本文由PANews與BIT美股聯合出品，BIT美股提供10,000+檔美股主板股票和ETF，支援穩定幣出入金及傳統美元電匯，享受完整股東權益與分紅投票權。

BTC圍繞6.5萬拉鋸，均線、流動性和期權都指向關鍵分水嶺

加密市場昨夜繼續承壓，BTC盤中一度跌破65,000美元，當前市場正處於多重關鍵技術位的博弈中：6.4萬美元為短線強支撐，6.56萬美元為多空轉換線，6.8萬美元為突破關口，而7.3萬美元則是200日EMA（指數移動平均線）的重壓區。

短線交易員現在最關心的是64,000美元能不能守住。如果能守住，說明近期的下跌只是正常的洗盤，比特幣還有機會反彈去挑戰6萬7甚至6萬8的高點；但如果日線收盤不幸跌破了這裡，原本震盪向上的好勢頭就會被徹底破壞，價格很可能會一路滑向6萬3，甚至去6萬1和5萬7尋找新的支撐。

從更大的週期看，均線壓力仍然很重。Merlijn The Trader提醒，儘管BTC曾奪回50日EMA，但關鍵的200日EMA仍在約7.3萬美元上方且呈下傾趨勢，站上該位置才是趨勢反轉的信號。Rekt Capital也指出，BTC正從50個月EMA（約6.56萬美元）受阻，中長期壓力尚未解除。

另一個被多位交易員關注的長期指標是200週EMA區域（約6.8萬美元）。AlΞx Wacy指出，BTC在7月反彈中重新站上200週均線，這種走勢在2022年也曾出現過，當時隨後8月出現了約38%的下跌。他認為，這次不一定會跌同樣多，但類似結構意味著市場不該過度樂觀。Merlijn The Trader則強調，奪回6.8萬美元的200週EMA是行情重啟的前提，若月線收盤跌破5萬美元，長期看漲邏輯將失效。Ted也提到，BTC低於200週EMA時，往往是長期資金的累積區域。按照四年週期，比特幣在第四季觸底是合理的；但他也提醒，和ETF提前推動BTC在減半前創新高類似，如果Clarity Act等監管法案獲得通過，也可能改變週期節奏。

流動性與期權方面，Greeks.live數據顯示，今日有1.9萬張BTC期權到期，最大痛點為6.45萬美元，名義價值約12億美元。CryptoReviewing指出，由於6.5萬至6.9萬美元上方的爆倉集群約為下方的兩倍，價格仍有較高機率回升掃取流動性。

BIT投研認為，當前BTC的關鍵並不只是64,000美元能否守住，而是美債收益率是否繼續逼近5%。美國聯邦債務正逼近40兆美元，大規模債務需要在高利率環境中再融資，日本和中國等海外持有者也可能繼續調整美債配置；若10年期美債收益率繼續上行，股票尤其是科技股估值將承壓，但黃金與比特幣可能重新獲得「主權債務對沖資產」的資金關注。

BIT投研進一步指出，比特幣與美國債務增長趨勢之間的偏離，已經擴大到接近2022年熊市期間水準。若股票市場繼續承壓，而黃金和比特幣延續對近期下降趨勢線的突破，跨資產輪動可能從股票轉向黃金與BTC，形成新一輪配置邏輯。

BitMEX關停、HYPE現機構解質與拋售潮、Robinhood CEO帳號被駭

山寨幣方面，BitMEX關停成為最大衝擊。BitMEX宣布將於9月23日停止營運，平台幣BMEX一度暴跌超過95%。這個曾經定義永續合約的老牌交易所，如今市佔率只剩約0.08%，基本被頭部平台擠出主戰場。

HYPE也出現明顯壓力，6月高點以來下跌超20%，Multicoin、Selini和Galaxy等機構排隊解鎖近1.5億美元HYPE，HYPE一度跌至58美元附近。雖然Multicoin管理合夥人Tushar Jain否認解鎖是為了出售，但市場仍會密切觀察7月28日解鎖後的資金流向。

Robinhood Chain上，虛假Meme幣VLAD成為短線鬧劇。Robinhood CEO Vlad Tenev的X帳號被駭後，駭客發布VLAD宣傳，該幣一度從低點暴漲391,670%，峰值市值達1,050萬美元，但官方確認帳號被盜後，價格1分鐘內暴跌71%。

今日要點：

• Worldcoin 計劃自7月24日起將解鎖速率下降43%
• Binance將於7月24日下架AERGOUSDT永續合約
• SoSoValue（SOSO）將於7月24日解鎖約2346萬枚代幣，價值約690萬美元
• Plasma（XPL）將於7月25日解鎖約8889萬枚代幣，價值約730萬美元
• Humanity（H）將於7月25日解鎖約2.66億枚代幣，價值約1853萬美元
• Upbit 24 小時交易量排行：XRP、BTC、RE、ETH、LA
• 比特幣現貨 ETF：-2.25 億美元，連續 7 日淨流入遭終結
• 以太坊現貨 ETF：+2631.99 萬美元，持續 5 日淨流入

今日市值前100幣種最大漲幅：BEAT漲28%、INJ漲3.8%、DATA漲3.6%、AERO漲2.1%、NEAR漲2%。

美股夜盤存儲回撤，昨夜暴跌的特斯拉和谷歌夜盤微反

美股三大股指期貨價格分化，納斯達克100期貨下跌0.19%，道指期貨上漲0.32%，標普500期貨上漲0.07%。

BIT夜盤數據顯示，美股夜盤，存儲板塊又開始下跌，美光下跌1.3%、三疊下跌2.01%、海力士下跌2.51%、DRAM下跌3.41%。特斯拉和谷歌在昨夜大跌後於夜盤微幅反彈1.51%和0.38%。

• 英特爾盤後一度漲超13%，夜盤上漲4.84%：公司Q2營收同比增長25%至161.3億美元，大幅高於市場預期，數據中心與AI業務營收同比增長約59%，三季度指引也優於預期。CEO陳立武表示，AI正推動全球算力需求達到前所未有的水平。
• 甲骨文夜盤漲約2%：公司獲得美國五角大廈一份最高約69.9億美元、為期10年的軟體服務合約。合約覆蓋軍方各分支、海岸防衛隊及情報界本地數據中心軟體使用，短線緩解了市場對OCI雲端增長與AI資本開支回報的擔憂。
• 艾馬克技術夜盤大漲近12%，因公司與輝達達成多年期戰略合作。市場在科技股大跌後仍願意給AI硬體供應鏈溢價，但更傾向於買「賣鏟子」的公司，而不是現金流被AI軍備競賽吞噬的巨頭。

美股昨夜被七巨頭拖累大跌，但AI還在

美股週四遭遇近一個月來最大單日跌幅，道指跌0.97%，標普500跌1.21%，納指重挫2.15%。科技「七巨頭」市值一夜蒸發近8000億美元，其中特斯拉因盈利不及預期及公司治理不確定性暴跌14.52%，谷歌因AI基建投入導致自由現金流首次轉負跌7.13%，亞馬遜、Meta、微軟及蘋果等均普遍收跌。

BIT美股特邀分析師Jun認為，本輪科技股拋售核心在於市場對AI「燒錢」模式的重新審視：龐大的資本開支正在「獻祭」巨頭們的自由現金流，不僅直接削弱了支撐股價的股票回購能力，還引發了對未來需通過增發融資的擔憂。與此同時，市場出現劇烈分化，儲存晶片板塊（如美光、SK海力士、閃迪）因受益於雲廠商的資本支出訂單而逆勢上漲；軍工股則成為避險港，洛克希德馬丁因財報超預期及訂單積壓大漲10.54%。

為什麼晶片股反而漲？原因很簡單：巨頭燒出去的錢，很多最後都變成了晶片公司的訂單。

谷歌、特斯拉、亞馬遜花錢建AI資料中心，要買GPU、儲存、伺服器和網路設備。所以對美光、SK海力士這類公司來說，雲廠商資本支出越高，短期訂單越好。

但BIT也提醒，這種關係不一定健康。如果谷歌、特斯拉未來被股東逼著削減資本支出，晶片公司的好日子也可能突然降溫。

宏觀方面，布倫特原油期貨一度突破100美元/桶，WTI站上90美元上方，通膨重燃預期升溫；美國初請失業金人數降至18.7萬人，創1969年以來新低，就業市場強勁進一步抑制了聯準會降息預期。此外，美債殖利率也上去了，10年期美債殖利率已升至4.70%，市場擔憂若進一步逼近5.0%，將對科技股估值構成更嚴峻的壓力。

BIT提醒，現在美股的風險信號已經很明顯：自由現金流轉負、VIX波動率上升、油價破百。這三個信號疊加，對風險資產都不友好。

加密概念股方面，據BIT美股數據顯示呈現全面下跌，Circle下跌6.02%、Strategy下跌6.38%，韓國未來資產增持MSTR股票約25,573股。但市場也注意到，部分比特幣財庫公司正在賣幣回血，甚至放棄BTC儲備策略。Coinbase下跌2.99%，此前被花旗把目標價從400美元下調到235美元，說明機構對交易量、監管和盈利彈性更加謹慎。Robinhood下跌2.78%，CEO帳號被黑、虛假Meme幣事件受到關注。

礦企方面，嘉楠科技大跌6.18%、Cipher上漲5.56%、Hut 8上漲7.11%、MARA上漲2.9%，曾出售約15,133枚BTC，用來回購債券和改善資產負債表。

油價、晶片與監管三殺，韓國領跌，日本被日元與外需拖住

受隔夜美股科技股大跌、中東局勢升級及油價突破100美元/桶的連鎖反應影響，亞太股市今日遭遇重挫。韓國KOSPI指數收跌5.73%，日經225指數收跌2.73%。

作為半導體產業重鎮，韓國股市受到的衝擊尤為劇烈。權重股三星電子與SK海力士分別收跌7.59%與8.33%，隔夜美股科技股大跌後，亞洲投資者選擇先減倉，尤其是在週末前，不少資金不願意繼續扛風險。

NH投資證券韓國現金股票主管Shawn Oh表示，由於中東緊張局勢持續，本地基金在週末前減持科技股並降低風險，下行風險被放大。三星證券股票銷售交易員Roy Lim則提到，一些亞洲對沖基金正在拋售三星和SK海力士，轉而準備增持將於7月27日上市的中國長鑫科技。

韓國還有一個監管壓力，韓國金融委員會宣布，單一個股槓桿ETF和ETN的最低現金保證金要求從1000萬韓元提高到3000萬韓元，而且必須是現金，不能用股票、ETF或債券抵。新規提前到7月31日執行。這意味著散戶想加槓桿買三星、SK海力士、特斯拉、輝達這類單一個股槓桿產品，門檻更高了。市場擔心，這會降低熱門科技股的槓桿資金熱度。

SK集團還受到一件非經營事件影響，韓國法院判令SK集團會長崔泰源向前妻支付9440億韓元，約合6.43億美元的離婚財產分割款。如果最終生效，這可能成為韓國史上金額最高的離婚案之一。市場關注這筆錢未來會以現金還是股票方式支付。

日本市場也不好過，日經225跌2.73%，主要受三件事影響：油價上漲、日元走弱、科技股情緒降溫。日元兌美元逼近164，接近40年低點。正常情況下，日元貶值有利於日本出口企業，但這次不一樣，因為油價也大漲。日本能源進口成本上升，市場擔心輸入型通膨加重，日本政府甚至可能出手干預匯率。

摩根士丹利也給亞洲儲存股潑了冷水，其亞洲及歐洲科技研究主管Shawn Kim表示，AI帶動的儲存行業熱潮可能接近拐點，記憶體合約價格預計第四季見頂。雖然HBM仍然供不應求，但普通DRAM和高端儲存正在分化，市場不願意再給整個板塊一起高估值。

A股與港股局部活躍：

• 港股腦機介面板塊走強。 腦動極光-B漲超10%，南京熊貓電子、藍思科技、微創腦科學等跟漲。消息面上，中國科研團隊發布新型腦電信號採集裝置，實現跨地域上千人同步腦電信號採集。
• 做空特斯拉產品大漲，南方兩倍做空特斯拉漲超15%，主要因為特斯拉美股暴跌14.52%，且財報顯示利潤不及預期、自由現金流轉負。
• 中國央行繼續投放流動性，央行開展5000億元1年期MLF操作，較到期規模多投放1000億元，連續第三個月加量續作。簡單說，就是在全球利率上行、美元偏強的環境裡，國內先穩住資金面。