10월 2일, Blast 공식 계정은 짧은 공지를 통해 운영을 중단한다고 밝히며, 모든 사용자에게 10월 26일 이전에 자산을 이더리움 메인넷으로 인출할 것을 촉구했다. 메인넷 출시 전부터 11억 달러 이상의 예치금을 끌어모으고, TVL이 한때 20억 달러를 넘어섰던 이 스타 L2는 지난달 네트워크 수익이 1793달러에 그쳤다. 그 이면에는 에어드랍이 이끌던 스타 프로젝트가 수익으로 유지 비용을 감당하지 못하게 되자 내린 사업적 손절이 있다.

월 수익 2000달러 미만, L2 하나를 감당할 수 없다

Blast 측이 밝힌 폐쇄 사유는 단도직입적이다. Blast를 유지하는 지속 비용이 L2가 창출하는 수익을 초과하고, 신뢰할 만한 지속 가능 경로가 보이지 않는다는 것이다. 이 말은 공식적인 상투어처럼 들리지만, 숫자를 펼쳐 놓으면 매우 구체적인 장부가 된다.

DeFiLlama 데이터에 따르면 Blast의 네트워크 수익은 2024년 6월 약 350만 달러로 정점을 찍었다. 가장 화려했던 시절이다. 최근 한 달간 이 수치는 1793달러만 남았다. 350만 달러에서 1793달러로, 하락폭은 99.95%이며 월 수익은 2000달러에도 미치지 못한다.

L2 하나를 운영하는 것은 공짜가 아니다. 개발, 인프라, 보안 모두 지속적인 투자가 필요하다. CoinDesk는 보도에서 특히 최근의 취약점 익스플로잇 사건으로 보안 지출에 대한 관심이 커졌고, Base 등 경쟁자들이 거래소 사용자와 개발자 생태계를 온체인 활동으로 전환하면서 중소 체인은 개발자, 사용자, 거래 수수료를 확보하기가 더욱 어려워졌다고 짚었다. Blast의 월 수익 1793달러는 이런 비용 구조 안에서 버티기 어려운 수준이다.

이 체인의 수익원은 주로 거래 수수료와 네트워크 활동에서 발생하는 수익이다. 사용자가 더 이상 거래하러 오지 않으면 수익은 끊긴다. 350만 달러에서 1793달러로의 격차는 특정 데이터 기준의 문제가 아니라, 사용자와 자금이 실제로 떠난 직접적인 결과다.

20억 달러에서 3200만 달러로: 사용자와 자금의 이탈

Blast의 TVL은 2024년 6월 20억 달러를 넘어서며 정점을 찍었다. 현재 이 수치는 약 3200만 달러다. 98% 이상 줄어든 것이다. 2025년 8월의 6700만 달러와 비교해도 절반 이상 더 감소했다.

온체인 활동의 한산함은 더욱 직관적이다. 10월 2일 기준 Blast의 24시간 활성 주소는 2648개, 신규 주소는 48개, DEX 거래량은 6만 3766달러, 24시간 지불 수수료는 378.15달러에 불과하다. 이와 대조적으로, 2024년 3월 1일 메인넷 출시 당일 Blast 네트워크에서는 3만 7000개의 지갑이 약 81만 건의 거래를 실행했다. 3만 7000개에서 2648개로, 활성 주소는 92.8% 감소했다.

자금은 여전히 브리지에 남아 있지만 더 이상 DeFi로 들어가지 않는다. 브리지 TVL은 약 1억 1756만 달러인 반면 DeFi TVL은 3227만 달러에 불과해, 둘 사이에는 8540만 달러의 차이가 있다. 이러한 격차는 적어도 Blast 생태계에 남아 있는 자산 규모가 실제로 DeFi 프로토콜에 잠긴 규모보다 뚜렷하게 크다는 점을 보여준다.

BLAST 토큰은 발행 이후 누적 약 98% 하락했고, 폐쇄 공지 발표 후에는 약 19% 추가 하락했다.

이 숫자들을 함께 놓고 보면 Blast 체인은 이미 가동 중단에 가까운 상태다. 사용자는 더 이상 거래하러 오지 않고, 개발자는 더 이상 배포하지 않으며, 토큰 가격은 계속 하락하고 있다. 20억 달러에서 3200만 달러로 줄어든 것은 단순한 숫자가 아니라, 이 체인이 살아남을 수 있는 모든 기반이다.

한때 23억 달러가 몰려든 예치, 포인트 에어드랍 광풍의 막이 내리다

2년 반 전, Blast는 전혀 다른 모습이었다.

인터넷 마케팅에 능한 창업자 Pacman은 NFT 거래 플랫폼 Blur의 에어드랍으로 NFT 분야에서 큰 성공을 거뒀다. 이후 그는 이 마케팅 방식을 당시 가장 인기 있던 L2 분야에 그대로 재현하고자 했다. 2023년 11월, Blast는 Paradigm, Standard Crypto, eGirl Capital과 Andrew Kang, Hasu, Larry Cermak 등 엔젤 투자자들의 참여로 2000만 달러의 자금을 조달했다. 같은 달 얼리 액세스를 오픈했다.

Blast의 포지셔닝은 시선을 사로잡았다. ETH와 스테이블코인에 대한 네이티브 수익을 제공하는 이더리움의 유일한 L2라는 것이다. 사용자 잔액은 자동으로 복리로 불어나고, ETH 스테이킹 수익은 사용자와 DApp에 환원되며, 스테이블코인은 브리지 후 MakerDAO 등 프로토콜에 예치되어 USDB를 통해 수익을 돌려준다.

이 설계에 초대제와 포인트 에어드랍이 더해지며 순식간에 FOMO를 만들어냈다. 참여자는 Blast 포인트를 받고, 7일 이내 브리지한 자금은 포인트가 두 배로 지급되며, 에어드랍의 50%는 개발자에게 배분된다. 당시 후오비 인큐베이터 연구원 0xLoki는 사용자가 퍼블릭 체인에 자산을 스테이킹해 수익을 얻는 것은 새롭지 않지만, Blast는 '중간상이 차익을 가져가는 것'을 피할 수 있다고 평가했다. NFT 프로젝트 Weirdo Ghost Gang 창업자 Sleepy는 Blast의 가장 특별한 점은 ETH와 스테이블코인에 네이티브 수익을 제공할 수 있다는 데 있으며, '눈이 번쩍 뜨인다'고 말했다.

메인넷이 2024년 3월 1일 정식 출시되기 전, 사용자들은 이미 11억 달러 이상의 자산을 예치했으며, 일부는 잠재적인 토큰 에어드랍을 위한 것이었다. 메인넷 출시 당일 밤, 누적 유치 자금은 무려 23억 달러에 달했고, Blast TVL의 60% 이상이 메인넷으로 브리지되었으며, 브리지는 14억 6000만 달러 이상의 stETH, ETH, DAI를 보유했다. 메인넷 출시 당일 3만 7000개의 지갑이 약 81만 건의 거래를 실행했다.

당시에도 다른 목소리는 있었다. 전 ChainNews 편집장 Liu Feng은 Blast와 Blur가 '똑같은 다단계 냄새'가 난다며, 포인트 제도, 초대 코드, 공개된 에어드랍이 Paradigm의 상투적인 마케팅 수법이라고 지적했다. 투자자 brain genius는 사람들이 에어드랍만을 위해 참여하며, Paradigm이 커뮤니티에 필요 없는 기능을 게임화했다고 보았다. 지금 돌아보면, 이러한 비판은 핵심적인 질문을 겨냥하고 있었다. 에어드랍이 끝난 뒤 사용자의 실제 잔존율이 얼마나 되는가 하는 것이다.

암호화폐에 닥친 폐쇄 물결, 2026년에만 약 99개 프로젝트 폐쇄

Blast는 유일한 사례가 아니다.

RootData 보고서에 따르면 2026년 7월 하순 기준, 2026년에만 약 99개의 암호화폐 프로젝트가 폐쇄 명단에 올랐으며, 중앙화 거래소, 지갑, DeFi, Layer-2, NFT, AI, 인프라 등 분야를 아우른다. 2025년 한 해에는 약 176~177개의 프로젝트가 폐쇄됐다. 2026년 첫 7개월간 월평균 약 14개로, 이 속도라면 연간 약 170개에 달해 전년도의 폐쇄 물결과 맞먹는다.

최근 폐쇄 명단에는 거래소 CoinEx, BitMart, BitMEX, AscendEX가 있고, Layer-2 프로토콜 Loopring, DeFi 프로젝트 Goldfinch, 툴 제품 Zapper 등도 있다. 폐쇄 사유로는 벤처 투자의 까다로워진 기준, 토큰 인센티브형 비즈니스 모델의 지속 불가능성, 사용자 성장과 수익의 하락, 업계 통합 심화가 꼽힌다. 중앙화 거래소에는 규제 심사 강화와 컴플라이언스 비용 상승이라는 압박도 더해졌다.

L2 분야의 경쟁 구도는 특히 가혹하다. L2BEAT 데이터에 따르면 롤업 총 예치금(TVL)은 341억 8000만 달러로, 이 중 Base Chain이 159억 2000만 달러, Arbitrum One이 115억 1000만 달러다. Blast의 브리지 TVL 1억 1756만 달러는 총 예치금의 0.34%에 불과하며, Base의 0.74%에 해당한다. Base는 거래소 사용자를 온체인 활동으로 전환하고 있고, Robinhood도 올해 자체 L2를 출시하면서 중소 체인의 사용자와 개발자가 계속 빠져나가고 있다.

Blast의 폐쇄는 이번 도태 물결의 한 단면일 뿐이다. 한때 에어드랍 기대감으로 23억 달러를 모았지만, 에어드랍이 실현되고 사용자가 떠나며 수익이 월평균 1793달러로 떨어지자 이 체인의 사업은 더 이상 지속될 수 없게 됐다. 폐쇄 명단에 오른 99개 프로젝트는 저마다 다른 이야기를 갖고 있지만, 핵심 장부는 같다. 수익이 비용을 감당하지 못하고, 에어드랍이 사용자를 붙잡지 못한다는 것이다.

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