PANews 5月25日消息，根據10x Research分析，比特幣趨勢模型剛剛轉為看跌。當前市場面臨多重壓力：Strategy「永不賣出」的敘事出現裂痕，Michael Saylor暗示公司最終可能出售其持有的84.3萬枚BTC中的一部分，自5月7日以來這一轉變已引發27億美元的ETF資金流出。比特幣ETF在5月合計淨流出10億美元，其中27億美元集中在最近兩週，流出速度正在加快。

宏觀層面，通膨是大多數比特幣投資者定價錯誤的風險因素。通膨與比特幣報酬率呈負相關，而油價上漲仍將影響未來2至3個月的CPI數據。債券市場已完全定價聯準會年底前升息一次。市場結構方面，比特幣波動率處於歷史6%分位，以太坊波動率為1%分位，隱含波動率接近歷史低點。資金費率接近零，未平倉合約位於44%分位，交易量位於12%分位，呈現低信心、低槓桿、低流動性的特徵。以太坊市值佔比2025年7月以來首次跌破10%，Bitmine股東因押注ETH承受了80億美元損失。

10x Research指出，比特幣的主要牛熊分界線為7,6088美元，其價格目前就位於這條分界線上方。核心相對價值部位是做多比特幣同時做空以太坊，上漲動能面調查和分析均指向Hyperliquid和Zcash。