PANews 4月19日消息，Spark Protocol協議策略負責人monetsupply.eth在X平台發文表示，隨著穩定幣市場流動性開始收緊，當前rsETH安全事件可能正在進入更危險階段，ETH市場約16.5%由rsETH支撐，若相關損失在主網及跨鏈環境中被平均分攤，rsETH抵押貸款在eMode下或面臨10%在此預期下，ETH提供者傾向於盡快退出，導致市場利用率被鎖定在100%，而藉款利率不足以激勵wstETH、weETH等循環槓桿頭寸主動去槓桿、釋放流動性。同時，由於ETH無法提取，以ETH為抵押借入USDT等穩定幣的用戶也難以及時平倉，即便穩定幣借貸利率上升，市場原有的激勵機制已被打破。
monetsupply.eth進一步指出，在100%利用率的「鎖死」狀態下，DeFi市場或面臨級聯清算危機並出現兩大扭曲激勵：一是ETH持有者無法調整健康抵押率，清算人也無法提取並出售抵押資產，若ETH價格下跌，可能迅速累積壞帳；二是穩定幣存款人反而有動機通過借出其他穩定幣實現“變相退出”，在當前仍具正收益的情況下，以較低成本鎖定約75%的資金回收空間。對於依賴資金池與再抵押的借貸市場而言，流動性必須被優先保障，而近期Aave下調最大借款利率（slope2）上限，正在削弱去槓桿激勵，顯著提高市場出現連鎖失效的風險。
