PANews 5月24日消息，CryptoQuant 分析師Axel Adler Jr 發文指出，比特幣在宏觀環境急劇惡化時，結構性看漲動能已消失，市場進入風險規避模式，BTC 反彈需等待動能重回正值區間。同時表示，美元指數、美債殖利率與VIX 的宏觀分析體系，強調宏觀「覆蓋模式」 啟動時，即便鏈上基本面良好也會暫時走弱。

此外，美國現貨比特幣ETF 儀錶板顯示數據顯示，目前ETF 資金流動量為3.628 億美元，遠低於2024 年12 月132.1 億美元峰值，高於2025 年11 月- 53.6 億美元谷底，市場處於溫和積累階段。

報告提示需關注Coinbase 溢價指數－ 此指標持續為正規確認美國現貨需求強勁，轉負時BTC 上漲可靠性降低。目前市場結構分化，新約束浮現，需從七大維度拆解價格支撐與下行壓力來源。