PANews 7月31日消息，新火集團（01611.HK）近日舉辦月度客戶私享會，新火集團首席經濟學家付鵬分享了對AI產業週期及數字資產的最新判斷。付鵬指出，AI產業當前處於「中游到下游的過渡期」——以輝達為代表的基建層已進入成熟階段（「老登股」特徵），但下游應用層尚未出現類似ChatGPT的里程碑式突破。他特別強調，今年二季度一個關鍵信號是各大科技巨頭的自由現金流正在歸零，如果繼續資本支出將需要以6-7%的成本融資，「若半年到一年內看不到應用層回報，資本支出增速將必然下降，屆時整個上游鏈條都將承壓。」

談及數字資產，付鵬認為比特幣已從早期的「幣圈敍事」逐步演變為標準金融資產，在當前流動性收緊的環境下，比特幣作為「分母端資產」（純流動性資產）率先縮圈，反而成為反映市場流動性的先行指標。他建議投資者關注大廠自由現金流變動及美股期權市場結構數據，以判斷關鍵拐點。