걸쳐 목표 가격을 20~30% 하향 조정했고, 결국에는 목표 달성 시기를 무기한 연기했습니다.

2026년 3월, 금값은 사상 최고치인 5,600달러에서 약 4,200달러까지 25% 폭락했습니다. 이는 1983년 이후 단일 주간 최대 하락폭이었습니다. 이에 대한 대다수 기관과 유명인사들의 반응은 어떠했을까요? 그들은 기존에 제시했던 매우 높은 목표가를 유지했으며, 심지어 이번 폭락을 "최고의 매수 기회"라고까지 믿었습니다.

역사는 단순히 반복되는 것은 아니지만, 그 전개 방식은 놀랍도록 유사하다.

그렇다면 그들은 지금 미래를 어떻게 보고 있을까요?

이미 자세히 살펴봤으니, 모두의 참고를 위해 최근 평가 내용을 정리해 보겠습니다.

개인/기관 최신 전망: 핵심 논리: 루비니: 이전 목표가 3,000달러 달성, 낙관적 전망 유지; 인플레이션 기대감 회복 + 장기 구조적 상승 추세; 맥밀런: 5년 내 10,000달러; 중앙은행 금 매입 + 미국 부채 위기 + BRICS 탈달러화; 달리오: 가격 제시 없음, 5~15% 투자 비중 제안; 명목 화폐 신용의 구조적 감소; 제이미 다이먼: 올해 10,000달러 도달 가능성; 경제적 우려 + 인플레이션 + 자산 거품; 피터 쉬프: 3년 내 11,400달러; 최근 하락세 "비논리적"이라고 평가; 키요사키: 35,000달러; JP모건 체이스: "역사상 최대 거품 붕괴" 이후 6,300달러; 급락은 차익 실현이라고 판단; 골드만삭스: 5,400달러; 강세장 아직 끝나지 않았다; UBS: 6,200달러; 낙관적 전망 유지.

보이시나요? 5,400달러에서 35,000달러까지, 최고가와 최저가가 거의 7배나 차이가 납니다. 동일한 시장 상황과 동일한 데이터 소스를 사용하더라도, 세계 최고 전문가들의 답변은 이렇게 극명하게 다를 수 있습니다.

그렇다면 우리는 "부의 비결"을 찾은 걸까요?

모든 것을 검토한 결과, 제 결론은 ' 찾을 수 없음'입니다.

기관들은 항상 트렌드를 쫓고, 영향력 있는 인물들은 끊임없이 발언하며, 심지어 전설적인 예측 전문가조차 항상 정확한 것은 아닙니다. 그들은 단지 특정 시점에만 정확한 예측을 내놓았을 뿐이며, 틀렸던 때는 아무도 기억하지 못합니다. 이 세 유형의 사람들의 예측을 결합한다고 해서 더 정확한 답을 얻을 수 있는 것은 아닙니다. 오히려 예측이 같은 시점에 서로 모순되는 경우가 많아 더 큰 혼란만 야기할 뿐입니다.

저는 예전에는 "가장 정확한 사람을 찾아서 따르는 것"이 효과적인 방법이라고 생각했습니다. 하지만 이번 연구를 통해 금 시세 예측 분야에는 "항상 가장 정확한 사람"이란 없다는 것을 알게 되었습니다. 단지 "이번에 우연히 맞았던 사람"이 있을 뿐입니다.

결론적으로

단 한 번의 금 투자로 소위 금융 전문가들에 대한 나의 환상이 완전히 깨졌다.

알파를 잡을 수 있을지는 모델과 데이터뿐만 아니라 당신의 운명에도 달려 있습니다.

따라서 저는 부의 비결을 알아내려 애쓰는 대신, 달리오에게서 배우기로 했습니다. 특정 가격을 예측하는 것이 아니라 불확실성을 인정하고 자산 배분을 통해 위험을 관리하는 방법을 배우기로 한 것입니다.

저는 작년에 금을 샀고 올해도 계속 살 계획입니다. 개인적으로 투자 기간을 10년 주기로 계산합니다.

골드만삭스, 연준 금리 인하 전망 철회

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