作者：Nancy，PANews

當Robinhood Chain的FOMO情緒居高不下，市場卻猝不及防地潑下一盆冷水。

9月2日晚，Robinhood Chain再現速通盤。藉著幣股配對的造富效應，主打美股逼空敘事的Meme幣JINQIAN和與納斯達克仙股同名代幣FAMI一上線便點燃市場情緒，吸引大量資金和關注，但在社群質疑借殼收割後市值雙雙跳水。熱鬧散去，真正買單的卻是跟風入場者。

與此同時，Robinhood Chain交易費正因鏈上熱潮水漲船高，在帶動平台收入屢創新高的同時，用戶卻開始直呼「玩不起」，甚至戲稱其為「貴族鏈」。

美股逼空敘事翻車，Robinhood Chain迎降溫時刻？

股票Meme已成為Robinhood Chain的熱門玩法。尤其是前幾天Meme幣BONER的逼空敘事帶動市場情緒後，資金開始尋找下一個具備類似炒作空間的標的。

昨晚，名為FAMI的代幣上線，短短幾分鐘內便獲得大量資金湧入。隨後，與FAMI配對的Meme幣JINQIAN也迅速獲得市場關注。其中，JINQIAN市值最高突破7300萬美元，FAMI最高突破5300萬美元，兩個代幣累計交易量逼近2.4億美元，熱度可見一斑。

而這兩個Meme幣之所以迅速走紅，與加密KOL Rune此前的預告有關。幾天前，Rune曾預告稱，自己計劃以約180萬美元OTC拿下某納斯達克小型股約37.4%的股權，該股空頭比例高達92.3%，並計劃在Robinhood Chain進行代幣化，同時搭配一隻Meme幣進行「軋空」。

很快，社群將這一線索對上了納斯達克上市的中國農產品供應商農米良品（Farmmi）。該公司主要從事香菇、木耳及其他食用菌等農產品的加工和銷售，以及相關農產品貿易業務；更巧的是，其年報中還出現了「Jinqian mushroom（金錢菇）」這一蘑菇品種。受此影響，Farmmi股價盤中一度暴漲350%。更有意思的是，鏈上同名代幣FAMI的市值峰值一度達到Farmmi實際市值的10倍。

然而，這場狂歡很快出現反轉。社群發現，FAMI並非Robinhood官方發行的股票代幣，其供應機制和預留方式更像是一場精心設計的劇本，背後創建者將故事包裝成流動性誘餌。

鏈上數據顯示，FAMI總供應量為37,430,000枚，接近Farmmi全部流通股數。該供應量在創建交易中通過兩次鑄造一次性生成，其中部署錢包保留38%，並部署名為PoolRepricer的合約自行管理價格，此後供應量再無變化。與此同時，FAMI沒有明確發行方，也不存在股票贖回機制，與真實Farmmi股票並無關聯。相比之下，Robinhood官方股票代幣由Robinhood Assets (Jersey) Limited發行，並僅允許授權參與者進行申購和贖回。

Rune隨後也澄清稱，此前的收購帖由Claude生成，其中的數字存在編造或誇大。同時，鏈上的FAMI也並非由他發行。

反轉之下，FAMI和JINQIAN雙雙暴跌，市值分別跌至約490萬美元和270萬美元，較各自峰值大幅縮水。

這或許正是Robinhood Chain近期FOMO情緒的一次縮影，機制是假的，敘事是假的，但鏈上注意力卻是真的，甚至流向了納斯達克。對市場而言，這場鬧劇也為持續升溫的情緒按下了一次降溫鍵。

六成玩家虧損，Robinhood Chain卻賺翻了

對於普通玩家而言，看似遍地機會的鏈上賭場，真正能夠帶走利潤的，可能只是少數人。

Dune數據顯示，過去30天內，Robinhood Chain上實現盈利和虧損的交易者比例（至少賣出過一筆的交易者）分別為40%和60%。

而在Robinhood Chain主要交易終端之一的FOMO App上，情況更為慘烈。Dune數據顯示，近90天，FOMO App共有約47.7萬個交易地址，其中虧損地址超過44.1萬個，佔比約94.27%；盈利地址僅約2.7萬個，佔比約5.7%。也就是說，平均每100個交易地址中，只有約6個實現盈利，94個處於虧損狀態。

更值得注意的是，部分交易者的損失也相當高。約63.6%的交易地址虧損在100美元以內，但仍有約30%的地址虧損超過500美元，其中8.9%的地址虧損超過1000美元，7.3%的地址虧損超過5000美元，甚至還有3.98%的地址虧損超過1萬美元。反觀盈利方，在少數盈利地址中，87.5%的利潤不足100美元，真正實現千美元以上盈利的地址僅約0.14%。這意味著，大多數地址的利潤相當有限。

與此同時，Robinhood Chain越來越高的交易成本，也在擠壓玩家本就有限的盈利空間。

Token Terminal數據顯示，截至9月1日，Robinhood Chain平均交易費已升至0.33美元，較8月初上漲超過64倍。作為對比，Base同期平均交易費僅約0.0026美元，Solana則約為0.013美元。而在熱門Meme幣交易高峰，擁堵、失敗重試、發幣平台稅和路由損耗疊在一起，單筆交易的實際成本遠超這個水平。不過，Robinhood官方錢包目前仍對符合條件的兌換提供交易費補貼，補貼將持續至9月29日。

交易成本不斷上升，對於玩家而言意味著更高的參與門檻，但對於Robinhood Chain而言，卻也意味著更強的收入捕獲能力。

據arbdata最新數據顯示，其累計手續費收入已升至1860萬美元，創歷史新高。與此同時，Blockworks數據顯示，截至9月2日，Robinhood Chain的Layer 2毛利潤佔比高達97%。不斷攀升的費用，也從側面反映出鏈上交易熱潮的持續升溫。

對玩家而言，鏈上越是火爆，抓住機會的代價就越昂貴；對Robinhood Chain而言，卻是一場不斷增長的收入狂歡。

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