來源：《The Diary Of A CEO》

整理：Felix, PANews

比特幣財庫公司 Strategy 創辦人兼執行主席 Michael Saylor 近日在《The Diary Of A CEO》訪談中，分享了利用 AI 進行金融創新並融資 150 億美元的經歷，以此建議年輕人應學會驅動機器而非與其競爭。他透過對比法定貨幣與實物資產，解釋了貨幣貶值的必然性，並堅稱比特幣是優於黃金和房地產的長期儲蓄資產。

此外，Michael Saylor 強調在技術更迭中尋找「S 曲線」爆發點的商業機會。最後，他提出了建立堅實人生基礎的十條準則，鼓勵人們透過持續學習、思考與守信來應對未來的不確定性。

PANews 就訪談精華進行了整理。

主持人：Michael，你在科技創業領域取得了巨大的成功。但我想先問一個問題，聽說你去年利用 AI 融資了 150 億美元，這是真的嗎？

Michael：沒錯，這絕對是真實的故事。因為 AI 協助我們解決了一個人類歷史上從未有人遇到過的難題。所以我總是建議年輕人：千萬不要試圖在工作量上超越機器人，你該做的是去引導 AI 幫你做一些以前從未有人做過的事情。如果你想在當今時代取得難以置信的成功，就必須去定位那個「魔法般的機遇」。

主持人：這到底是怎麼實現的？

Michael：2025 年初。當時 Strategy 持有價值數百億美元的比特幣。為了籌集更多資金來購買更多比特幣，我們曾嘗試了所有的傳統融資手段：我們用盡了股權市場的融資上限，並且成為了全球最大的可轉換債券發行方，甚至把可轉債市場也發行到了瓶頸。換句話說，如果不能創造出一種新型的證券或信用工具，我們的增長就會停滯。

於是，我求助於 AI，開始深入探討如何設計一種比特幣支撐的優先股。優先股對普通人來說是一種混合型證券，你可以自由賦予它任何條款，既可以加入回售權讓它看起來像債務，也可以加入轉換權讓它看起來像股權。

主持人：那些華爾街的律師和銀行家們對此有什麼反應？

Michael：他們的回答千篇一律：「以前從未有人這麼做過，別人都不這麼幹，所以我們認為你們不應該做」。但我們要生存，就必須跳出框架束縛。我們的目標是創造一種短期信用工具，它的交易價格能穩定在 100 美元（面值）左右，不隨利率和市場波動，類似於一種可以讓投資者安心獲取收益的貨幣市場工具。而要做到價格穩定，唯一的辦法是每月調整一次股息率。

在人類歷史上，從未有人創造過可變股息率的優先股。這違法嗎？不。只是之前沒人想到、也沒人有理由這麼做。我們問 ChatGPT：「我們能做這個嗎？」 AI 給出了肯定的答覆，並極其詳細地為我們設計了具體的條款和設計路徑。

最終，我們帶著這個設計（名為 STRK 的優先股）進入市場，完成了 2.5 億美元的 IPO（今年以來最大的 IPO），隨後又增發了 80 億美元。加上其他工具，我們總共售出了價值 150 億美元的信用資產。這就是利用 AI 憑空創造出 150 億美元資本的故事。

主持人：這是一個極其驚人的「智能套利」機會。現在只有 2% 的家庭擁有 ChatGPT 或 AI 的訂閱，這是否意味著普通人也擁有巨大的商業套利空間？

Michael：如果你是一個有志於創造價值的企業家，毫無疑問，你必須熟練使用一個或多個 AI 工具。它們就像電腦、閱讀或寫作一樣，是基礎工具。在此基礎上，你需要結合特定的行業專業知識，利用 AI 去徹底重塑現有的產品或服務，或者去創造某種東西。

主持人：你現在的核心使命是什麼？對於普通人來說，他們最不理解的「貨幣的本質」是什麼？很多普通人覺得，如果在銀行裡存 1 萬美元，每年拿 4% 的利息，日子就可以過得很安穩了。

Michael：我的使命是向世界宣講數位賦能與比特幣。比特幣是數位貨幣，也將是長期來看最優秀的資本資產。它的最偉大之處在於：你可以真正擁有它，而且世界上任何比你強大的力量都無法將它奪走。

我們來看看傳統的法幣（現金）。如果你拿著一疊美元現金試圖通過機場安檢，只要他們盤問並發現，就可以直接沒收。如果你為了安全把錢存入銀行，那麼銀行（作為對手方）將決定你是否能保留它、是否能取回它。如果你試圖在短時間內取回太多現金，他們就會向財政部提交報告，甚至會有人來敲你的門。不僅如此，如果你想把錢轉給另一個國家的人，可能需要經過你的銀行、對方的銀行、兩國的中央銀行以及中間的代理行等七家不同銀行的層層審批。這是被國家和官僚嚴格控制的「許可型貨幣」。

主持人：那麼通脹和貨幣貶值呢？

Michael：這正是 99% 的普通人沒有意識到的地方。大約 100 年前（1926年），在邁阿密海灘臨水的一英畝土地售價為 1 萬美元（我有一棟在那裡的房子，保留著當年的交易契約，兩英畝土地售價 2 萬美元，整棟房子 10 萬美元）。而今天，在同樣的邁阿密海灘，那一英畝土地的價值是 1000 萬甚至 2000 萬美元。

同樣的美元，價格卻上漲了 1000 倍。這意味著，在過去 100 年裡，作為世界上最強勢、最優秀的法幣：美元，其購買力每年都在以大約 7% 的速度流失。如果每年損失 7% 的價值，你的財富大約每 10 年就會被腰斬一次。而這還是最完美的情況！如果你去其他發展中國家，法幣每年貶值高達 14%，大約 30 年就會徹底崩潰（比如巴西、阿根廷、墨西哥等地的超高通脹）。所以，把你的財富存入現金或銀行，無異於在 10 到 30 年內賠光所有積蓄。

主持人：那麼，我們被灌輸的傳統觀念：「大學畢業後找份朝九晚五的工作，存錢買房」，難道不是一個積累財富的好策略嗎？我們應該買房嗎？

Michael：只有在極少數房產稅非常低、管理得當的地區，買房才可能算是一個可行的財富策略。在大多數地方，由於你需要承擔高達 7% 的房貸利率，以及高昂的稅收和保險，買房可能會直接把你摧毀。

以佛羅里達州為例，那裡有 2% 的房產稅。這意味著，每過 36 年，你就要以房稅的形式向政府全額重新支付一次這棟房子的成本。此外你還要承擔高昂的維護成本。所以住宅並不是一個優秀的價值存儲媒介。相比之下，商業地產略好一些，因為你可以透過租金轉嫁稅收、保險和維護成本，即便租金本身不賺錢，其底層土地每年也會增值 7%。但這些對於普通人來說都太複雜了，你為什麼要被迫成為一名房地產專家、稅務專家或股票挑選大師呢？

主持人：那麼黃金（Gold）和標普 500 指數（S&P 500）呢？

Michael：在過去 6 年裡，黃金年化收益約 12%，標普 500 指數約 15%，納斯達克指數約 18%，而比特幣高達 33%。

黃金和標普 500 並不是糟糕的選擇。標普 500 指數（透過 ETF，如 SPY）在過去 100 年裡的年化回報大約是 10%，它可以幫你抵消美元每年 7% 的無形貶值，並帶來 2% 到 3% 的額外增值。但問題在於，這些都只是西方世界的特權資產。如果你生活在土耳其、阿根廷、巴西或非洲，你根本無法輕易購買到標普 500、QQQ 指數或者美國的優質房地產。

所以，比特幣是全球唯一的普適性資本資產。更重要的是，你不應該把家人的財富投資在非資本資產上，比如大豆、原油或棉花，因為機器人和 AI 能夠無限生產這些東西。你必須投資那些 AI、機器人和大型工廠無法無限複製和憑空製造的稀缺資產：比如一盎司的黃金、世界上最優秀的 500 家公司的股份，以及全球僅有 2100 萬枚的比特幣。

主持人：馬斯克曾提出過一個關於「富足時代」的觀點。他說，在未來，AI 和機器人能滿足人類的一切物質需求，工作將變成純粹出於興趣的自願行為，而貨幣作為勞動力分配的資料庫，其重要性將迅速下降。你同意這種看法嗎？

Michael：他只說對了一半。消費品、消耗品和實用性的商品（如清潔水源、電力、基礎醫療、免費娛樂和食物）確實會因為技術進步變得極其廉價和充沛。

但是，稀缺的、受人追捧的稀缺資產永遠不會變得廉價和充沛。技術可以讓每個人都喝得起水，吃得起巧克力和冰淇淋。但技術無法讓每個人都擁有一套漢普頓的豪宅，無法讓每個人都擁有私人飛機和超級遊艇。人類本質上是具有社會地位導向的動物，永遠存在對社會地位、排他性和富裕階層的等級追求。

比如在餐廳裡，水是免費的普通飲料，但如果你有錢，你會花 5 美元點可樂；再有錢一點，你會點伏特加、高級龍舌蘭，直到最後人們願意花 38 美元去買一杯特製雞尾酒。如果國家給每個人都分一套基礎住房，一定會有人想要一套大兩倍的房子。如果大家都去滑雪，人們一定會爭奪那座雪質最好、人流最少的山頭。因此，貨幣絕不會消失，因為人類對獨佔性稀缺資源的渴望永無止境。

主持人：既然知識性工作在未來都會被 AI 和機器人替代，如果現在一個 18 歲的年輕人問你：「我該去大學學什麼？什麼是不該學的？」你會怎麼回答？

Michael：科學史中最重要的概念叫 S 曲線。在 S 曲線的起步階段，一門技術可能在成百上千年中毫無進展（比如人類在 1903 年以前一直無法飛上天空）。但一旦突破臨界點，它就會迎來爆發式增長，在短短 60 多年裡，人類就從時速 20 英里的飛機進化到了載人火箭登月。然而到了 1970 年代中期，當波音 737 和 747 被設計出來後，航空技術就觸碰到了物理和推進技術的天花板。50 年過去了，今天的飛機僅僅比 1975 年提升了 15% 的效率。

在學校上學最大的錯誤，就是在 S 曲線已經走向末端、進入邊際收益遞減階段時，才去開始學習它。一旦某項技術進入了停滯期，可能接下來的 100 年裡都不會有實質性的突破。例如智慧型手機（iPhone），自 iPhone 6 或 7 以來，它的形態、厚度和電池技術已經很多年沒有真正的質變了，它也已經處於 S 曲線的末端。所以，你應當去學習數位智慧和數位資產。

主持人：那麼傳統職業呢？比如醫生、律師、會計師？

Michael：不要去當外科醫生、不要當律師、不要當會計師、也不要當司機。因為這些工作本質上都是 AI 可以輕易替代的。你不需要去學習 AI 能夠做到的技能，而是要學習如何向 AI 提出一個文明史上從未有人回答過的邊緣問題。

對於內容創作者和普通勞動者，唯一能夠構建的護城河，就是去追求那些極度困難且稀缺的事情。比如用 AI 將內容精準翻譯並分發成 100 種語言。在科技爆發的時代，總會有一批天才在技術誕生的前 10 年裡將其推向極致並名垂青史（如貝多芬之於鋼琴，祖克柏之於網際網路）。你需要做的，就是在技術剛剛具備商業可行性的那一刻，精準定位那個「0 到 1」的機會，並全力以赴。

主持人：現在的年輕一代往往非常焦慮，因為沒有暴富而感到挫敗，甚至頻繁更換職業。但 Strategy 已經營運了近 40 年。在當今這個急功近利的時代，長期主義還能帶來競爭優勢嗎？

Michael：絕對可以。看看馬斯克，他的所有業務都是環環相扣、層層疊加的：他解決了火箭發射和廉價軌道成本，然後就擁有了發射 Starlink 衛星的絕對優勢，接著透過 Starlink 滿足了全球的衛星網際網路需求，同時將電池和超級充電網路應用在特斯拉上。

大自然中有一個非常優美的成長模型，叫做鸚鵡螺，它沿著斐波那契螺旋線向外不斷生長，每一次生長都在前一次的外殼結構上進行延伸。這是自然界中在壓力下生長的最穩定、最完美的方案。

最健康的成長戰略，是永遠在你已有的穩定基石上，自然地延伸和擴展功能。當你的第二項業務與第一項業務毫無關聯，僅僅因為它們都屬於你時，你其實是在沙灘上建塔，是極不穩定的。世界上所有偉大的企業（標準石油、福特、波音、微軟）都是建立在已有的忠實客戶、分發網路或金融資產的基礎之上的。

比如亞馬遜（Amazon Prime），它頂著外界排山倒海的「虧本」質疑，堅持了整整十年來建設免費且極速的物流分發系統。等護城河徹底建好之後，他們僅僅透過一個簡單的漲價通知（每月多收 10 美元），就憑空創造了每年 120 億美元的淨現金流，瞬間釋放了 2500 億美元的市值價值。

主持人：我聽說你有一份給年輕人的「10 條黃金法則」，用於在當今社會建立強大的生活與職業根基，這背後有什麼故事嗎？

Michael：是的。當時我受邀參加法國里維埃拉一位億萬富翁的遊艇雞尾酒會。期間另一位剛喜得龍鳳胎的億萬富翁走過來對我說：「Michael，我正在向身邊最優秀的朋友們收集建議，準備在孩子們 21 歲生日時作為成人禮送給他們，你也寫幾條吧。」於是我坐下來，認真凝練出了以下 10 條原則：

聚焦心智：專注精力，千萬不要在年輕時盲目追逐每一個好主意，那會稀釋和毀滅你的核心競爭力。

珍惜時間：時間是你最寶貴的、不可再生的資產。

訓練心智：努力學習基礎知識，廣泛閱讀，建立深厚、多元的文化和知識底蘊。

鍛鍊身體：如果你的身體虛弱，你將無法在殘酷的競爭中生存下來。

學會獨立思考：這個世界上的所有人、媒體和機器都試圖洗腦你、讓你相信他們想讓你相信的事。你必須時刻保持清醒和判斷力。

精選朋友：近朱者赤，近墨者黑。你終將變成你身邊人的樣子。多與積極、有才華、能啟發你的人交往，遠離那些消極、唱衰和失敗的人。

精選環境：為你自己打造一個充滿快樂、陽光的工作和生活空間，不要讓自己陷入陰暗、醜陋和壓抑的境地。

信守承諾：失信一次，終身難復。人們只會把資源投給那些絕對守信的人，守信與否往往決定了你在關鍵時刻的生死成敗。

保持樂觀與建設性：不論發生多麼糟糕的事情，都要保持樂觀。因為所有人都渴望與快樂、有建設性的人共事或交往。

改造世界：帶著改造世界的使命感醒來。中本聰透過比特幣賦予了全球 80 億人真正的經濟主權和完美的數位資產，這就是最偉大的改造。

主持人：邁克爾，我要替所有觀眾問一個最尖銳、也是評論區最關切的問題：你曾大聲疾呼讓大家「在必要時甚至賣掉一個腎來保留比特幣」。但就在最近，你卻在市場上出售了一部分比特幣，這讓很多信徒產生了動搖。你為什麼不賣腎，反而賣了比特幣？

Michael：這是一個極佳的問題，我很樂意澄清。首先要明確一件事：在整個人類歷史上，除了處於非活躍狀態的中本聰（擁有 100 多萬個比特幣）以外，沒有任何其他人、沒有任何實體持有的比特幣比我們公司更多。我們的公司持有高達 84.7 萬個比特幣。

我們之所以在幾週前選擇出售極少量的比特幣，是為了粉碎市場上一個非常危險、幾乎處於集體妄想狀態的負面敘事。

當時市場上的做空者和懷疑論者製造了一種謠言：由於 Strategy 持有全球高達 4% 的比特幣供應，我們已經與比特幣系統深度綁定，以至於我們「永遠無法出售」。他們聲稱一旦 Strategy 出售任何一枚比特幣，整個比特幣和 Strategy 的股價就會瞬間跌到零。基於這種荒謬的邏輯，做空者判定我們持有的 550 億美元比特幣資產一文不值，Strategy 將無法支付優先股股息，進而債務、信用和股權將陷入全面崩潰的「死亡螺旋」。

主持人：聽起來就像是有人在對你們進行信用勒索。

Michael：沒錯。如果有人堅信你根本無法完成「後空翻」，並以此威脅要把你送進監獄時，最有效的反擊方式就是當著他的面完成一次完美的後空翻。

比特幣每天的交易額超過 200 億美元，我們持有的 550 億資產即使只賣掉極小一部分，也根本不會對市場價格產生任何實質性波動。為了打破這個「死亡螺旋」，我們在比特幣大約 5.9 萬至 6 萬美元時，出售了足以支付優先股股息的比特幣。結果呢？比特幣的價格不降反升，謠言瞬間不攻自破。

這向市場和信用投資者證明了一點：我們的盈虧平衡點大約是 3.2% 的升值幅度。只要比特幣每年升值超過 3.2%，我們就可以完全透過出售極少量的比特幣來永久支付股息，而不需要去增發、稀釋微策略的普通股股權。這讓我們的股權和債權同時獲得了理性且高溢價的交易表現，成功保護了所有的股東和信用投資者。出售比特幣絕非我們的首要戰略，我們只是藉此商業化了數位信用市場的運作機制。

主持人：那麼，你認為比特幣的終極未來在哪裡？對於一個只有幾百美元投資額的 25 歲年輕人，除了購買 AI 訂閱，他們該怎麼面對未來的財富變局？

Michael：我預測比特幣在未來 20 年裡每年將保持約 30% 的升值速度，隨後會放緩至每年 20%。它的表現將是標普 500 指數的 1.5 到 2 倍。如果你手頭只有一點閒錢，除了雷打不動地每月花 20 美元購買最好的 AI 訂閱來武裝大腦之外，你多餘的長期資金應當堅定地投入到數位資本（即比特幣）中。

主持人：按照我們的傳統，上一位嘉賓留下了一個不記名的問題給你：「你生命中堅信不疑、但可能從未對公眾多談，且 99% 的世界對此都不相信的一件事是什麼？」

Michael：這是一個非常觸動我的問題。回顧我的一生，在完成了大學教育後，對我影響最深遠、也是 99% 的人都忽略的事情，是我在成年後獨自深入學習研究了兩個課題：

第一個是：實用的「應用統計學」。尤其是納西姆·塔勒布所寫的全套書籍：《隨機漫步的傻瓜》、《非對稱風險》以及《黑天鵝》。這些書徹底教會了我如何區分什麼是真正有意義的數據，什麼是誤導性的隨機噪音。在今天，這是 AI 絕對無法替你做出的決策。

第二個是：花時間通讀威爾·杜蘭特的巨著《文明的故事》。學校裡教的歷史大多是斷章取義的精簡版。當你作為一個心智成熟的成年人，將這 1.4 萬頁涵蓋藝術、文化、政治、軍事和技術的史書，完整、合成地通讀一遍，你會對人類文明產生無與倫比的敬畏與智慧。

你會驚奇地發現：你在當今時代自認為偉大、全新且深刻的一切發現，其實早在 15 世紀的俄國或更早的文明中就已經被發現並重複了成百上千次了。比如人們驚呼 1971 年尼克森放棄金本位是人類貨幣貶值的開端，但歷史會冷酷地告訴你：在整個人類歷史上，每一個國家、每一種法幣，最終都會走向無休止的貶值和自我毀滅。

成年後重新學習歷史與數學，會徹底擊碎年輕人的傲慢，讓你明白，你從來都不是人類歷史上第一個遇到這些痛苦和挑戰的人。前人早已為我們指明了突圍的道路，這才是最強大的精神養分。

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