本期看點
本期週刊統計週期涵蓋2026年2月6日- 2026年2月13日。
本週RWA鏈上總市值持續以用戶擴張驅動成長，持有者增速超35%，總市值達247億美元；穩定幣市值延續收縮但月度轉帳量逼近10兆美元，週轉率升至33.2倍，月活地址數顯著反彈，顯示存量效率驅動與散戶情緒修復並行。
本土市場迎來歷史性監管轉折，中國央行等八部門首次以部會文件形式明確RWA定義與合規邊界，確立「切割虛擬貨幣、開窗RWA」的監管新範式：境內RWA活動須依托特許金融基設施司令，境外發行資產支持證券代幣實行證監會備案製，掛鉤人民幣穩定幣出海須經審批，標誌著中國以「相同業務、相同規則」原則將資產代幣化納入金融監管軌道，徹底終結灰色地帶。
全球監管層面：香港首批穩定幣牌照預計3月底落地，匯豐、渣打可望入圍；美國CFTC明確國家信託銀行可發行支付穩定幣；歐洲議會推進數位歐元立法。
專案層面：花旗在Solana完成匯票代幣化全生命週期，ETHZilla將飛機引擎租賃現金流上鍊，Tether加碼黃金代幣化與支付網絡，穩定幣基礎設施融資持續活躍。
RWA已升維成主權監管與主流金融深度耦合的潛力賽道。監管合規與規模擴張並行，或將成下一階段的主線敘事。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據揭露，截至2026年2月13日，RWA 鏈上總市值達247.2億美元，環比上月同期上升12.82%，延續高速成長；資產持有者總數至約84.42萬，環比上月同期劇擴張34.95%，遠高於資產規模增速，用戶基數規模維持趨勢。
穩定幣市場
穩定幣總市值縮減至2976億美元，環比上月同期微降0.32%，延續收縮態勢，反映增量資金流入仍顯謹慎；月度轉賬量飆升至9.88萬億美元，環比上月同期激增20.68%，存量資金周轉率（轉賬量/市值）環比上月同期激增20.68%，存量資金周轉率（轉賬量/市值）攀升至33.200倍率。
月活地址總數回升至5,113萬，較上月同期反彈8.6%；持有者總數穩定增至2.29億，較上月同期成長3.9%。兩者形成共振，散戶參與度自前期冰點有所修復，使用者結構出現正向改善。
目前，市場的主要矛盾在於市值停滯與交易活躍度的持續背離。存量資金維持高週狀態率，但總流動性池擴張乏力，顯示市場正從「資本流入」切換至「效率驅動」階段。
頭部穩定幣為USDT、USDC及USDS，USDT市值較上月同期微跌0.8%；USDC市值季減1.8%；USDS市值較上月同期增加1.7%，重回第三大穩定幣。
監管消息
根據金十報道，中國人民銀行等八部門發布進一步防範和處置虛擬貨幣等相關風險的通知。其中提到，現實世界資產代幣化是指使用加密技術及分散式帳本或類似技術，將資產的所有權、收益權等轉化為代幣（通證）或其他具有代幣（通證）特性的權益、債券憑證，並進行發行和交易的活動。在境內進行現實世界資產代幣化活動，以及提供有關中介、資訊科技服務等，涉嫌非法發售代幣票券、擅自公開發行證券、非法經營證券期貨業務、非法集資等非法金融活動，應予以禁止；經業務主管部門依法依規同意，依託特定金融基礎設施進行的相關業務活動除外。境外單位及個人不得以任何形式非法向境內主體提供現實世界資產代幣化相關服務。
央行等八部門：未經相關部門同意不得在境外發行掛鉤人民幣的穩定幣
中國人民銀行等八部門發布進一步防範和處置虛擬貨幣等相關風險的通知。通知指出，掛鉤法定貨幣的穩定幣在流通使用中變相履行了法定貨幣的部分功能。未經相關部門依法依規同意，境內外任何單位及個人不得在境外發行掛鉤人民幣的穩定幣。
證監會發布《關於境內資產境外發行資產支持證券代幣的監管指引》
證監會發布《關於境內資產境外發行資產支持證券代幣的監管指引》。指引所稱境內資產境外發行資產支持證券代幣是指，以境內資產或相關資產權利所產生的現金流為償付支持，利用加密技術及分散式帳本或類似技術，在境外發行代幣化權益憑證的活動。境內資產境外發行資產支援證券代幣，應嚴格遵守跨國投資、外匯管理、網路及資料安全等法律、行政法規及相關政策規定，履行前述相關監理部門要求的核准、備案或安全審查等程序，不得損害國家利益及社會公共利益。
其中提到，中國證券監督管理委員會對境內資產境外發行資產擔保證券代幣依法依規進行嚴格監管。在開展相關業務前，實際控制基礎資產的境內主體應向中國證監會備案，依要求報送備案報告、境外全套發行資料等相關資料，完整說明境內備案主體資訊、基礎資產資訊、代幣發行方案等情形。境內備案主體及其控股股東、實際控制人、董事、監事、高級管理人員，以及相關中介機構應保證出具的備案資料真實、準確、完整，不得有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。
偏債、偏股及黃金等三類跨國RWA業務可行，股權類及資產證券化類RWA由證監會監管，外債類RWA由發改委監管
根據財新網報道，中國境內資產赴境外發行RWA（現實世界資產代幣化）將不再是灰色地帶，證監會《關於境內資產境外發行資產支持證券代幣的監管指引》首次正面定義RWA並給予明確的監管框架。監理機關認為，股權類RWA、資產證券化類RWA、外債類RWA，應依照「相同業務、相同風險、相同規則」原則，參照這三種情況分別與之對應的傳統融資業務進行相同的依法依規監管。因此，將股權類RWA、資產證券化類RWA歸為證監會監管；外債類RWA歸類為發改委監管。與傳統境外融資業務一樣，境外RWA也涉及到境外募集資金匯回境內問題，由外匯局監理。其他形式RWA，歸為證監會會同相關部門依職責分工監管。
《財經》雜誌指出三類跨國RWA業務可行：
1.偏債類RWA代幣化，即外債形式的RWA代幣化，其核心特徵是有明確期限，到期還本付息。
2.偏股類RWA代幣化，即以境內權益為基礎在境外進行類資產證券化、具有股權性質的RWA代幣化，通常有分紅，沒有明確到期日。
3.其他類RWA代幣化，例如基於黃金的RWA代幣化業務。
根據Techub News消息，多位知情人士透露，香港首批合規穩定幣牌照預計將於2026年3月底發放，匯豐銀行與渣打銀行預計將成為首輪獲準機構。消息稱，首輪牌照落地後，第二輪審批工作將迅速推進，預計不久後發布。
美國商品期貨交易委員會（CFTC）市場參與部門重新發布CFTC 第25-40 號員工函， 對「支付穩定幣」的定義進行修訂。修訂後的條款明確規定，國家信託銀行（national trust bank）可以作為支付穩定幣的獲準發行機構。
該部門曾在2025 年12 月8 日發布CFTC 第25-40 號員工函，未明確包含由國家信託銀行發行的支付穩定幣，而這並非有意排除。因此重新發布信函，擴展定義以明確納入此類發行人。
根據彭博社報道，歐洲議會週二通過一項修正案，支持發行同時具備線上與線下功能的數位歐元，這與該計畫主要立法報告員先前僅支持線下版本的立場形成分歧。議會聲明指出，數位歐元對於「強化歐盟貨幣主權、減少零售支付碎片化、維護單一市場完整性與韌性至關重要」。決議強調，支付數位化進程若完全由私人與非歐盟機構主導，可能導致用戶與商家面臨新型排斥風險。
根據立法程序，經濟與貨幣事務委員會將於5月初對該提案進行表決。若歐盟理事會與歐洲議會能在明年達成一致，歐洲央行可能在2027年啟動試點，並於2029年正式推出數位歐元。
馬來西亞央行將在2026年測試涉及林吉特穩定幣和代幣化存款的實際應用計劃
根據金十報道，馬來西亞央行宣布將在2026年測試涉及林吉特穩定幣和代幣化存款的實際應用計畫。其表示，測試將使央行能夠評估（穩定幣和代幣化存款）對貨幣和金融穩定的影響，並為這些特定領域的政策方向提供基礎。擬在2026年底前就林吉特穩定幣和代幣化存款的使用提供更清晰的指引。
專案進度
穩定幣發行方Agant獲FCA註冊，計畫發行英鎊穩定幣GBPA
英國英鎊穩定幣發行方Agant宣布已在英國金融行為監理局（FCA）完成加密資產業務註冊，適用反洗錢相關規定。公司計劃在英國監管框架下發行完全由儲備支持、可1:1兌換的英鎊穩定幣GBPA，並強調將與監管機構及金融機構合作，面向機構級支付、結算及資產代幣化等場景提供合規基礎設施。
根據The Block通報，加密貨幣支付公司MoonPay宣布與薪資及人力資源平台Deel達成合作，計畫協助英國及歐盟地區約4萬家企業以穩定幣支付員工薪資。 MoonPay將透過旗下法幣基礎設施子公司Iron提供支持，使企業能夠將穩定幣直接發放至員工的錢包地址。該服務將率先在英國和歐盟推出，未來計劃擴展至美國市場。
根據彭博社報道，英國財政部已選擇匯豐控股的區塊鏈平台Orion，用於該國數位金邊債券的試點發行。匯豐在周四的聲明中表示，基於區塊鏈發行債券可加快結算速度，進而改善英國債務資本市場的結構。英國政府計劃在金融行為監理局管理的受監管測試環境中發行DIGIT數位金邊債券，並於去年10月就此發布招標。
Lighter 與Circle 達成USDC 存款收益分成協議
穩定幣收益平台Lighter 與USDC 發行方Circle 達成合作，將共享平台上約9.2億美元USDC 存款所產生的收益。此前，Lighter 已吸引約9.2億美元USDC 存入平台，本次協議將把這部分資金的利息收益在Lighter 與Circle 之間進行分配。
由Aptos孵化的Decibel在主網上線前推出協議原生穩定幣USDCBL
根據Cointelegraph報道，由Aptos Labs孵化的去中心化衍生品交易所Decibel宣佈於本月主網上線前，推出協議原生穩定幣USDCBL，該代幣由Bridge發行，旨在作為鏈上永續合約抵押品，並將現金及美國國債儲備所產生的收益留存於協議內部。
Decibel表示，用戶上線後需存入USDC並依流程兌換為USDCBL進行交易。 USDCBL儲備由現金與短期美國國債混合支持，儲備收益將用於協議開發與生態建設，以降低對交易手續費及激勵計劃的依賴。該基金會強調，此舉並非“發行另一款穩定幣”，而是將USDCBL定位為核心交易所基礎設施。
日本野村控股及大和證券與三大銀行合作推動基於穩定幣的證券交易試點
根據日經新聞報道，日本野村控股及大和證券集團正聯手三菱日聯金融集團、三井住友金融集團與瑞穗金融集團三大銀行，共同推進基於穩定幣的證券交易試點項目，旨在實現區塊鏈上24小時即時結算。該專案計劃將股票、國債、公司債、投資信託及ETF等資產轉化為數位證券，投資者透過券商下單後，交易將以三大行聯合發行的日圓穩定幣即時結算，資產權利同步轉移至買方。試驗預計最快本月通知金融監理部門後啟動，未來或吸引更多金融機構參與。
該專案旨在透過區塊鏈的防篡改特性來支援全天候交易，延長交易時間並縮短結算週期，以活躍股票、債券及投資信託市場。但實施仍面臨券商訂單驗證等作業流程的合規與實務挑戰，試點將專注於識別並解決相關障礙。
根據Solana官方消息，花旗宣布已將一張匯票以代幣化形式上鍊，並在Solana上完成了其整個生命週期（從發行到結算）的執行。
ETHZilla透過Eurus Aero Token I將租賃飛機引擎月度現金流代幣化
根據The Block報道，根據The Block報道，由Peter Thiel旗下Founders Fund支持的以太坊資金管理公司ETHZilla將於本週晚點推出其首款航空租賃資產代幣Eurus Aero Token I。該代幣旨在將租賃飛機引擎的月度現金流進行份額化。
ETHZilla Aerospace子公司已將兩台商用噴射發動機租賃給一家“美國主要航空公司”，其產生的現金流（包括基本租金和基於使用情況的付款）將透過ERC-20代幣在鏈上分配給持有者。代幣持有者將根據可分配資金的狀況，獲得現金或即時可用資金。 Eurus Aero Token I將由飛機引擎、相關租賃應收帳款、儲備金及保險收益組成的資產包作為抵押。相關租賃協議將持續至2027年和2028年，並包含一項300萬美元的出售/購買選擇權。
麥通MSX 完成msx.com 官網全新改版，聚焦更清晰、更安心的RWA 交易體驗
去中心化RWA 交易平台麥通MSX 宣布，其官方網站msx.com 已於今日完成整體設計升級，本次改版圍繞「視覺重構、互動優化、品牌傳遞」三大方向展開，包括採用深色金融配色、引入新擬物風格和人物元素，以及重組行情與功能模組的佈局。
在互動上，官網基於柵格系統增加頁面留白，弱化非關鍵資訊幹擾，將行情、部位、下單等高頻區域的入口和按鈕進行集中與精簡，以縮短操作路徑。 同時，網站統一使用品牌綠色標記關鍵操作與狀態回饋，提升下單、確認等關鍵步驟的可讀性，降低誤觸和誤判風險。
融資動態
Tether戰略投資t-0 Network以支援USDT支付系統
根據Tether官方公告，該公司已對基於USDT的結算平台t-0 Network進行策略性投資，旨在支持其為持牌金融機構建構即時、低成本的跨境支付系統。 t-0 Network是一個連接全球金融機構的專有支付解決方案，透過利用穩定幣作為核心結算基礎設施，使銀行和金融科技公司能夠以近乎即時的結算速度和最低費用協調法幣對法幣的跨境支付。
穩定幣協議STBL獲OKX Ventures策略投資，擬在X Layer上推出RWA資產支持的穩定幣
穩定幣協議STBL宣布，其已獲得OKX Ventures的戰略投資，並與Hamilton Lane（納斯達克：HLNE）及Securitize達成合作，將在X Layer上推出首個生態專屬穩定幣（ESS），該穩定幣由機構級現實世界資產支撐。 STBL表示，透過將Hamilton Lane高級信貸機會基金(SCOPE) 的子基金（透過Securitize代幣化）整合到STBL的雙代幣架構中，其正在以實際效用取代單純的代幣形式。
Superset 融資400 萬美元打造跨鏈穩定幣統一流動性層
根據Tech Funding News報告，穩定幣與鏈上外匯流動性基礎設施項目Superset 完成400 萬美元種子輪融資，投資方包括7RIDGE 和Exponential Science Capital，ClearBank 前CEO Charles McManus 出任公司主席並跟投。 Superset 正在打造面向穩定幣、代幣化存款和on-chain FX 的統一流動性執行層，透過虛擬化跨鏈流動性、統一定價與風險源頭，提升資本效率並減少跨鏈滑點。目前其正與做市商、流動性提供者、穩定幣發行方、聚合器和錢包合作，計劃近期在EVM 公鏈上線主網，並在2026 年二季度起擴大全鎖倉規模和多鏈支援。
穩定幣基礎設施新創公司Levl完成700萬美元種子輪融資，Galaxy Ventures領投
根據《財星》雜誌報道，穩定幣基礎設施新創公司Levl宣布完成700萬美元種子輪融資，本輪融資由Galaxy Ventures領投，Protagonist、Deus X、Blockchain Builders Fund等機構參與。
該公司致力於為數位錢包及金融科技公司提供穩定幣支付基礎設施，已服務超過20家客戶，年化交易量超10億美元。創辦人表示，其平台可協助客戶以更低成本實現跨境即時支付，無需自建複雜系統。 Levl計劃將團隊規模擴大一倍，並專注於拓展拉丁美洲與非洲市場。
洞察集錦
PANews概述：過去中國對虛擬貨幣的態度是“全面圍堵”，但2026年2月6日央行等八部門聯合發布的42號文及配套《指引》，首次將RWA（現實世界資產代幣化）從灰色地帶正式納入了監管框架。
這不是簡單的政策延續，而是一次規則重構。新規的核心邏輯是「切割與開窗」：一方面，虛擬貨幣（如比特幣、USDT）的禁令基調沒有變，繼續從嚴打擊；另一方面，RWA首次被寫入部會文件並獲得官方定義，不再是「虛擬貨幣相關業務」的附庸。
更重要的是，文件明確了兩條合規路徑：一是境內RWA必須在監管認可的「特定金融基礎設施」上開展，實行特許經營；二是境內資產出海做代幣化可以走證監會備案製，只要底層資產真實、結構合規、材料齊全，就能獲得「準生證」。
同時，金融機構為合規RWA提供服務也獲得了明確許可，為生態落地掃清了製度障礙。
簡而言之，虛擬貨幣的門仍然焊死，但RWA的門已經開了一條縫：只要你願意在監管劃定的場子裡玩，就可以從「非法」變成「特許」。這是中國以自己的方式擁抱資產代幣化，而不是擁抱加密貨幣。
PANews概述：隨著RWA從單鏈發行走向多鏈流通，跨鏈已從“技術可選”上升為“機構必需”，但真正的挑戰不是速度或成本，而是最終性、可審計性、法律確定性與責任歸屬。
本文深度拆解了三大主流跨鏈協議：LayerZero V2憑藉模組化、可配置的多驗證路徑，成為「可編排的清算證明系統」；Axelar以PoS驗證者網路、鏈上治理和延遲升級機制，提供了接近「分散式清算委員會」的製度化可信任路徑；Wormhole雖有ZK技術對技術的演進資產演進，但仍難以滿足風險的價值。
在此基礎上，本文提出了三類可落地的跨鏈清算結構（原生訊息+本鏈清算、雙SPV+託管參與、原子交換式跨鏈），並強調：機構級跨鏈RWA必須死守六大底線：最終性確定、多源證明、治理透明、SLA可合約化、審計鏈路可復現、失敗可回滾。
最終，跨鏈不是取代傳統清算，而是在託管不離場、法律不懸空的前提下，用可驗證的狀態同步，把鏈下金融紀律映射到鏈上。
真正的“底座”，不是跑得最快的橋，而是能被審計師、託管行、監管方同時看懂並追責的那一套系統。
