交易時刻：分析師普遍認定BTC震盪下行，布油期貨下週能否抹平32美元期現價差？

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宏觀市場

霍爾木茲海峽封鎖踰月，川普全國電視講話宣稱對伊朗取得“壓倒性勝利”，並威脅在兩三週內將伊朗“炸回石器時代”。這強硬表態瞬間打破停戰預期，全球實體原油市場遭遇18年來最劇烈衝擊。國際能源總署直言，這是「油市史上最嚴峻的供應衝擊」。

即期布蘭特原油現貨價格如脫韁野馬，飆升至每桶141.37美元，創下2008年以來新高，遠超期貨布蘭特的109美元，二者價差達32美元。金融市場試圖透過期貨交易押注停火或回歸正常，但現實市場已出現「搶油」現象。分析師認為，如果週末衝突升級，下週原油期貨價格或將“向現貨靠攏”，可能出現跳空高開并快速上行的情況。 Baird市場策略師Michael Antonelli認為，82美元的10月油價暗示市場押注危機將在秋季前結束。

面對飆升至每加侖4美元的國內汽油價格，川普安撫美國汽油充足，自信表示「海峽自然開放」。但法國總統馬克宏無情反駁，表示以武力強行打開海峽的想法極不現實，海灣研究中心主席Abdulaziz Sager也強調停火必須解決伊朗控制海峽的能力。 Kobeissi Letter更是警告，如果油價高企持續兩個月，美國通膨率恐將飆升至3.6%。

週五是耶穌受難日，歐美等地區股市休市，金銀油全天不交易，但3月的非農就業報告依然將於今晚8點半按時發布，華爾街預期新增5.7萬個崗位。由於休市，這份數據今日將無法交易，投資要苦熬週末，等待週一開盤時消化數據結果。

AI與股市

戰火陰霾下，美股走勢驚險如過山車，但在伊朗與阿曼起草海峽通行協議的消息刺激下逆轉頹勢。道瓊工業指數微跌0.13%，那斯達克指數收漲0.18%，標普500指數收漲0.11%。值得注意的是，三大股指自美伊衝突以來，首周實現了全線收漲。高盛Chris Hussey指出，反彈全靠降級預期的新聞驅動，全球經濟遠未脫險。

彭博Brendan Fagan補充道，標普指數最高觸及6601點便遇阻，這絕非偶然，而是期權做市商密集的負gamma倉位在壓制上行動能。同時，彭博Cameron Crise認為伊朗收費協議細節不明，對白宮而言高油價和股市下跌同樣不可接受。

在當前宏觀經濟不確定性中，科技巨頭走勢分化，算力需求與轉型壓力成為AI板塊的主旋律。算力巨頭英偉達憑藉四年前發布的H100晶片再度領先市場，租賃費用半年內飆漲近40%，推動股價逆勢上漲近1%。英特爾大漲近5% ，超威半導體上漲超3%。相較之下，ARM與阿斯麥股價下跌超3%，拉姆研究與應用材料也分別下挫逾1%。

特斯拉因第一季交付量僅35.8萬輛，較去年同期雙降連續兩季低於預期，股價重挫超5%。同時，地球低軌道通訊衛星公司Globalstar股價暴漲13%，因市場傳聞亞馬遜正洽談90億美元收購案，試圖在低軌衛星領域挑戰SpaceX的Starlink。

比特幣行情

比特幣在巨觀地緣與機構拋壓的雙重夾擊下節而Coinbase溢價指數從3月19日至4月2日以來持續為負，顯示美國投資者尚未大規模重返市場。在選擇權市場上，交易員瘋狂買進68,000美元至5,0000美元中段的看跌期權，形成了危險的「負Gamma」區域，資金費率也跌至深度負值。同時，以MARA（拋售11億美元BTC）、Riot（Q1賣出近3億美元BTC）和Empery Digital（拋售1.23億美元BTC）為首的機構及不丹政府紛紛拋售比特幣以償還債務或轉型，MicroStrategy和Metaplanet則在努力吸收部分拋壓。

看跌的觀點

空方陣營認為，鏈上數據的惡化、現貨需求的枯竭以及選擇權做市商的對沖行為，將引發踩踏式的連續下跌，市場尚未見底。

KillaXBT：已持有空單29天，目標看向6萬美金下方。短期內BTC將在近期的高點或低點進行掃蕩，市場可能還會震盪1-2個月，底部預計在7月至9月間於4.5萬至5.6萬美元形成。
ArdiNSC：價格上漲但未平倉合約下降，顯示沒有新資金入場，純粹是空頭回補的機械壓力。巨鯨指標自去年12月以來一直為負，市場注定會再次下跌。
Crypto Seth：巨鯨利用伊朗衝突的新聞砸盤並清算多頭，69,000美元上方的做空槓桿正在增加。
Aksel Kibar：日線圖呈現看跌上升楔形，一旦跌破下軌，價格可能直接下探至52,500美元。
Glassnode：68,000美元下方累積了大量負Gamma敞口，跌入該區域將觸發做市商的加速拋售，可能重返60000美元。目前44%的供應虧損與2022年第二季的熊市結構極為相似。
CryptoQuant：自2025年11月下旬以來的需求收縮證實了市場仍在派發階段，美國散戶的拋售壓力持續存在。
Murphy：1-3個月與1-2年持有者的鏈上平均換手成本發生交叉，標誌著從2026年4月2日起，比特幣已正式進入熊市後半段。 7.5萬至8萬美元區間如同被「詛咒」的斷層，下一次填補缺口將是新牛市的起點。
Ali Charts：基於50日與200日均線的交叉歷史，市場可能出現40%-50%的回調重置。

看漲的觀點

多方陣營則認為，目前的下跌只是宏觀恐慌情緒下的最後洗盤，關鍵支撐位依然有效，長期基本面並未改變。

LP_NXT：大等級週期上已清除68000-69000美元的流動性，若價格回踩64000美元的籌碼密集區，將為小級別週期提供看漲的絕佳設置。
TurboBullCapital：66,000美元的支撐位依然穩固，只要該水準不破，目標將繼續看向7,1000美元。
灰階：地緣政治和油價衝擊讓投資者暫時觀望，但加密貨幣估值具有韌性，穩定幣供應量的成長（達3,150億美元）等結構性採用趨勢將推動下一輪上漲，當前環境是長期投資者的良好切入點。
Pantera創辦人：儘管比特幣還需要6到8個月的時間來築底，但它已經達到了逃逸速度。

以太坊行情

以太坊的走勢同樣不容樂觀，價格重挫4.4%至2050美元附近，如果多頭無法守住上升趨勢線，市場焦點將迅速轉移至1900美元的流動性區域。一旦跌破該位置，ETH將面臨跌破1,736美元創下2026年新低的風險。

宏觀事件的劇烈波動直接主導了以太坊的盤面，川普發表強硬演說後僅一小時內，幣安上的以太坊期貨拋售量就激增了10億美元。資金費率跌至去年10月以來的最負水平，顯示交易員正在大舉押注做空。目前，以太坊在2,150美元處遭遇了多達七次的強勁阻力，而上方2,400美元則是多頭難以逾越的天塹。清算熱圖顯示，1,845美元附近聚集了約24億美元的多頭清算額，而2,255美元附近則有17億美元的空頭清算額。儘管隱含波動率保持平穩，但大宗交易流向顯示，市場對以太坊跨式選擇權和賣權價差的需求依然強勁。