綜編：Felix, PANews
美國加密貨幣交易平台Coinbase 於5 月7 日晚間發布2026 財年第一季（Q1） 財務報告。財報顯示，由於加密貨幣價格下跌和交易量下滑，該交易所資產負債表上持有的數位資產出現重大損失，第一季淨虧損3.941 億美元。
受此利空消息影響，Coinbase 股價在財報發布後下跌2.53%，現報192.96 美元；每股虧損1.49 美元，低於分析師預期的每股獲利0.27 美元。
季度營收下滑，資產減損為虧損主要原因
2026 年第一季加密市場經歷了過山車般行情。比特幣在今年1 月一度突破9.7 萬美元的高位，但隨後急劇回檔並在2 月初跌至約6.3 萬美元，季末持續在7 萬美元下方震盪。市場的拋售和降溫直接衝擊Coinbase 的交易活躍度。
Coinbase Q1 總營收14.13 億美元，低於先前預期的15.2 億美元，季減21%，與2025 年同期的20.34 億美元相比大幅下挫31%。利潤端，Coinbase 錄得淨虧損3.941 億美元。儘管Coinbase 在2025 全年實現了12.6 億美元的淨利潤，但自2025 年Q4 以來，這已是Coinbase 連續第二個季度虧損。先前一個季度，該公司淨虧損6.67 億美元。
導致Q1 虧損的核心原因在於資產減損。財報揭露，由於加密貨幣價格的劇烈下跌，Coinbase 資產負債表上持有的、用於投資目的的加密資產錄得4.82 億美元的帳面損失。
此外，因散戶和機構交易意願下降，Q1 整體加密資產交易量和現貨市場交易量均大幅下滑，其中加密貨幣市場交易量較上季下降28%，現貨交易量較上季下降37%。交易收入較去年同期大跌40%，降至7.56 億美元，季減23%。
其中，受散戶現貨交易量下降35% 的影響，散戶交易收入較上季下降23% 達5.67 億美元。機構交易收入季減27% 達1.36 億美元，與市場整體下滑趨勢一致。因即時轉帳活動和基礎收入的下降，其他交易收入則是季減17% 達5,300 萬美元。調整後息稅折舊攤提前利潤為3.03 億美元，較去年同期的9.3 億美元大幅縮減。
儘管交易量疲軟，Coinbase 的訂閱與服務收入展現了一定的韌性。 Q1 該收入僅下降14% 至5.84 億美元。穩定幣方面，受USDC 市值成長和Coinbase 產品中USDC 平均持有量創歷史新高（190 億美元）的推動，穩定幣營收為3.05 億美元，較去年同期成長11%。
支出方面，受2025 年Q4 收購活動相關的一次性成本驅動，科技與研發支出較上季成長6% 達5.26 億美元。一般及行政費用較上月下降17% 達3.76 億美元。交易費用1.96 億美元，銷售與市場費用2.67 億美元，均較上季下降，成本隨市場波動調整。
市佔率逆勢創新高，裁員斷臂求生
儘管營收和利潤均未達預期，但Coinbase 的多元化產品組合，包括事件合約以及對加密衍生性商品的支持，均實現了可觀的成長。
Coinbase 的全球加密貨幣交易量市佔率攀升至8.6%，創歷史新高。在衍生性商品領域，Coinbase 第一季衍生性商品交易量約42 億美元，較去年同期成長169%。同時，Coinbase 表示，其Base 區塊鏈在本季處理了全球62% 的鏈上穩定幣交易量，並且超過90% 的鏈上代理型穩定幣交易量來自Base 平台。 Coinbase 也預測，其預測市場業務到今年年底的年化收入將達到1 億美元。該業務板塊於1 月下旬與Kalshi 合作推出。
此外，為了因應加密市場波動，以及適應AI 浪潮，Coinbase 先前也宣布裁減約14% 的全球員工，約影響700 個職缺。 Coinbase 執行長Brain Armstrong 強調，公司未來將圍繞AI 重塑營運方式，使團隊更小、更有高效，並以AI 驅動自動化流程與決策支援。
值得一提的是，面對短期陣痛，Brian Armstrong 對未來仍保持樂觀，他表示，鏈上經濟已達到爆發式增長，下一個前沿領域是代理型交易，並且將在Coinbase 平台上展開。 Coinbase 憑藉其獨特的優勢，能夠充分利用這項變革。該公司正在從一個「專注於現貨交易的加密貨幣平台」轉型為一個用戶可以交易多種資產類別的平台。
