作者：0xGeeGee，Chaos Labs研究員

編譯：Yuliya，PANews

編按：Chaos Labs研究員0xGeeGee近日發布了一條深度長推，梳理了針對當前及未來一週的市場思考，涵蓋AI大趨勢的變化、RWA賽道的潛力項目、航太概念股與美股納斯達克100指數調整帶來的做空機會，以及加密新銀行的發展現狀。以下為編譯原文：

在這裡分享一些總結本週並開啟下週交易的新思路。我手裡還有一些持倉較久的老倉位（比如HYPE、BTC/MSTR、VELO/AERO），在這裡就不做過多評論了，不過我的核心交易邏輯依然沒有改變。

一、2026年及未來的AI大趨勢：Fable禁令與交易機會

我先來重複一個我深信不疑的觀點，它將塑造今年甚至未來幾年的AI發展格局（至少在市場情緒上是這樣，實際應用層面還很難說，畢竟一切都太新了）。

這個核心觀點就是：AI正在迎來經濟效益的清算。

過去企業投資大型語言模型（LLM）的心態是「能投多少錢就投多少錢」，但如今，隨著越來越多長期獨立使用LLM且保持客觀清醒的人士的出現，傳統企業開始意識到一個重要現實：缺乏有效的組織管理可能導致表面上的生產力提升，而實際上卻未能實現真正的效率。

因此，企業現在紛紛開始重視提升「組織管理能力」：讓開支透明化、釐清哪些是有產出的、哪些是無效的、如何最大化利用每一筆開銷、以及如何重複利用過去投入所產生的成果。實質上，我們正在重新發現勤奮的重要性，這是企業在其他方面非常清楚的，但在AI支出上卻認為這並不必要。

接下來聊聊具體的交易思路。我之前錯過了Fable禁令所帶來的交易機會，因為當時我還沒完全睡醒，而且我覺得人們立刻得出的結論有點蠢（如果你試圖提供繞過禁令的偏門方法，你會被狠狠制裁，這絕對不是什麼利好）。但理性來看，更合理的邏輯是，這件事會讓市場將更多目光投向去中心化模型以及隱私保護（無論是在模型訓練還是推理階段）。

這個主題恰好能與前面提到的「效率」主題相呼應，因為大家都知道，開源模型的智能單位成本普遍低於傳統模型90%，儘管在性能上尚未達到頂級前沿模型的水平。

那我是不是準備去強推$VVV或$TAO了？還是準備去強推$PRL？

絕對沒有。雖然有幾個即將推出的代幣很值得關注，但我無法理直氣壯地去推薦一個有海量釋放壓力的資產（TAO）、一個已經漲了20倍的資產（VVV），或者一個核心賣點是「它是比特幣但你得通過做推理/AI工作來挖礦」的項目（PRL）。

1a：EigenCloud與DarkBloom

不過，在這個賽道我確實有兩個想法。

第一個是$EIGEN（別急，先把你們手裡準備扔過來的爛番茄放下……）。Eigenlayer可以說是2023年週期裡最讓人失望的項目，我敢說，大家對再質押的幻滅在很大程度上導致了目前以太坊的低迷情緒（它還分流了大量本可以流向其他地方的资金）。

我之所以提起它，是因為Eigenlayer實質上已經從單純的再質押和DA（數據可用性）轉型向了EigenCloud。如果你聽完還是覺得一頭霧水（老實說，這很正常），那我更想強調的是他們剛剛推出的新東西：DarkBloom。

簡單來說：它就是基於Mac電腦算力的AI推理版Airbnb，並且在底層疊加了隱私和驗證機制。

除此之外，他們還有其他動作（比如ECSDA Fail就挺酷的，大家可以去查查）。即使你覺得這些東西切入點太窄，也別忘了EIGEN現在已經不是那個200億美元全攤薄估值（FDV）的龐然大物了，它現在的FDV其實只有3.5億美元左右（好吧，雖然每個月還有725萬美元的解鎖……但我們可以睜一隻眼閉一隻眼）。

在ELIP-12提案之後，EIGEN也有機會開始捕獲一些實際收入（包括來自EigenAI、EigenCloud、EigenDA的100%淨收入，以及來自AVS安全服務網絡20%的收入）。

總而言之，在這個位置上，我看好EIGEN，並且已經買入了一些。

1b：OpenServ

第二個項目是OpenServ（代幣符號為$SERV）。

在這個項目上我不會花太多篇幅，因為之前已經聊過很多次了。它本質上是一個針對Agent的推理/編排層。很少能有山寨幣能同時滿足我這麼多的篩選標準：

好的敘事與實際業務
確實有落地採用（甚至包括非加密本土的傳統企業）
代幣有明確的收入捕獲路徑

關於最後一點：客戶可以用美元或USDC購買推理額度，而SERV推理API收入的25%將被用於在市場上回購並銷毀SERV代幣。不僅如此，官方還表示Build業務收入的25%、Launchpad流動性池交易費的25%以及企業級/B2B集成收入的25%，都將用於回購和銷毀。

這一切看起來都非常美好和正面，我唯一擔心的是圍繞這個項目的討論聲音有點太高調了，這在投資裡往往不是個好兆頭。但我還是願意持有它，加入這趟列車。

二、RWA：信貸與代幣化股票

這可能是另一個我們會被反覆灌輸、討論到吐的話題（就像去年一樣，AI和RWA，RWA和AI，中間再撒上一兩點隱私概念）。

2a：Morpho

在信貸代幣化和各種生息資產方面，現在所有人心裡都很清楚，$MORPHO已經是這個領域的行業老大（儘管對於策展人正在搭建的一些具體市場，大家依然保留意見——但沒關係）。它不僅在今年2月拿到了Apollo的投資，最近還完成了由a16z、Paradigm和Ribbit領投的新一輪融資。

目前，MORPHO代幣的動態已經是公開的秘密了，也沒必要遮遮掩掩：團隊內部自己通過並資助的一筆場外交易（OTC）顯然不會直接拉動二級市場的價格。然而，只要這些（目前處於半公開狀態的）交易條款像看起來那麼優渥，市場對該代幣的關注就表明未來情況可能會發生變化——持有它可能不再僅僅是伴隨另一場交易而獲得的某種獎盃或勳章，而是有了更實質的意義。

2b：Backpack Securities

在RWA賽道上，另一個值得我們密切關注的代幣是$BP（希望這不會成為我默默享受了一波大漲後喊出的局部大頂）。

雖然我從未使用過他們的交易所（對此我也不是特別感興趣），但只要你眼睛沒瞎，就能看出他們的代幣化嘗試正在積聚不小的影響力。該代幣的流通市值目前仍在1億美元以下，完全具備拉盤的潛力。

需要強調的是，Backpack不僅僅是一個交易所，也不僅僅是一個錢包。

Backpack Securities實際上是一家正規的券商，它允許你對自己持有的資產進行雙向代幣化，並且支援與其他券商進行雙向轉帳。雖然股東相關的功能仍在開發中，但希望很快就能上線。我不怎麼喜歡這個團隊，但這個項目的看漲邏輯非常清晰。

尤其是Solana生態，除了最近的JTO（以及JTX）之外，已經很久沒有出現過真正的超級贏家了。而這個項目，再次完美契合了我的多項選擇標準。

此外，現在正是搶佔聚光燈的絕佳時機，因為許多其他所謂的「代幣化」項目本質上都在炮製一些虛無縹緲的多層合成垃圾，或者瘋狂炒作Pre-IPO的宏大願景，最後交出的答卷卻是一文不值。

2c：其他關注項目

隨著傳統金融領域的反向收購正在緊鑼密鼓地籌備，Securitize旗下的$CEPT顯然是一個非常值得關注的風向標。

最後，我想在這裡順便為Variational強推一下：這個交易所確實很棒（實際上，由於其提供的交易品種非常豐富，它是我目前進行短期日常交易時最喜歡用的平台）。他們最近剛剛開始引入RWA資產。雖然目前提供的資產規模還不夠大，買賣價差有時也不盡如人意，但這無疑進一步豐富了它原本就很全面的資產覆蓋面。

我很喜歡Variational（而且，去刷點積分也是極好的）。

或許還可以在RWA板塊裡再加上$PLUME。看起來他們終於站穩了腳跟，在業務拓展方面推進得很順利（比如最近與GRVT、Bybit等平台的集成），而且K線圖也有機會走出個漂亮的圓弧底，讓我們拭目以待。

三、太空概念股與納斯達克100指數新成員

這部分我會說得簡短一些，因為我之前已經透露過核心邏輯了。

SpaceX已經開始發力。而$RKLB（Rocket Lab）長期以來一直充當著它的影子股/貝塔（Beta）資產，甚至最近還被納入了納斯達克100指數。

在過去的5年裡，納斯達克100指數的新納入股票在正式納入前的120天內，平均表現能跑贏QQQ（納指100ETF）約37%；而在正式納入後的120天內，其表現則會持續弱於QQQ（通常伴隨著絕對價格的下跌）。

由於SpaceX帶來的額外催化劑，RKLB在此前一度成為了跑贏大盤的極端案例；因此，我預計它在正式納入後，也會成為一個跑輸大盤的極端典型。

目前我手裡買入的看跌期權終於進入了價內，並且我還單獨建了一個做空頭寸。我也曾尋找過其他同樣完美的標的來配合這次「SpaceX利好出盡」的做空思路，但很難找到比這更好的了。

另一個我正密切關注的股票是$CRWV。雖然它和SpaceX沒什麼關係，但它和RKLB一樣，都是即將在6月22日被正式納入指數的新成員，並且它也是本輪週期中散戶非常追捧的心頭好。

四、最後：加密新銀行（NeoBanks）

隨著P1（Plasma One）公告的發布，$XPL迎來了一波極其迅猛的暴漲，這也順帶提振了幾個市值更小的「加密新銀行」代幣，但並沒有普漲到所有項目。

就我個人而言，雖然我是XPL這波暴漲的受益者和狂熱粉絲，但我並沒有足夠的信心認為這會轉化為整個新銀行板塊的市場普遍買盤。因此，我不會在這個敘事上開設任何新倉位（除了我目前處於鎖倉狀態的XPL之外，不打算追加任何倉位）。

我挺喜歡他們的銀行卡，可能還會去註冊一個付費項目。

最近我一直在P1和EtherFi之間來回體驗，但最後我更多地留在了P1，主要是因為它的用戶體驗要流暢得多。它的福利也更好。

不過，既然現在EtherFi推出了歐元消費0手續費的優惠，而P1的3%消費返現即將變成付費門檻制，那麼這兩個項目（以及它們各自的代幣）其實都各有千秋、值得一辯。

Canton Strategic推出5000萬美元股票回購計劃

熱門文章