撰文：董靜

英偉達正將觸角深入AI基礎設施的最底層——電力供應。這家晶片巨頭計劃向Blackstone支持的電力基礎設施開發商Lancium投資最高30億美元，以鎖定數吉瓦的電力資源，為其晶片客戶的數據中心項目提供保障。

據科技媒體The Information於8月7日報導，**英偉達已同意向Lancium投資20億美元，並承諾在該開發商完成額外電力接入里程碑後再追加10億美元。初始20億美元將賦予英偉達約20%的股權，若追加投資落地，持股比例將升至約30%。**此次交易對Lancium的企業價值估值約為100億美元，含債務。

這筆投資的戰略意圖直指AI數據中心的核心瓶頸：能源。 Lancium是OpenAI與Oracle在德克薩斯州Abilene建設的「星際之門」AI園區背後的電力基礎設施提供商，已在德克薩斯電網上鎖定並開發4吉瓦電力，另有15吉瓦待接入項目正在推進。報導稱，對英偉達而言，入股Lancium意味著為其龐大的晶片客戶群提前卡位稀缺的電力資源。

交易結構：分階段入股，與電力里程碑掛鉤

據報導，知情人士透露，英偉達此次投資分兩步走。首筆20億美元直接換取Lancium約20%股權；剩餘10億美元的釋放則與Lancium旗下園區達成特定門檻掛鉤，包括完成電網接入等條件，屆時英偉達持股比例將增至約30%。

值得注意的是，此次投資為純股權入股，不涉及數據中心建設及租賃的信貸擔保。報導指出，知情人士表示，英偉達正在為其他項目考慮提供信貸擔保，包括一個涉及OpenAI和軟銀、規模達10吉瓦的俄亥俄州大型數據中心項目。

**Lancium交易是英偉達近期大規模投資攻勢的最新一筆。**據The Information報導，在截至今年4月的季度內，英偉達向私人企業和基礎設施基金共投入186億美元，超過此前整整一年的投資總額。

僅今年以來，英偉達已分別向雲計算服務商CoreWeave和Nebius各開出20億美元支票，並向網絡設備公司Lumentum、Coherent以及半導體企業Marvell完成投資。這一系列動作表明，英偉達正從晶片銷售商向AI基礎設施生態的核心投資方加速轉型。

Lancium的資產版圖：從「星際之門」到多個德克薩斯項目

據報導，Lancium已鎖定的4吉瓦電力合同涵蓋多個重量級項目：

其中1.2吉瓦供應OpenAI與Oracle在Abilene的園區，即「星際之門」計劃的核心算力節點；900兆瓦用於合作夥伴Crusoe在Abilene為微軟建設的新數據中心；QTS Data Centers近期在德克薩斯州Turkey簽約了1吉瓦；Crusoe在Childress另有1吉瓦項目在建。

在已鎖定資產之外，**Lancium還在德克薩斯州布局了潛在可承載15吉瓦電力的土地，目前正等待電網接入許可。**該公司還在為2035年前開發更多電力土地奠定基礎，有望受益於德克薩斯州一條擬建的超高壓輸電網絡。

**就在交易消息傳出前後，一個潛在變數浮現。**德克薩斯州州長Greg Abbott於本週一下令暫停新數據中心的電網接入申請，要求相關項目接受進一步審查。

**這一政策動向給Lancium的擴張時間表帶來不確定性。**不過，報導稱，知情人士指出，Lancium待接入的15吉瓦項目處於相對有利的位置——其合作電力公司American Electric Power已完成向其園區供電所需的線路研究，這意味著相關項目在審批流程上具備先發優勢。

另外，此次融資也為Lancium的資本市場計劃提供了支撐。據報導，兩位知情人士透露，Lancium正考慮於2027年啟動IPO，**若成行，將跟隨Switch、CyrusOne等數據中心及基礎設施開發商的上市步伐。**英偉達的入股不僅為其提供了充裕資金以擴大業務規模，也在一定程度上為其潛在上市背書。