來源：金十數據

圍繞著人工智慧帶動的資本熱潮，橋水基金創辦人瑞·達利歐對市場風險發出警示，認為當前局面已呈現出典型泡沫特徵，並預期這一階段終將結束。

在周三接受彭博電視採訪時，達利歐指出，科技浪潮往往伴隨資本過度湧入。 「所有偉大的技術變革都會催生泡沫，」他說，同時強調投資者很難精準把握投入尺度，企業要么為了搶佔市場不計成本大舉投入，要么因投入不足而失去競爭位置。

這項判斷出現在AI相關資產大幅上漲的背景之下。受資料中心建設需求推動，尤其是高頻寬晶片的需求激增，晶片企業成為華爾街資金追逐的核心標的，並帶動整體市場屢創新高。伴隨這一輪上漲，市場內部也在激烈討論估值是否已經過熱。

英偉達執行長黃仁勳近期則公開表達了不同立場。他在本週的演講中表示，願意投入AI浪潮的投資者將獲得「瘋狂」的回報。

在前一天的演講中，他還回應了對估值的質疑，針對那些擔憂數據中心巨額投入難以實現回報的聲音，他提到：「還記得去年我們聚在一起時，圍繞這項投資的言論和敘事都在問：投資回報率（ROI）是多少？」隨後反問：「現在給我舉個例子，看看有哪個瘋子還在說了這句話。

與此形成對比，達利歐更關注獲利兌現階段的風險。他認為，一旦市場進入需要將投入轉化為實際收益的階段，泡沫往往會顯現出破裂跡象。 「戳破泡沫的過程，其實就是將帳面財富轉化為現金的過程，」他表示，並對部分AI企業未來獲利能力表達了擔憂。儘管他認可AI本身俱備重要價值，但也直言當前市場走勢「正在重蹈這樣的覆轍」。

達利歐現年76歲，是全球最大避險基金之一橋水基金的創辦人。他已於2025年完成從該公司的全面退出，包括出售全部剩餘股份並辭去董事會職務。根據彭博億萬富翁指數，其個人淨資產約為215億美元。