本文立足 2025 年末宏观周期与加密金融结构性拐点，系统回顾 Crypto 第一曲线的终结、上一个康波周期的收尾，以及由此引发的全球金融失序与重构。

本文围绕稳定币立法带来的结构性变革，探讨了链上资产管理与 RWA 的发展趋势，解析了币股联动在市场结构中的崛起逻辑，并讨论了代币化（Tokenization）在传统金融体系中的演化路径与潜在影响。

If successfully implemented, the GENIUS Act will skillfully neutralize the disruptive impact that crypto poses to the current financial role of the U.S. dollar and Treasury bonds, and in turn, channel the growth of crypto market value and liquidity back into support for the dollar.

GENIUS法案如顺利落地执行，将会巧妙地化解Crypto对于美元美债在现有金融经济地位的冲击，并反使美元挂钩Crypto Market 价值和流动性的增长。

2025年5月，美国参议院推进通过GENIUS法案，标志着稳定币监管与美元策略的一次重大转向。本文剖析该法案如何通过合规稳定币强化美元在Crypto时代的锚定地位，并探讨其对全球金融体系、DeFi机制与资产管理的新一轮深层影响。

在很多的Panels和Meetings中，大家都会提问和思考Trump的关税政策将怎样影响Crypto市场和Bitcoin价格的走向。

文章围绕Trump的关税政策对全球市场带来的深远影响展开，探讨了康波周期（Kondratiev Wave）交错点下的宏观经济混乱、传统模型失效以及Crypto市场特别是比特币的质变契机。

第二曲线所带来的转折是双向的，即对Crypto Market和TradFi都会产生质变和深远影响。

LSD定义叙事引爆市场，LYD强调Yield弱化Staking对Liquid带来的负面影响。