那些只会发币、却解释不清跨链失败后法律责任归属的协议，注定会被清洗出局。真正的强者，是那些能在多链环境下，依然能提供单一、可验证、具备法律效力的真实源头的人。

只有在风险定价、结构设计与监管合规形成闭环的前提下，RWA 才具备从可发行走向可交易、可持有的现实基础。

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中国的房地产还有救么，REITs救不了的，RWA资产代币化能救么？如果能救，链上融资要怎么搞？

代码即法律的时代是否已经过去了，加密基金会在当今司法制度下将何去何从？深度拆解以太坊、Solana波卡基金会的治理方案以及本质，以及Hyperliquid社区治理成功的原因。全球监管（MiCA, SEC）正在刺破基金会的虚假外壳，要求穿透式追责。行业正从松散的基金会向可追责、可审计、公司化的现代治理迁移。Pharos Research 2026年新年第一篇文章奉上，祝大家新年快乐，加密长牛。

代码即法律的时代是否已经过去了，加密基金会在当今司法制度下将何去何从？深度拆解以太坊、Solana波卡基金会的治理方案以及本质，以及Hyperliquid社区治理成功的原因。全球监管（MiCA, SEC）正在刺破基金会的虚假外壳，要求穿透式追责。行业正从松散的基金会向可追责、可审计、公司化的现代治理迁移。Pharos Research 2026年新年第一篇文章奉上，祝大家新年快乐，加密长牛。

全球爆仓排行最高的那一天，加密行业最惨重的2025-10-11当天究竟背后发生了什么故事。币安究竟犯了什么错误导致Ethena的USDe的Internet Bond叙事彻底破产！

一文揭秘神秘的RWA资产跨境做市机制。二级市场定价、流动性风控机制的背后到底有什么不为人知的机密。

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本文在系统梳理境内外金融监管框架的基础上，深度解析了传统券商在区块链公链布局中的差异化决策逻辑。研究发现，监管边界是决定技术架构的首要变量，深刻影响了内地券商、香港券商、国际券商各自的公链布局逻辑。

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机器人 AI 可以像人类一样有自己的账户进行货币支付。AI Agent 支付的底层 Infra，x402 协议究竟是什么？ 为什么 Google、Visa 都在积极布局 x402赛道？

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现实世界资产（Real-World Assets，简称 RWA）的链上代币化在 2020 年至 2025 年呈现爆发式增长：全球已有超过 260 亿美元的实物资产被映射上链[1]。RWA 为区块链金融打开了数万亿美元规模的新蓝海，但与此同时也对基础设施提出了严苛要求。要让传统资产成功上链并在去中心化金融中流转，技术栈必须跨越两道关键门槛：可信的数据输入层与安全的合约执行层。前者确保链上资产价格、净值等信息真实可靠，后者保障借贷、清算等金融操作万无一失。

本文围绕“从国债到房地产”的典型资产案例，系统探讨 RWA 公链实践的技术适配与落地瓶颈，强调智能合约、跨链互操作、数据可信性与混合链架构的重要性，提出技术与生态双重创新路径，为全球 RWA 代币化提供系统性分析与战略参考。

本文通过对美国、欧盟、英国、中国香港、新加坡、日本等代表性法域的监管法规、机构规则与典型案例进行比较，阐明全球加密交易“监管红线”共识与制度分歧。

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本报告旨在深入探究非上市公司股权代币化的市场现状、核心模式、关键瓶颈与未来趋势，评估其赋能 PE/VC 退出的潜力。

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