PANews 8月20日消息，Glassnode最新週報指出，美元走弱未能提振比特幣——美國10年期國債收益率攀升至近4.7%，金融條件維持緊縮，高實際利率仍是壓制價格的主要宏觀因素。黃金突破4,400美元、油價升至80美元中段，比特幣未能參與更廣泛的稀缺資產上漲行情，仍作為流動性敏感型風險資產交易。

鏈上方面，現貨價格和短期持有者成本基礎（68,500美元）均低於真實市場均值（75,800美元），確認處於投降階段，代幣在近期買家和更廣泛活躍投資者成本基礎以下換手。相對未實現虧損峰值約0.25（此前週期在0.6以上），表明回調較淺且更分散。已實現盈虧比0.75，歷史賣方耗竭通常低於0.5，顯示賣方耗竭尚未到來。

鏈下方面，永續合約需求已轉正，ETF流出從每天-5,000枚BTC的谷底穩定下來，但Coinbase溢價持續為負，隱含波動率壓縮至週期低點，表明現貨參與和方向性信心仍未恢復。Glassnode表示，直到收益率回落且已實現盈虧比回升至2以上，任何反彈都宜視為築底過程中的局部反彈。