카이토 랭킹은 프로젝트 출시를 위한 "마법의 도구"가 되었지만, TGE 이후에는 무슨 일이 일어날까요?

편집자: Felix, PANewss

암호화폐 시장은 항상 내러티브에 의해 주도되어 왔습니다. 하지만 2025년, 관심을 끌기 위한 새로운 메커니즘이 등장했습니다. 바로 KaitoAI Earn 리더보드입니다. 이 인센티브 캠페인은 초기 연구자, 평론가, 그리고 밈 제작자(흔히 "yappers"라고 함)에게 프로젝트 출시 전 관심을 유도하는 대가로 향후 토큰 할당을 보상합니다.

이제 운영 모델은 잘 알려져 있습니다.

조기 사용자 인식에 대한 보상
이야기를 만들어 보세요
TGE 이전에 수요 창출

효과가 있습니다. 리더보드는 노출, 거래, 그리고 사회적 증거를 촉진합니다. 하지만 문제는 다음과 같습니다.

이런 관심이 지속될까?

토큰 발행과 에어드랍이 완료되면, 시끄러운 참여자들은 다음 토큰 발행으로 이동합니다. 가격은 하락하고, 거래량은 줄어들며, 참여도는 점차 감소합니다.

이 글에서는 $SKATE, $HUMA, $QUAI, $SOON 등 Kaito 관련 여러 프로젝트를 비판적으로 분석하여 토큰 출시 후에도 이러한 과대광고가 지속될 수 있는지 살펴봅니다. 최근 한 가지 트렌드가 나타나고 있습니다. 내러티브는 관심을 끌기 위한 것이지, 관심을 유지하기 위한 것이 아니라는 것입니다.

SKATE로 시작하세요.

스케이트: 높은 볼륨, 많은 매물, 그리고 Kaito 이후의 침체

솔라나의 모듈형 게임 레이어와 연계된 토큰인 $SKATE가 강력한 모멘텀을 가지고 출시되었습니다. 바이낸스와 비트겟을 포함한 주요 거래소들의 상장 지원과 카이토 언(Kaito Earn) 캠페인의 성공적인 진행을 바탕으로 SKATE는 출시 시점부터 풍부한 유동성과 높은 가시성을 확보했습니다.

TGE: 2025년 6월 10일
발행가(시가): $0.06506
첫날 종가: $0.05094
첫날 거래량: 4,146만 달러
초기 FDV: 약 6,500만 달러
현재 가격(7월 7일): $0.04065
현재 FDV: 약 4,065만 달러
TGE 이후 감소율: 약 37.5%
현재 24시간 거래량: 846만 달러
볼륨/MC 비율(7월 7일): ~139%

SKATE의 초기 거래는 순조로운 출발을 보였습니다. 6월 10일, 해당 토큰의 관심도가 급격히 상승하여 가격은 $0.06539까지 치솟았지만, 이후 빠르게 $0.05094까지 하락하며 첫날에만 약 22%의 되돌림을 기록했습니다.

이후, Kaito의 다른 프로젝트가 시작되면서도 비슷한 추세가 나타났습니다.

6월 중순: 상장 이후의 모멘텀에 힘입어 가격이 $0.051-$0.048(6월 11-16일)로 반등했습니다.
6월 21-23일: 거래량 변동이 컸지만(단일 거래에서 약 1억 1,000만 달러), 방향성 있는 움직임은 부족했습니다.
6월 30일부터 7월 4일까지: 잠깐의 변동이 있었는데, 가격이 0.06234달러까지 치솟은 후 급격히 하락했습니다.
7월 5-7일: 가격은 0.04065달러로 하락했으며, TGE 이후 약 37%, 7월 4일 최고치 이후 약 22% 하락했습니다.

소셜 관심도 초반에는 최고조에 달했지만, 이후 빠르게 감소했습니다. 출시 후 7~10일 이내에 Kaito 참여자들은 새로운 리더보드 프로젝트와 토큰 캠페인에 관심을 돌렸고, 그 결과 언급과 참여도가 눈에 띄게 감소했습니다.

요약: 유지보다 회전이 더 중요합니다

SKATE는 대형 거래소 상장, 높은 유동성, 그리고 보상 중심의 Kaito 생태계 내러티브 등 모든 장점을 갖추고 있습니다. 하지만 SKATE에 대한 관심은 오래가지 못했습니다. SKATE의 일일 거래량은 시장 가치의 140%에 육박하지만, 여전히 높은 회전율을 보이는 자산으로, 누구도 장기 보유하지 않고 있습니다.

SKATE의 스토리는 Kaito Earn 생태계의 다른 토큰과 비슷합니다.

출시 전 과대광고
온라인에 접속하자마자 거래량이 즉시 증가합니다.
에어드랍 청구 및 빠른 종료
몇 주 안에 이야기가 사라졌습니다.

SKATE의 시장 성과는 Kaito가 홍보한 프로젝트에 대한 시장의 비판, 즉 노출도가 높고 사용자 충성도가 낮다는 점을 다시 한번 확인시켜 줍니다.

Huma: Launchpool 과대광고, Kaito 보상 0.5%, 첫날 로테이션 금액 3억 달러 달성

Huma는 Binance와 Kaito의 전체 기술 스택을 활용하는 분산형 지불 금융 프로토콜(PayFi)이며, 2025년 5월 26일에 자체 토큰 HUMA를 발행할 예정입니다.

바이낸스 런치풀 캠페인을 통해 사용자는 5월 23일부터 26일까지 BNB, FDUSD 또는 USDC를 스테이킹하여 HUMA를 채굴할 수 있습니다. 동시에 Huma는 전체 공급량의 0.5%를 3개의 "시즌"으로 분배하는 Kaito Earn 캠페인도 시작했습니다.

1분기 분포:

Kaito 상위 500명 참가자에게는 0.1%가 할당됩니다.
0.1%는 Solana, DeFi 및 RWA 카테고리의 기여자에게 할당됩니다.
SOL 지갑을 통해 등록된 Kaito Ecosystem 토큰 보유자에게 배포됩니다.

바이낸스는 5월 26일 21:00(UTC+8)에 거래를 시작했습니다. 5월 27일 기준:

TGE(개시가): $0.06683
첫날 종가: $0.05936
개장 되돌림: 약 11.2%
1일차 거래량: 3억 1,037만 달러
1일차 시가총액: 1억 289만 달러
현재 가격(7월 7일): $0.03083
현재 시장 가치: 5,344만 달러
FDV: 3억 860만 달러
거래량/시가총액 비율(7월 7일): ~33%

Launchpool과 Kaito Earn의 인기에도 불구하고, HUMA는 대부분 로테이션 방식으로 거래됩니다. 첫 시즌 보상은 첫날부터 수령할 수 있으며, 두 번째 시즌이 공개되면서 장기 보유보다는 매도 압력이 커졌습니다.

6월 초 약 0.05달러에서 잠시 안정세를 보인 후, 가격은 다음 달까지 계속 하락하여 6월 9일부터 7월 7일까지 40% 하락했습니다. 이러한 추세는 차익 실현뿐 아니라 지속적인 수요 부족을 반영합니다. 일일 거래량은 첫날 최고치 대비 90% 이상 감소했고, FDV(3억 800만 달러)와 실현 시가총액(5,300만 달러) 간의 격차는 계속 벌어지고 있습니다. 이는 HUMA의 매력이 제품 자체보다는 활동성에 기인한다는 시장의 시각을 더욱 강화합니다.

요약 : HUMA는 전형적인 Kaito Earn 패턴을 보입니다. 인상적인 데이터, 막대한 유동성, 하지만 지속적인 매력 부족. HUMA의 출시는 확고한 지지 확보보다는 노출 확대에 집중되어 있었으며, 출시 후 실용성과 수요 부족으로 인해 초기 관심은 빠르게 사라졌습니다.

Quai: 대규모 배포, Kaito의 긴밀한 통합, 강력한 출시…그런 다음 조용함

탈중앙화 멀티스레드 블록체인 프로토콜인 Quai가 역대 가장 풍성하고 깊이 통합된 Kaito Earn 캠페인을 시작했습니다. 2025년 1월 17일부터 4월 17일까지 Quai 프로젝트는 콘텐츠 기여자들에게 총 600만 달러($QUAI) 토큰을 보상으로 지급했습니다.

Kaito 랭킹을 위한 550만 QUAI
Quai 독점 랭킹을 위한 500,000 QUAI

사용자는 4월 29일부터 5월 12일까지 Kipper 플랫폼을 통해 이를 청구할 수 있습니다. 주간 스냅샷은 기여자를 추적하는데, 그 중 @0xalank, @basedPavel, @Abhijeetcg와 같은 최고의 야퍼는 최대 5.95%의 개인 인지도 점유율을 얻었으며, 이는 SKATE나 HUMA보다 훨씬 높습니다.

Quai 메인넷은 1월 29일에 출시되었지만, 토큰은 거래 데이터가 공개된 2월 22일 전까지는 자유롭게 거래될 수 없었습니다.

QUAI 첫 공연 (2025년 2월 22일):

시작가: $0.09884
최고가: $0.2263
종가: $0.1929
거래량: 1,014만 달러

이후의 추세: 회전, 반전 및 긴 냉각 기간.

QUAI는 Kaito 토큰 중 가장 눈길을 끄는 신규 프로젝트 중 하나입니다. 거래 중 가격은 $0.09884에서 $0.2263으로 129% 급등했고, 최종적으로 $0.1929로 마감하며 95% 상승했습니다.

하지만 이것이 가장 중요한 점입니다.

앞으로 몇 주 동안:

2월 23일~26일: 가격이 급락하여 0.17~0.18달러 정도였습니다.
3월 1일~15일: 가격은 과대광고 이후 자본 회전의 정상적인 성과를 반영하여 0.12달러에서 0.08달러 사이로 계속 하락했습니다.
4월-5월: 몇 차례의 소규모 반등 시도에도 불구하고 지지가 점차 약화되었습니다.
6월~7월: 토큰 가격은 0.06달러에서 0.07달러 사이였으며, 7월 7일 현재 0.05266달러에 거래되고 있었는데, 이는 종가 대비 약 73%, 최고가 대비 약 76.7% 하락한 수치입니다.

이 책에는 또한 다음과 같은 이야기가 담겨 있습니다.

첫날 1,000만 달러였던 것이 지금은 약 300만 달러로 급격히 감소했음을 보여줍니다.
카이토 보상의 두 번째 단계조차도 TGE 이후에 수요를 크게 늘리지 못했습니다.

요약: QUAI는 많은 장점을 가지고 있습니다. 대규모 Kaito 할당, 강력한 브랜드 영향력, 높은 기대를 모았던 TGE, 그리고 강력한 초기 가격 움직임 등이 있습니다. 하지만 관심은 빠르게 이동하고 있습니다. 심지어 상위권 투자자들조차 2차 시장 관심을 확고히 하지 못했습니다.

QUAI는 현재 IPO 가격보다 낮은 가격에 거래되고 있으며 3월 이후로 큰 회복세를 보이지 못하고 있습니다. 이는 초기 유동성이 지속적인 신뢰로 이어지지 않는다는 것을 여실히 보여줍니다.

곧: Kaito 통합, Binance Alpha 플랫폼 인기 및 현실 확인

고성능 Solana Optimistic Network(SVM 기반 롤업)는 2025년 초 가장 체계적이고 커뮤니티 응집력이 뛰어난 Kaito Earn 캠페인 중 하나를 진행했습니다. 이 프로젝트는 3개월 캠페인 기간 동안 상위 100명의 참여자에게 450,000개의 SOON 토큰(총 공급량의 약 0.045%)을 배포했습니다.

행사일: 2025년 2월 19일 - 2025년 5월 19일
수집 기간: 2025년 5월 23일 ~ 2025년 6월 23일
자격: Kaito 리더보드 기여자, 초기 NFT 보유자, Builder 배지 소유자

이 이벤트는 단순한 보상 에어드랍이 아니라 SOON을 통합하는 브랜드 이미지 구축의 일환입니다. 참여 사용자는 "Sooner" 역할, 배지, 그리고 사회적 지위를 받게 되며, 이는 Kaito yappers가 SOON 초기 확산의 핵심 동력임을 다시 한번 강조합니다.

TGE와 시장 출시: 뜨거운 논의에서 급등하는 인기까지

SOON 토큰은 5월 23일에 발행되어 5월 24일에 바이낸스 알파에 상장되었습니다. 개장가는 $0.4527였고, 잠시 $0.4776까지 치솟았다가 $0.4007로 마감했습니다. 첫날 거래량은 $1억 300만 달러를 돌파했는데, 이는 많은 투기 활동과 거래소의 증폭 효과를 반영합니다.

일부 시장 지표(2025년 7월 7일 기준):

TGE 날짜: 2025년 5월 23일
첫날 개장가: $0.4527
첫날 종가: $0.4007
첫날 거래량: 1억 310만 달러
현재 가격: $0.1529
시장 가치: 약 2,690만 달러
개장 되돌림: 약 66.2%
최대 되돌림: 약 68.0%
거래량/시가총액 비율(7월 7일): ~97%

첫날 이후에는 무슨 일이 일어났나요?

초기의 흥분 이후, SOON은 이제 익숙해진 Kaito 이후의 곡선을 택했습니다.

5월 말부터 6월 중순까지 SOON은 0.29~0.39 USD 범위 내에서 변동이 거의 없었고 하락세가 완만했습니다.
6월 말: 지지 수준이 0.25달러 아래로 떨어졌고, 거래량은 6월 27일부터 30일까지 증가하면서 하락 추세가 가속화되었습니다.
7월 5-7일: SOON은 48시간 만에 0.22달러에서 0.13달러로 40% 폭락한 후 약간 반등하여 0.15달러에 도달했습니다.

이러한 폭락은 청구 기간 종료일(6월 23일)과 맞물려 발생했는데, 그 이후 많은 수령자가 상품을 판매하고 다른 Kaito 활동에 관심을 돌렸을 가능성이 있습니다.

요약: 빨리 판매할수록 더 좋은가요?

SOON은 성공적인 출시를 위한 모든 요소를 갖추고 있었습니다. 강력한 인프라 홍보, 바이낸스 알파 플랫폼 노출, 그리고 커뮤니티 인센티브였습니다. 하지만 6주 만에 66% 하락하며, 기대감이 탄탄한 지지로 이어지지 못했음을 시사합니다.

카이토 언의 패턴은 예측 가능해졌습니다.

내러티브 기반 에어드롭 → 높은 첫날 거래량 → 에어드롭의 빠른 순환 → 주의가 이동함에 따라 가격이 하락합니다.

SOON은 커뮤니티 문화에 적극적으로 적응하려고 노력했지만, 시장 성과는 전형적인 관심 취약성의 사례로 전락했습니다. 카이토의 배경을 통해 눈에 띄는 출발을 보였지만, 이후의 침묵을 막을 수는 없었습니다.

결론: 서사는 저렴하고 믿음은 부족합니다.

Kaito Earn 모델은 출시 전에 프로젝트에 대한 주목을 끌 수 있는 강력한 엔진임이 입증되었지만 SKATE, HUMA, QUAI, SOON과 같은 프로젝트에서는 공통적인 패턴이 나타나고 있습니다. 즉, TGE에서 주목이 급증하지만 장기적인 확신으로 이어지지 않는 것입니다.

산업(게임, 인프라, PayFi), 상장 플랫폼(Binance, Bitget) 및 보상 메커니즘의 차이에도 불구하고 결과는 놀라울 정도로 유사합니다.

첫날 토큰 급등
에어드랍 수령자 로테이션
가격 움직임은 몇 주 동안 평탄화됩니다.

이는 Kaito 자체의 결함이 아니며, 콘텐츠 발견 레이어로서 훌륭하게 작동합니다. 하지만 현재 모델은 장기적인 믿음보다는 내러티브 생성에 인센티브를 부여합니다. 이 채널을 통해 발행된 대부분의 토큰은 효용성, 유지 메커니즘, 또는 지속적인 제품 수요 부족으로 인해 관심/탈퇴 사이클에 갇혀 있습니다.

이런 순환이 깨지지 않고 투자보다는 보유에 대한 보상을 제공하는 토큰이 설계되지 않는 한, 카이토 모델은 성공적인 착륙이 거의 없는 강력한 발사대일 뿐으로 남을 가능성이 높습니다.