作者： Serenity

我確實認為LeaderDrive（688017）是中國機器人行業中出色的零件龍頭企業。

我對其他機器人標的/ $TSLA Optimus 供應商進行了大量研究，但LeaderDrive 極其獨特。

與其他從事低利潤組裝或低價值零件的企業相比，後者還面臨更高的設計淘汰風險。

西方機構如高盛研究多次點名LeaderDrive：

-> 作為一家技術壁壘高的公司（例如，諧波減速器）。

-> 並且很可能捕捉每台人形機器人生產的行星滾柱螺桿等高價值零件成本。

用更簡單的話來說，投資LeaderDrive，你覆蓋了：

1. 多種不同零件，進入障礙高

2. 每台人形機器人的高BOM，如果將它們組合起來

3. 低成本的大規模生產能力。

針對每台生產出來的人形機器人。

在做自己的決定之前，請先對這個主題做研究；但從長遠看，如果你相信人形機器人產業的成長：我認為LeaderDrive（688017）非常有吸引力。

風險主要來自其他新興中國公司搶佔不同單一零件的市場份額。

以及大規模生產利潤隨時間下降；就像$VPG的感測器從早期預生產階段的750 美元降到150 美元。

但總體而言，我不相信中國以外的公司如Harmonic Drive（6324）能實現相同的大規模生產成本，這就是為什麼$TSLA Optimus 正在從中國建立廣泛供應鏈。

因此，我們很可能看到供應鏈分化：來自中國供應鏈的廉價大規模生產1.5 萬-2 萬美元的人形機器人，以及來自西方供應鏈的高成本人形機器人。

再說一次，如果你看目前本益比覺得它高；很多誤解源自於沒有看到未來的成長：

目前還沒有大規模生產。 AGIbot 最近在3 月實現了1 萬台產量。

但在未來3-5 年，由Elon Musk 和其他人預測的人形機器人/機器人產業的TAM 非常大，如果他預計每年生產數百萬台人形機器人。

因此，我的預期是當前的106.5 億美元市值，在LeaderDrive 捕捉整體機器人市場份額的回顧中，會顯得非常渺小。

所以我認為像這樣的論點不應該用短期時間框架來衡量（或人們不應該積極交易像這樣的標的）。

相反，這更像是一個長期投資理念，關於這家公司如何在未來幾年指數級增長的整體人形機器人市場中捕捉實質份額。