每週一、週三、週五，以數據覆盤市場、以趨勢把握機會，覆蓋宏觀經濟、美股、貴金屬、原油及加密資產，洞察全球市場關鍵變化，由PANews出品。
宏觀市場
美股與科技資產持續走強，而貴金屬、原油和加密貨幣承壓。投資者將臨時停火視為地緣風險大幅緩釋，同時美聯儲主席沃什鷹派立場推高加息預期，美元與實際利率走強成為主導邏輯。
中東風險溢價正在快速消散，原油遭遇重挫，WTI 原油二季度累跌約31%，6月累計跌超20%，創疫情以來最差單月表現。 ING大宗商品主管Warren Patterson指出，市場幾乎已經將美伊60天停火協議視作永久停戰，當前油價中的地緣政治溢價接近歸零。荷姆茲海峽通航恢復疊加儲備釋放，供應擔憂快速消退。
現貨黃金二季度下跌14.1%，創2013年以來最大跌幅，連續四個月下跌觸發“死亡交叉”（50日均線跌破200日均線）。 市場分析認為該技術信號或引發算法交易拋壓，但其預測能力在歷史上並不穩定。Libertas的Adam Koos表示，“死亡交叉”是對既有趨勢的確認，而非熊市起點。EverBank的Chris Gaffney指出，當前金價調整更多源於通脹預期回落，而非趨勢性反轉。儘管短期承壓，但全球央行持續購金及高債務環境仍為黃金提供長期支撐。機構普遍認為，金價回升需等待美聯儲政策轉向及美元走弱。
美元指數二季度上漲1.3%，連續第四個季度上漲；美債收益率今年持續上漲，2年期美債收益率升至4.17%，二季度上漲10%；5年期美債收益率升至4.22%，二季度上漲7.1%；10年期美債收益率升至4.46%，二季度上漲3.4%，市場已經開始定價美聯儲年內至少一次加息。
歐洲市場則成為本輪全球風險偏好修復的重要受益者。歐洲股市創歷史收盤新高，德國股市二季度上漲超過10%，意大利銀行指數上漲25%，創下2020年以來最佳季度表現。
接下來需要關注：
- 7月1日晚21:00： 美聯儲主席沃什、拉加德、貝利、麥克勒姆出席歐洲央行全球央行論壇。這將為下半年的貨幣政策定調。
- 7月2日晚20:30（受7月3日獨立日假期影響提前發佈）： 美國勞工統計局發佈6月非農就業報告。市場預期新增11.3萬人，失業率4.3%，分析人士指出若數據超預期將進一步鞏固市場對美聯儲加息的押注。
美股動態
受AI熱潮與散戶“逢跌買入”推動，美股三大指數集體收漲。標普500收漲0.79%至7499點，道瓊斯上漲0.26%報52319點，納斯達克上漲1.52%至26213點，納指與標普均創下2020年以來最佳季度表現。
半導體板塊表現尤為強勁，費城半導體指數漲3.92%，二季度累漲88%、上半年累漲101%；VanEck半導體ETF（SMH）單日上漲3.78%，上半年累計上漲82.13%。
AMD單日上漲7.68%，台積電上漲4.86%，ASML上漲6%，美光半年暴漲304%，英特爾上漲278%，西部數據上漲270%。高盛預計標普500企業盈利未來一年增長22%，成為支撐估值的重要基礎。
存儲巨頭閃迪（SNDK）單日暴漲10.7%（上半年飆漲857%） 領跑標普，美光科技（MU）半年狂飆304%市值首破萬億美元，AMD大漲7.68%（半年漲171%），英特爾與西部數據分別累漲278%與270%。此外，台積電當日上漲4.86%，蘋果漲2.7%，ASML漲6%，而耐吉與Concentrix則因下調業績指引下跌2.68%與11%。
SpaceX成為繼輝達之後新的市場情緒載體， SPCX突破165美元通道壓力位後快速拉升，技術分析師Ali Charts將180美元視作下一目標位。交易員Astronomer則表示，當前SpaceX在風險偏好屬性上已開始與BTC形成類似的交易邏輯。
穩定幣戰爭意外成為支付巨頭的新戰場，Open USD宣佈正式推出開放穩定幣體系，Visa、Mastercard、Stripe、Coinbase、Bybit、OKX以及BlackRock等超過140家機構加入聯盟。麥格理認為，Visa和Mastercard將從“通道商”升級為“穩定幣生態治理者”。Circle單日暴跌17.52%，盤後繼續下跌；PayPal跌2.7%。與此同時，Circle被正式剔除出羅素1000成長指數和羅素3000成長指數，被動資金流出風險進一步增加。
市場狂熱開始引發部分空頭警覺，《大賣空》原型Michael Burry宣佈首次放空卡特彼勒，同時建立輝達、特斯拉、應用材料以及半導體ETF空頭倉位。他認為AI基礎設施交易已經出現估值泡沫跡象。
加密貨幣
BTC跌破60000美元整數關口後最低觸及57800美元附近，創下2024年9月以來新低，較歷史高點累計回撤超54%。 此外，機構資金仍在持續撤離，現貨比特幣ETF 6月錄得45億美元淨流出，創歷史最差單月表現，僅昨日單日淨流出即達2.23億美元。CryptoQuant數據顯示，比特幣實現價格目前位於53,300美元附近，該位置過去每輪熊市都對應最終買點區域。PlanB卻認為，本輪熊市最終跌破實現價格的概率已經超過50%。
比特幣已明確跌破被視為“牛熊生命線”的200週移動平均線（200 WMA，約6.26萬美元），市場情緒受挫。知名分析師DrProfit Crypto警告稱，比特幣在歷史上跌破200週移動平均線後，必然會出現約30%的“終極清算”事件，目標價位為42,000至43,000美元。多位分析師認為比特幣歷次熊市均在200週均線和300週均線（300 WMA，約5.45萬美元）之間結束（並非不可能跌破300週均線）。 這一區間曾在2015年、2018-2019年、2020年COVID崩盤以及2022-2023年熊市中發揮強力吸引買盤的作用，成為恐慌最大化時的累積區域。當前價格正處於這一歷史熊市底部帶上方，市場密切關注是否會出現類似“均線吸引”現象。
技術面上，58000美元成為當前最重要支撐位，月線6萬美元和200週均線6.25萬美元成為短期反彈壓力位。CJ、Mizer以及Peter Schiff均認為44,000至50,000美元區間存在較高概率測試；而Kaz、Astronomer以及Killa則認為56,000-58,000美元流動性清掃後有望迎來7月反彈。
今日要點：
- 幣安將於7月1日對比特幣網絡進行錢包維護，預計需要1小時
- 近20家半導體企業開啟新一輪漲價潮，7月1日起集中調價
- 俄羅斯加密監管法案推遲生效，無法按期於7月1日通過
- Mynth將於7月1日停止運營，Novaswap託管基礎設施將下線
- 《國務院關於對外投資的規定》公佈，自7月1日起施行
- 美國田納西州加密自助服務機禁令將於7月1日生效
- Sonic Labs：Fantom Opera網絡將於7月1日停運，用戶須及時遷移資產
- Adam Back旗下BSTR與Cantor SPAC合併投票推遲至7月2日
- 德國半導體公司英飛凌準備啟用耗資50億歐元的半導體工廠，7月2日正式投產
- Robinhood預告「加密新時代」，或將於7月2日公佈跨境資產與代幣化金融新產品
- EigenCloud （EIGEN）將於7月1日解鎖約3682萬枚代幣，價值約870萬美元
- Sui（SUI）將於7月1日解鎖約1372萬枚代幣，價值約940萬美元
- GoPlus Security（GPS）將於7月1日解鎖約7.08億枚代幣，價值約630萬美元
- Upbit 24 小時交易量排行：BTC、AI、IN、XRP、XLM
- 比特幣現貨 ETF：-2.23億美元，持續9日淨流出
- 以太坊現貨 ETF：-2759.96萬美元，持續9日淨流出
- HYPE現貨ETF：-301.05萬美元
今日市值前100幣種最大漲幅： WBT漲14%、XLM漲10.2%、BEAT漲8.1%、M漲7.2%、JUP漲7.1%。
亞太行情
日本市場最大的變數仍然是匯率。美元兌日元升至162.80，創1986年以來新低。儘管日本大型製造業景氣指數優於預期，但市場開始擔憂日本央行可能被迫干預匯市。數據顯示，BTC與美元兌日元52週相關性已經達到-0.90，意味著日元走勢正在成為全球風險資產的重要風向標。
6月韓國出口總額同比暴漲70.9%至1022.5億美元，創近50年最快增速，貿易順差達361.5億美元。其中，半導體單月出口飆升至448.2億美元的歷史新高，HBM（高頻寬記憶體）激增171%至126.81億美元，NAND與SSD分別激增388%和355%。
然而，這一繁榮伴隨著嚴峻的金融風險。高盛、美銀及摩根士丹利等機構警告，韓國政府與三星、SK海力士投入的5200億美元重注，已使市場演變為「自我強化反饋循環」。散戶槓桿ETF與機構TRS（總收益互換）導致融資利率飆升，分析師呼籲緊盯主經紀商槓桿，防範融資鏈條逆轉引發連鎖崩塌。知名投資人Michael Burry直言，韓國的激進開支是全球AI基礎設施泡沫進入尾聲的信號。
**今日港股不開盤，A股方面，滬指重返4100點，**但創業板指下跌1.89%。券商爆發，半導體材料與設備板塊強勢，儲存晶片概念活躍，但光伏逆變器與部分算力硬體回調。SEMI將2026年全球前端設備預測上調至1522億美元，進一步助推算力熱情。**此外，人形機器人板塊表現活躍，特斯拉Optimus 3代7月量產改造與優必選U1訂單破萬拉動拓斯達、金道科技、海晨股份、四會富仕均暴漲20%。**廣發證券策略團隊指出，市場已全面切換至「阿爾法硬核業績定價時代」，傳統的順週期博弈邏輯已失效。
接下來需要關注：
- 7月1日：中國正式實施新的境外投資監管條例，引入覆蓋投資全生命週期的「全過程監管」。該政策加強了對人工智能、半導體和電動汽車等敏感領域的安全審查，預計將瞬間冰封或重塑通過新加坡等樞紐進行的海外高科技併購與資本跨境流動節奏。
- 2026年7月至8月：特斯拉加州弗里蒙特工廠產線改造完畢後，Optimus 3（V3）人形機器人將正式啟動量產。超過10家中國核心供應商的訂單落地與產能兌現，將直接決定A股人形機器人概念是走向基本面證偽，還是開啟新一輪波瀾壯闊的科技主升浪。
