每週一、週三、週五，以數據復盤市場、以趨勢把握機會，覆蓋宏觀經濟、美股、貴金屬、原油及加密資產，洞察全球市場關鍵變化，由PANews出品。
宏觀市場
美國5月PCE物價指數同比升至4.1%，核心PCE觸及3.4%的三年高點，核心環比錄得0.3%；疊加一季度GDP上修至2.1%，個人收入與支出雙雙提速0.7%，儲蓄率卻降至2022年以來最低的3.0%，高物價下的消費韌性暗藏隱憂。紐約聯儲主席John Williams直言通脹「毫無疑問處於高位」，將2%目標的實現時間大幅推遲至2028年，並預計2026年底通脹仍在3.5%，2028年失業率才降至4%。
原油跌回戰前水平，WTI原油跌破70美元。伊朗計劃對霍爾木茲海峽徵收通行費，預計年收入可達400億美元。然而，該海峽的通航安全面臨嚴峻挑戰。儘管此前美伊簽署了為期60天的臨時通航協議，但週四發生的一起針對懸掛新加坡國旗貨船的無人機襲擊事件，使局勢再度緊張，導致國際海事組織（IMO）暫停了波斯灣的商船疏散行動。伊朗革命衛隊目前正強力推行其指定的航線管控，該水道的地緣局勢再度陷入高度不確定性。
避險資產也沒有獲得資金青睞，現貨黃金連續3天觸及4000美元下方，目前仍在4000美元附近震盪。白銀也連續3天處於60美元下方，較年內高點已回撤超50%。華僑銀行和交易員Guy Adami均警告在高利率環境下存在短期下行風險，但Invesco認為黃金已經基本消化了美聯儲的緊縮風險。
美股動態
納指連跌四日下挫0.46%，標普500指數基本平盤報收，道指微漲0.14%。與此同時，SOX半導體指數大漲3.6%，高盛交易台指出，目前市場呈現出典型的「資金騰挪交易」特徵，資金從大型科技股流向半導體與儲存晶片公司。市場此前關注的是AI需求的爆炸式增長，而現在的焦點則轉向「誰能真正賺到錢」。
最大贏家是美光科技，在強勁財報刺激下，盤中暴漲19%，市值一度超過Meta。相關儲存概念普漲：SanDisk暴漲21%，應用材料漲超13%，西部數據上漲4.9%。市場開始意識到，AI產業鏈利潤正在向上游儲存、HBM與光通訊集中，而雲廠商利潤率則面臨侵蝕風險。
另一邊，蘋果宣布歷史級晶片戰略調整，直接跳過高端M6 Pro/Max路線，轉向以AI為核心設計的M7架構。M6基礎版記憶體頻寬提升至200GB/s，GPU核心提升至12個。公司宣布Mac、iPad與Vision Pro全線漲價，部分產品漲幅達到300美元，蘋果CEO庫克將漲價責任推給上游儲存價格上漲，「Macflation」正式成為華爾街新詞。蘋果股價重挫6.1%領跌「七巨頭」，微軟、亞馬遜亦跌超3%，拖累納指。與此同時，微軟也因零組件短缺，宣布Xbox Series S將於8月1日起漲價100至150美元，Series X起售價升至750美元。
SpaceX上市後股價從209美元回調至153美元，OpenAI因市場動盪及美國政府要求分階段發布GPT 5.6，計劃將IPO推遲至2027年以維持1萬億估值，航太股SPCE、RDW、LUNR、MNTS等6月以來已經下跌超50%，RKLB跌幅達44%，ETF UFO與SPCI分別暴跌30%和47%。Fabien Yip表示，蘋果無法吸收成本上漲以及OpenAI推遲上市，本質上都指向同一個問題：市場開始懷疑AI投資是否真的擁有無限回報。
加密貨幣
比特幣已經從「測試6萬美元」進入「收復6萬美元」的階段。比特幣價格凌晨一度跌破59000美元，最低觸及58188美元，目前在6萬美元附近震盪，續創近日新低。市場情緒轉向極度謹慎，資金撤離已經成為最大的壓力來源。美國現貨ETF在本輪調整期間連續六週淨流出，累計流出規模達到60億美元。
市場正面臨本季度最大規模選擇權到期事件（名義價值約106億美元）。分析師Murphy指出，目前市場已進入Short Gamma區間，若價格進一步跌至55,000-58,000美元，做市商的對沖機制將從「抑制波動」轉為「放大波動」。渣打銀行重申10萬美元目標並看好59,000美元作為週期底部，多名分析師認為支撐位在55,000-56,000美元，壓力位在62,000-65,000美元。
值得注意的是，部分交易員警惕週末誘多拉升至62,000美元後週一遭遇拋售，另有交易員預判衝高62,500美元後或跌向50,000美元： 歷史數據顯示比特幣常在週末出現技術性反彈，但週一易受宏觀數據與機構調倉影響再次回落，本輪市場已多次驗證這一節奏，交易者需警惕週末低位誘多後的週一拋壓。
今日要點：
- 幣安錢包獨家TGE第47期上線Cap（CAP）
- Adam Back旗下BSTR的SPAC合併上市計劃定於6月26日進行股東投票
- Bitmine稱其符合納入羅素1000指數的資格標準，預計6月26日生效
- 幣安合約將於6月26日上線U本位和幣本位次季1225交割合約
- Base將於6月26日在主網激活Beryl硬分叉升級，引入B20原生代幣標準
- 幣安將於6月27日為股票交易服務的計劃內升級提供支援
- Plasma（XPL） 將於6月26日解鎖約8889萬枚代幣，價值約1040萬美元
- Humanity（H） 將於6月26日解鎖約2.66億枚代幣，價值約6856萬美元
- Sahara AI（SAHARA） 將於6月27日解鎖10.25億枚代幣，價值約3558萬美元
- Upbit 24 小時交易量排行：BTC、XRP、SLX、ETH、WLD
- 比特幣現貨 ETF：-6.96億美元，持續6日淨流出
- 以太坊現貨 ETF：-8186.51萬美元，持續6日淨流出
今日市值前100幣種最大漲幅： BEAT漲30.4%、M漲27.5%、JTO漲14.8%、BDX漲6%、LAB漲5.5%。
亞太行情
亞太股市週五全線重挫，韓國與日本領跌。受全球科技股退潮及國內緊縮預期影響，日經225指數單日跌幅4.15%。東京6月核心CPI時隔八個月反彈至1.6%，剔除生鮮能源的核心指標升至1.9%。日本央行行長Ueda和鷹派委員Naoki Tamura表示「每隔數月加息一次」，Bloomberg的Taro Kimura確認通脹邏輯已轉為內需驅動。個股方面，軟銀集團因OpenAI推遲IPO傳聞暴跌超13%，成為日經指數最大拖累。而TDK（-8.52%）、村田製作所（-9%）等「果鏈」核心因蘋果漲價引發的需求擔憂慘遭斷崖式拋售。
與此同時，韓國股市出現極端資金撕裂現象，外資出逃與散戶槓桿引發踩踏。KOSPI指數週五重挫逾5.8%。外資在早盤拋售2.7兆韓元（約1.7億美元），三星電子下跌5.3%，SK海力士下跌8.36%。散戶年內淨買入800億美元以對抗外資，並且三星推出1000兆韓元（約6500億美元）的十年尖端產業投資藍圖，摩根大通指出，規模達500億美元的槓桿ETF已使韓股成為高波動常態，仍維持15000點的牛市看多目標。
A股與港股在亞太市場中未能獨善其身，因月末倉位調整壓力導致無差別拋售。
- A股方面，創業板指重挫超過4%，科創50指數下跌超過4%，深成指下跌3.44%，滬指下跌2.26%。
- 港股方面，恆生指數下跌超過1.9%，恆生科技指數跌幅超過3%。紐約人壽的Julia Hermann與彭博策略師Mark Cranfield指出，超大規模雲廠商的資本開支擔憂加劇了月末減倉的緊迫性。受蘋果硬體漲價影響，高偉電子跌幅近8%，立訊精密大跌近9%，舜宇光學兩日下跌超20%。
