你想過在SpaceX 登陸月球，或是在位元組跳動敲鐘之前，就成為它們的股東麼？
在傳統金融脈絡下，這種機會被稱為「Pre-IPO」私募股權投資，通常發生在SpaceX、位元組跳動等獨角獸正式IPO 前的最後一公里，此時商業模式已極度成熟，風險遠小於早期風投，但獲取股份後，公司上市後的回報率依然驚人——少則翻倍，多則數十倍甚至數十倍。
只不過，長期以來，這塊肥美的大蛋糕一直被私募股權（PE）與風險投資（VC）獨享，普通散戶被攔在高度封閉的圍牆外，大多眼巴巴等著企業掛牌上市後再去二級市場接盤，說到底，“Pre-IPO”的機會長期以來並不屬於大多數人。
而如今，麥通MSX 決定透過代幣化+華爾街合規平台的組合，跨越這堵高牆。
一、圍牆內的兆蛋糕：看得見，摸不著
從數據來看，「Pre-IPO」市場的規模早已超乎想像。
《2025 全球獨角獸企業500 強報告》顯示，2025 全球獨角獸企業500 強總估值達39.14 兆元，同比增長30.71%，規模遠超全球第三大經濟體德國GDP，平均估值也從598.83 億元升至782.76 億元，同比增長30.7%。
道森管理合夥人Yann Robard 在《Why Private Equity Wins: Reflecting on a Quarter-Century of Outperformance》一文也指出，過去25 年私募市場創造的價值是同期股市的3 倍左右，換句話說，真正創造超額回報的階段，往往發生在上市之前。
以目前全球排名第一的獨角獸SpaceX 為例，麥通MSX 獨家梳理後發現，其一級市場估值在2024 年僅為1800 億美元，隨後一路陡峭攀升，截至2026 年初完成對xAI 的換股整合後，非公開估值已達1.25 萬億美元，短短2 年便漲了6 倍。
而非公開市場針對SpaceX 的私募股權轉讓價格，也從2021 年10 月的約56 美元/股，飆升至2026 年2 月的約527 美元/股，幾乎是4 年9 倍。
可以說，未上市獨角獸公司的股權，一直是全球資產配置中的超級Alpha，大家都心知肚明，只是在這個萬億級體量、估值增長迅速的賽道裡，准入規則卻極度不平等：
●資金門檻動輒「百萬起步」 ：動輒數十萬乃至上百萬美元的入場費，直接勸退了99.9% 的個人投資者；
●流動性的「機會成本」 ： 一旦投入，資金往往要被鎖死，長則5-10 年，變現較難；
●分配極度不公：像OpenAI、SpaceX、位元組跳動這些買方極度排隊的「搶手貨」，額度永遠隻流通在頂級PE 和VC 的小圈子裡；
換句話說，這是一個萬億規模、潛在高回報的市場，卻長期只向機構投資者與超高淨值人士開放。
這也是為什麼，2025 年6 月當網路券商巨頭Robinhood 向歐洲用戶提供OpenAI、SpaceX 「股票代幣」交易時，市場會高度關注，並被視為傳統網路券商對私募資產代幣化的首次大規模試水。
因為它釋放了一個重要訊號：利用RWA 代幣化拆除一級市場圍牆，將真實股權映射為鏈上可拆分代幣，准入門檻、流動性限制、退出效率的局限性，都有可能被重新定義。
二、聯手Republic，MSX 如何砸掉「Pre-IPO」的高牆？
今天，麥通MSX 正式接過了「投資平權」的接力棒。
我們已與美國合規資產代幣化平台Republic 達成策略合作，即將上線Pre-IPO 專區，為符合條件的平台用戶提供SpaceX、字節跳動等全球頂級獨角獸的私募股權代幣化服務，其中首期額度規模超過千萬美元，涵蓋10 餘家全球頂級獨角獸區，具體上時標的名單及額度。
不過面對這種「Pre-IPO」的股權上鍊，你第一反應可能會問：安全麼？合法麼？會不會只是「虛擬映射」？
這裡需要先補充Republic 的專案背景，作為在美國證券交易委員會（SEC）監管下運營的合規私募證券平台，Republic 長期為全球投資者提供私募股權融資管道，致力於幫助個人和機構投資者參與之前通常只對少數專業投資人開放的私募市場和另類資產，其私募資產機構都透過受監管的第三方託管機構持有（如同持有人託管機構（如持照）託管機構。
值得一提的是，Republic 也正是Robinhood 在歐洲上線未上市獨角獸股票代幣專案的幕後核心服務商。
來源：Republic
這意味著，MSX 的Pre-IPO 專區是在成熟合規框架之上進行結構創新，你將享受到與全球最頂尖券商同級別的服務：各項獨角獸股權資產均透過與Robinhood 等同的合規通道對接，映射代幣背後的老股真實存在，由受監管第三方託管，具備法律與資產支撐基礎。
歸根究底，當代幣化技術邂逅美SEC 監管下的合規私募平台，未上市巨頭的股權將不再是頂級風投的獨食。
三、對一般用戶而言，意味著什麼？
我們也堅信，這次上線的Pre-IPO 產品，能為一般用戶帶來三個維度的結構性改變。
首先，是准入門檻的「平權化」，告別動輒百萬美元的入場券。
如同上文所述，傳統私募市場的起始價通常是數十萬乃至數百萬美元，而代幣化卻能把原本高不可攀的獨角獸老股碎片化，使得麥通MSX 平台上符合條件的普通用戶僅需極低門檻，就能與頂級風投坐在一張桌子上，平等分享SpaceX 或二級市場的增長溢價。
其次，是估值優勢的「源頭化」，避開二級市場的情緒稅。
眾所周知，IPO 首日或前期的暴漲，往往伴隨著巨大的情緒泡沫，普通散戶進場時往往已處於價格高位。那在Pre-IPO 階段參與，意味著你捕捉的是最接近真實的估值區間。簡言之，你終於能在企業上市前的低估值階段就完成佈局，而不是在上市後的狂歡中充當接盤人。
最後，則是流動性結構的「再重構」，打破N 年鎖定的想像空間。
傳統私募投資最令人頭痛的莫過於長達5-10 年的退出鎖定期，為了解決這一痛點，麥通MSX 計劃率先推出具備短期贖回機制的Pre-IPO 優質標的，並在未來持續探索提升資產流動性的更多技術路徑，有望徹底重構一級市場的退出邏輯。
寫在最後
「Pre-IPO」區的上線，也標誌著麥通MSX 的美股代幣化版圖，已從「二級市場資產交易」深化延展至「一級市場份額分發」。
在全球資產上鍊的大趨勢下，Pre-IPO 代幣化已成為行業廣泛討論的下一階段重點方向，而作為全球最早深耕美股代幣化的交易平台之一，從打破美股交易門檻限制，到如今拆除私募股權的圍牆，MSX 始終致力於一件事：
讓一般人也有機會分享這個時代最稀缺的優質資產成長紅利。
正如5 年前，一般人無法想像自己能透過鏈上錢包就瞬間買賣美股；今天之前，你可能同樣很難想像，自己能以極低門檻成為SpaceX 或字節跳動的「股東」。
2026，我們希望和大家一起，緩緩推開那扇曾經緊閉的鐵門。
