作者：Nancy，PANews
中東局勢突然升級，華爾街持續數週的狂歡按下暫停鍵。美股九連漲戛然而止，加密市場則在流動性退潮中首當其中，搶先一步遭遇衝擊。
過去一個月，AI狂潮力撐美股新高，比特幣逆勢承壓。而隨著市場拋壓驟增以及資金加速撤離，比特幣直接持續失守多個關鍵心理關卡。
比特幣反彈行情終結，ETF資金持續出逃
歷時兩個月的反彈行情宣告終結，比特幣重新回到下行通道。隨著市場風險偏好降溫和資金持續流出，比特幣已連續多個交易週錄得負收益。
CoinGecko數據顯示，過去30天，比特幣累計下跌20.1%，盤中一度跌破6.2萬美元，觸及今年2月以來新低，較去年10月創下的歷史高點回撤近半。
伴隨價格持續走弱，比特幣的全球資產地位也再次下滑。根據8MarketCap最新數據顯示，比特幣總市值已被特斯拉、Meta和三星等超越，全球資產市值排名降至第16位，並成為過去7天全球資產市值Top100中唯一跌幅達兩位數的資產。
從資金層面來看，現貨ETF持續流出成為近期市場承壓的主要原因。
SoSoValue數據顯示，截至6月3日，比特幣現貨ETF總資產淨值為828.8億美元，ETF淨資產規模佔比特幣總市值的6.36%。今年5月以來，比特幣現貨ETF累計淨流出約38.3億美元，僅6月前三個交易日流出約14億美元。其中，貝萊德旗下IBIT同期淨流出達25.8億美元，成為本輪ETF資金外流的主力。
除了ETF持續失血外，一系列事件也放大了市場的悲觀情緒，並觸發短期恐慌性拋售。
近期，Strategy時隔四年首次出售比特幣引發市場關注。雖然出售規模僅32枚比特幣（約250萬美元），相較其超過84萬枚比特幣的持倉幾乎可以忽略不計，但這一舉動打破了市場長期以來對其「永不賣幣」的預期，削弱了部分投資者信心。
同時，熊市「老演員」Mt. Gox錢包異動再度引發潛在拋壓擔憂。 Arkham數據顯示，Mt. Gox近期從冷錢包轉移10,422.65枚比特幣，價值超過7.39億美元。其中，大部分資金轉入新地址，另有116.3枚BTC流向其已知熱錢包。這是Mt. Gox數月以來最大規模的一次鏈上轉賬，而其債權人償付截止日期為2026年10月31日。目前Mt. Gox仍持有約34,504枚比特幣待分配，價值約24.3億美元。
機構和鯨魚也成為市場下跌的拋壓。例如，加密資產管理機構Abraxas Capital繼續減持1469枚BTC，將1469枚BTC（9845萬美元）轉進Kraken後提回2271萬枚USDC。過去一天多時間裡，其累計減持2,469枚BTC，價值1.66億美元。同時，Santiment發布數據稱，比特幣鯨魚和鯊魚（持有10至10,000枚BTC的地址）在過去一周內拋售了24,602枚比特幣（減持比例約18%）。
宏觀逆風，AI與超級IPO加劇資金虹吸
宏觀環境的變化與地緣政治風險的轉向，也讓比特幣面臨流動性考驗。
摩根大通分析師Nikolaos Panigirtzoglou表示，隨著中東局勢緩和跡象顯現，投資者正逐步撤出比特幣與黃金市場，曾推動兩者需求的貶值交易（指投資者轉向黃金和比特幣等資產來對沖法定貨幣貶值的一種交易策略）正在失去動能。過去兩週，比特幣和黃金相關ETF均出現明顯資金流出，機構在CME期貨市場的持倉也同步減弱，這一趨勢表明投資者正在撤離早前因通膨擔憂和全球不穩定局勢而流行的宏觀對沖交易，而且並非比特幣資金轉向黃金，而是兩類資產同時面臨需求減弱，自伊朗衝突以來比特幣一直是「貶值交易」的主要體現。
QCP Capital則分析指出，中東局勢升級以及美伊談判陷入停滯推動國際油價走高，霍爾木茲海峽相關風險溢價重新回到市場視野。同時，美國最新職缺數據強於預期，進一步削弱市場對聯準會短期降息的預期，「高利率維持更久」的市場共識再度強化。
相較於宏觀逆風，更值得關注的是全球資金配置邏輯正在改變。過去一個月，在AI熱潮推動下，美股科技板塊持續刷新歷史高位，大量資金加速湧向少數AI龍頭企業。
Binance Research指出，近期加密市場走弱的原因在於美股資金高度集中。 CBOE離散指數升至42，為歷史第三高，反映標普500指數內部資金向少數熱門主題集中，比特幣因而被邊緣化。
根據The Kobeissi Letter披露，自今年3月30日標普500指數觸及階段性低點以來，美國科技板塊ETF累計淨流入高達270億美元，而同期其他所有板塊合計淨流出40億美元，資金分化達歷史級極端水平。
Ned Davis Research策略師Rob Anderso和BTIG分析師Jonathan Krinsky進一步指出，過去兩個月內跑贏標普500指數的成分股比例，已降至1972年以來第三低水平，且指數上漲高度綁定少數AI龍頭股。
對於投資者而言，在AI相關資產持續上漲的情況下，持有比特幣的機會成本正在增加。對於投資者而言，隨著AI相關資產持續上漲，持有比特幣的機會成本正在增加。
比特幣正陷入一個相當尷尬的境地，上漲時跑不贏AI資產，下跌時卻跌得更多。就在昨夜，美股三大指數高點回檔後集體收跌，比特幣跌勢卻明顯放大，盤中跌幅一度超過7%。
美股的資金虹吸效應也將進一步增強，隨著超級獨角獸SpaceX、OpenAI和Anthropic相繼推進IPO，公開市場可望新增近4兆美元市值，這場資本盛宴將開啟新的資金爭奪戰，加密市場恐怕難以獨善其身。
關鍵支撐位迎考，比特幣或步入震盪夏季
隨著資金持續流出和市場情緒偏弱，比特幣關鍵支撐位迎來大考，價格修復短期內仍面臨較大阻力。
QCP Capital認為，現貨需求疲軟、油價上漲、實質利率走高以及宏觀不確定性加劇，共同壓制風險資產表現。當前市場更傾向配置下跌保護工具，而非主動增加風險敞口。投資人正等待宏觀環境在「經濟軟著陸」與「高通膨、高利率、低流動性」兩種情境之間給出更明確的方向。其預計，比特幣首個重要支撐區間位於6.3萬至6.4萬美元之間。若該區域失守，市場將進一步關注6.2萬美元支撐位，其後則是具有重要心理意義的6萬美元關口，而下一道關鍵防線則位於5.8萬美元附近。
BIT也持類似觀點，其指出，比特幣目前仍處於調整週期之中，63,445美元是後續需要重點觀察的關鍵支撐位。若價格能夠在該區域企穩，本輪下跌仍可視為多頭市場中的階段性回檔；若有效跌破，則可能進入更深的調整與盤整。
在K33 Research研究主管Vetle Lunde看來，比特幣走弱反映了機構需求減弱、ETF大量流出以及衍生性商品市場日益增長的脆弱性。隨著資金追逐AI股票，外部資本不願進入，現有持有者正在削減敞口，市場可能迎來一個震蕩的夏天。
「加密市場週期正在重置。」Wintermute認為，夏季數月的市場環境看起來相對疲軟，但部分長期投資者開始透過場外交易平台進行加倉，他們並不想準確預測底部，而是認為從18個月的角度來看，目前的價位頗具吸引力。
CryptoQuant創辦人Ki Young Ju發文表示，雖然目前比特幣價格與兩年前大致相當，但市場結構已發生顯著變化。在本輪週期中入場的6個月至2年持有群體，目前佔據已實現市值的53%，而兩年前這一比例僅為15%。上一個週期中，當這群人佔比升至68%時，比特幣見底。目前，短期持有者正在逐步演變為長期持有者。
當下，比特幣面臨的不僅是一輪價格調整，更是一場關於流動性和市場信心的考驗。
