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宏觀市場

隨著美國與伊朗協議最終草案達成的消息傳出，原油市場上演劇烈震盪，WTI原油盤中一度飆升4.5%後迅速跳水，跌破50日均線。油價的回落給了美股喘息的窗口，三大指數全線回升。道瓊指數上漲0.55%創下歷史新高；那斯達克指數驚險收漲0.09%至26293.10點；標普500指數微漲0.17%。 Glenmede策略主管Jason Pride指出，財報季後市場已無驚喜，短期走向將完全由伊朗局勢的實質進展決定。

同時，新任聯準會主席沃什於5月22日晚上11點正式宣誓就職。這位堅信通膨源自於政府過度支出的掌舵人，主張重建央行公信力，令市場對年內降息的預期愈發悲觀。華爾街日報記者Nick Timiraos指出，市場的焦點已從降息徹底轉向重新評估升息可能，沃什的政策路徑充滿不確定性。

韓國股市高開後短線下挫，隨後震盪拉升。消息面上，韓國政府計畫將晶片產業超額稅收投入今年下半年設立的韓國主權財富基金，初始資本額或從20兆韓元增加至近30兆韓元。該基金法案將於6月提交國會審議，具體資金來源及投資方向尚未確定。此外，日本日經225指數拉升2.73% ，但日圓兌美元徘徊在159關口，幹預風險一觸即發。隨著5月25日美股、港股、韓股因假期休市，流動性枯竭正放大日圓幹預風險，TJM Europe董事總經理Neil Jones警告，日本財務省或在周一突襲匯市。

AI與股市

儘管英偉達公佈了超預期的第二季營收指引，並宣布800億美元的回購計劃，股價仍在財報後下跌1.77%。高盛分析師Peter Callahan表示，身為市值超5.4兆美元的巨頭，單一財報已難以對其股價產生顯著影響。

在川普政府20億美元《晶片與科學法案》補貼的推動下，量子運算板塊迎來爆發。 IBM獲得10億美元投資，股價暴漲12.4%； D-Wave Quantum飆漲33.4%； Rigetti Computing和Infleqtion均大漲超30%。 IBM CEO Arvind Krishna表示，量子運算正處於十年前AI晶片爆發的前夕。

晶片與儲存領域競爭同樣激烈。 AMD豪擲100億美元，採用台積電2nm製程量產EPYC處理器； Arm股價大漲16.16%，市值突破3,000億美元，持股87%的軟銀集團因此獲利超2,200億美元。閃迪CEO David Goeckeler預計快閃記憶體市場將長期供不應求，推動閃迪股價上漲10.75% ，西部數據和美光科技也全線走強。

軟銀集團股價大漲超12% 。在消息面上，OpenAI計畫赴美上市，其關聯公司SB Energy也將提交上市申請。值得注意的是，軟銀先前向OpenAI投資超600億美元，持股約13%。

然而，高通膨對消費板塊造成了明顯衝擊。沃爾瑪股價重挫7.3%，其CFO John David Rainey警告，高油價正嚴重擠壓低收入消費者，可能導致下半年零售通膨上升。受此影響，好市多股價跟跌2.2%。同時，因報稅業務疲軟及17%的裁員計劃，Intuit股價暴跌20%。

比特幣行情

比特幣目前在7.6萬至7.8萬美元區間艱難拉鋸。鏈上數據顯示，比特幣雖短暫收復了7.83萬美元的真實市場均值，但現貨需求疲軟，表觀需求降至-3138枚的四個月低點。選擇權市場同樣暗流湧動，今日有15.3億美元BTC選擇權到期，最大痛點7.9萬美元；而5月29日更將迎來高達62.5億美元的選擇權交割，最大痛點7.5萬美元，部分交易者正押注8.2萬美元上方的突破。同時，長期持有者供給量逆勢激增200萬枚，總持有量達1,630萬枚，逼近歷史新高。

然而，比特幣並未跟隨美股同步上漲。即使昨天出現小幅反彈，傳統機構仍在拋售。此外，宏觀層面的高油價與聯準會升息預期（9月升息機率升至37%）持續施壓，導緻美國現貨ETF自5月12日以來淨流出超21.7億美元。億萬富翁Mark Cuban更是因對沖敘事失敗，拋售了大部分比特幣持倉。

看跌的觀點

核心邏輯：宏觀經濟緊縮與現貨需求枯竭形成共振，技術面受阻於關鍵均線，市場正步入漫長的震盪下行或深度洗盤階段。

CryptoQuant研究主管Julio Moreno：市場情緒轉為“極度悲觀”，走勢正復刻2022年熊市，8.24萬美元附近的200日均線成為強阻力，現貨與永續合約需求雙雙急劇收縮。
Glassnode：現貨CVD持續負值，Coinbase活動落後凸顯美國機構參與度疲軟；30日已實現盈虧比飆升至1.8，顯示需求不足以吸收獲利了結的拋壓，若跌破7.14萬美元的近期支撐，將確認局部見頂。
Killa：市場已進入基於時間的震盪與投降階段，只要價格低於7.91萬美元，結構就屬於看跌迴調，預計很快將跌破7.5萬美元甚至觸及7.4萬美元。
Kaz：7.6萬至7.8萬美元區間的內部數據正在惡化，未平倉合約（OI）持續失血，現貨CVD掉頭向下，若無新增多頭，7.4萬至7.5萬美元的流動性清掃迫在眉睫。
Astronomer：7萬美元上方的高點遭遇拒絕，這構成了“本週陷阱”，價格將順勢向下尋找7.5萬美元的流動性。
LP：過去三輪熊市底部均伴隨對低點的反覆清掃，而當前市場僅是緩慢上漲，因此6萬美元極可能並非真正的高時間級別底部。

看漲的觀點

核心邏輯：底部結構已確立，短期的回檔與盤整隻是牛市初期的蓄力，流動性清算與機構定投將推動價格朝向更高區間突破。

前Glassnode分析師Checkmate：Strategy、ETF的平均流入成本及礦工生產成本在7.5萬至8.2萬美元之間，7.8萬美元是短期成本基礎和真實市場均價，是上漲的第一道阻線， 8.5萬美元（供應密集區中點）及9.5萬美元（50週均線附近）為關鍵阻力位。市場需經歷回檔後，才能完全進入「逢低買進」模式。推動價格上漲的核心動力在於持續的增量資金流入。
Cointelegraph：8萬美元上方累積了超40億美元的空頭清算額，價格在7.61萬美元附近形成看漲背離與頭肩底形態，槓桿交易者正在驅動一輪向8萬美元的逼空行情。
Murphy：基於歷史週期，恐慌時期的定投平均成本約為8.1萬美元，只要成本低於此線，長期持有相對安全，建議投資人耐心等待市場回升。
Castillo Trading：自4月初以來，包括幣安在內的交易所已停止激進拋售現貨，儘管7.8萬至7.9萬美元存在阻力，但整體趨勢依然看漲。
Tryrex：雖然多空雙向都快速修正，但空頭缺乏明確的集結號，市場極有可能出現向7.85萬甚至7.9萬美元的釋壓反彈。
Lennaert Snyder：7.65萬美元的前期日低點防守穩固，在更高時間級別的下跌趨勢中，日內偏見依然看漲。
CJ：目前聚焦7.85萬美元區間高點與7.6萬美元區間低點，在突破該盤整區間前保持觀望，等待方向選擇。

市場動態

HYPE仍然是市場追逐的熱點，其價格短暫突破62美元，創下歷史新高。鏈上數據顯示，機構正在不計成本地瘋狂掃貨：

灰階：過去一週累計買進逾68萬枚HYPE（約3,490萬美元）。
Bitwise：自從上週五推出HYPE ETF以來持續購入HYPE並進行質押，目前帳面浮盈500萬美元，Bitwise和21Shares的現貨HYPE ETF本週淨流入高達6143萬美元。
Galaxy Digital：其關聯錢包在豪擲880萬美元，買進15.81萬枚HYPE。
Anchorage：過去一個月累計買進252.7萬枚HYPE（價值1.4億美元），全部用於質押。

關鍵數據（截至5月22日14:00 HKT）

（資料來源：Coinank、Upbit、SoSoValue、CryptoBubbles）

比特幣ETF：-1.01 億美元，持續5 日淨流出
以太幣ETF：-3257.70 萬美元，持續9 日淨流出
SOL ETF：+385.69 萬美元
XRP ETF：+888.43萬美元
HYPE ETF：+1615.05萬美元
恐貪指數：28（恐懼）
Upbit 24 小時交易量排行：PROVE、XRP、BTC、ONDO、ETH
板塊漲跌：DePIN上漲3.3%，NFT上漲2.89%

24小時爆倉數據：全球共64396人被爆倉，爆倉總金額為1.76億美元，其中BTC爆倉4019.99萬美元、ETH爆倉2713.58萬美元、HYPE爆倉2559.64萬美元。

今日前瞻

沃什將於5月22日晚上11點宣誓履新聯準會主席
OpenAI據稱最快本週五秘密遞交IPO申請，估值已超8,500億美元
英國法院允許藍天格銳受害者在5月22日前向高院登記舉證
Cardano生態NFT市場JPG Store宣布將於5月23日關閉
美股、港股、韓股因假日休市（5月25日）
MBG（MBG）將於5月22日解鎖約2,715萬枚代幣，價值約870萬美元
SoSoValue（SOSO）將於5月22日解鎖約1,332萬枚代幣，價值約500萬美元

今日市值前100幣最大漲幅：NEAR Protocol漲25.70%、Aerodrome Finance漲10.30%、Worldcoin漲10.10%、ASI Alliance漲8.50%、Morpho漲6.90%。

灰階提交Hyperliquid ETF第三次S-1修訂文件

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