撰文：董靜

美聯儲年度傑克遜霍爾經濟研討會落幕，除了聯儲主席沃什（Kevin Warsh）首秀放鷹之外，多位全球央行官員也釋放了關鍵信號，且政治風波亦未平息。

據華爾街見聞文章寫道，沃什在主旨演講中明確將抑制通膨列為美聯儲首要任務，並警告通膨尚未出現實質性放緩，若無法確認通膨正以足夠速度向目標靠攏，美聯儲「還有工作要做」。這一表態立即推高市場對近期加息的預期，市場目光迅速轉向9月11日公布的消費者通膨數據，以及隨後9月15日至16日的美聯儲政策會議。

與此同時，**歐洲央行官員在會議間隙發出通膨警告，傾向於9月加息；英國央行行長貝利（Andrew Bailey）則態度相對溫和，暗示不急於行動。**此外，特朗普政府試圖解僱美聯儲理事庫克（Lisa Cook）的政治風波在會議前夕再度升溫，為本屆大會增添了額外變數。

值得注意的是，歐洲央行行長拉加德（Christine Lagarde）與日本央行行長植田和男缺席本次會議，美聯儲前主席鮑威爾（Jerome Powell）同樣未出席。

沃什首秀「放鷹」：通膨是首要任務

沃什利用此次傑克遜霍爾主旨演講，完成了其就任美聯儲主席以來最具實質內容的政策表態。

他明確表示，2%的通膨目標——以個人消費支出（PCE）價格指數衡量——是「堅定、固定的目標」，打消了外界對其可能調整通膨目標的擔憂。他同時指出，當前金融條件並未對經濟形成約束，並將利率定性為美聯儲實現使命的「主要工具」。Warsh在演講中表示：

「我的標準是：我們必須確信，基礎通膨正在清晰地、以足夠的速度向我們的目標移動。否則，我們還有工作要做。這是我們的職責。」

儘管沃什並未明確表態支持加息，但其措辭已足夠令市場重新定價。演講結束後，近期加息預期明顯升溫，9月11日的CPI數據與9月政策會議隨即成為市場焦點。

值得注意的是，沃什此前一貫迴避向市場提供利率路徑指引，此次演講雖仍未明確前瞻指引，但已在一定程度上緩解了投資者的資訊飢渴，並為9月會議增添了懸念。

歐洲央行：通膨壓力未消，9月加息預期升溫

在會議間隙，來自歐元區的央行官員同樣釋放了偏鷹派信號。

據彭博報道，歐洲央行管理委員會成員、斯洛文尼亞央行行長Primoz Dolenc表示，歐元區經濟的韌性以及中東地區持續衝突，均指向9月有必要加息，這與市場的普遍預期一致。

「從新數據來看，通膨形勢並未自行化解。」

奧地利央行行長、同為歐洲央行利率決策者的Martin Kocher也指出，經濟中存在「更多動能」。分析師估計8月歐元區通膨率達到3.3%，對此Kocher表示，當局保持「警惕，沒有自滿」。

英國央行：暫觀其變，不急於加息

與歐洲大陸官員的鷹派基調不同，英國央行行長貝利傳遞出更為審慎的信號。

貝利表示，英國正出現相當溫和的二輪通膨效應，勞動力市場也已軟化一段時間，「我認為我們目前可以繼續觀察這一形勢。」

這是貝利自7月30日以來首次就貨幣政策公開發言。彼時，他與多數委員以6比3的投票結果決定維持利率不變。

技術挑戰：代幣化與貨幣政策的未來

除政策信號外，傑克遜霍爾也是高水平經濟研究討論的重要平台。今年研討會的學術議題聚焦於金融創新及其對支付體系與貨幣政策的影響。

與會經濟學家和政策制定者圍繞代幣化正在如何革新金融資產的持有與轉讓方式展開討論，並就這一趨勢帶來的監管挑戰進行了深入辯論。相關論文揭示出，各國央行在應對技術變革帶來的挑戰方面仍面臨較大壓力。

政治風波：特朗普再度施壓庫克

會議開幕前夕，一場政治風波為本屆傑克遜霍爾大會增添了額外背景。

據報道，**白宮近期重啟了解僱美聯儲理事庫克的努力，理由是對其涉嫌抵押貸款欺詐的指控。**8月26日，庫克的律師發表聲明，稱相關指控「毫無根據且不實」。白宮未就此立即作出回應。

此前，特朗普在最高法院首次試圖驅逐庫克時以微弱差距敗訴，部分原因在於程序性問題。

分析認為，這一事件提醒外界，儘管沃什已執掌美聯儲，白宮對美聯儲的政治施壓並未完全停止。

缺席者：拉加德、植田和男與鮑威爾

本屆傑克遜霍爾會議出現了幾位引人注目的缺席者。

歐洲央行行長拉加德與日本央行行長植田和男均未出席，兩人計劃出席本星期一（8月31日）至星期二（9月1日）在北卡羅來納州舉行的二十國集團財長及央行行長會議。

美聯儲方面，唯一缺席的政策制定者是前主席鮑威爾。鮑威爾在今年5月主席任期屆滿後，打破慣例選擇留任美聯儲理事會成員，但正如其此前承諾，已基本淡出公眾視野。

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