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BTC卡在關鍵均線前，9月漲跌分歧明顯

8月最後一個交易日，比特幣沒有被宏觀利空擊穿。美國對伊朗局勢升級推高油價、壓低股指期貨，沃什鷹派講話又讓9月加息預期升溫，但BTC亞洲時段仍守在約7.8萬美元附近，較7月末約6.29萬美元的收盤價累計上漲超24%。

現在市場最關注的仍然是50週移動均線，大約在8.1萬美元附近。歷史上，比特幣在2015年、2019年和2023年成功站上這條線後，熊市基本宣告結束；但2015年、2018年和2022年的反彈也曾在這一帶遭遇強阻，隨後重新回撤。所以這一次，8萬美元上方不是普通阻力，而是多空爭奪的分界線。

交易員對短線區間的看法高度集中：7.68萬至7.7萬美元被看作當前關鍵支撐，守住這裡，比特幣還有機會再衝7.9萬至8萬美元；如果跌破，價格可能回到7.55萬甚至7.43萬美元一帶。上方阻力集中在7.84萬、7.94萬至8.08萬美元，真正打開空間則需要重新站穩8.2萬至8.3萬美元。

市場也開始反覆討論「8月暴漲之後，9月是否必跌」。Crypto Xlarge提醒，歷史上比特幣從未在綠色8月之後立刻錄得綠色9月，這不意味著9月一定下跌，但在價格觸及歷史關鍵區間時，季節性壓力不容忽視。Into The Cryptoverse創始人Benjamin Cowen通過對比歷史資料指出，2018年和2022年的熊市中均出現過從夏季低點反彈約40%並在50週均線遇阻的情況，隨後價格在第四季度進一步走低。他強調，考慮到目前處於期中選舉年份而非減半前一年，市場往往在11月初選舉後才觸及真正底部，建議投資者保持謹慎。

Wealthmanager則指出，週線RSI仍處在類似2022年破位前的弱區，若重演歷史，價格在真正低點出現前再回撤並不意外。Chain Mind也認為，當前存在看跌背離，只有突破8.3萬美元，結構才會明顯轉強。

但多頭並未退場，Doctor Profit認為，比特幣已經進入「軟牛市」，7.1萬美元是強支撐，7.85萬美元是主要阻力，突破後有望看向8.2萬美元。Aylo也站在多頭一邊，他認為4年週期不能機械套用，除非美股出現災難性下跌、宏觀危機，或比特幣自身出現重大黑天鵝，否則當前更像是在築底後的波動。

BIT資產管理負責人Daniel YU認為，比特幣正面臨季節性疲軟與技術阻力的雙重挑戰，且8.1萬至8.6萬美元區間存在密集供應牆，在9月CPI資料發布及美聯儲議息會議的窗口期，市場波動或將加劇。

今日要點：

本週預告 | 9月FOMC會議前最後一份非農登場；HyENA、Cosmostation Wallet等項目停止服務
資料：HYPE、SUI等代幣本週將迎來大額解鎖，其中HYPE解鎖價值超3600萬美元
Ethos將於9月1日啟動WHUF代幣拍賣，代幣經濟模型確定不設空投分配
EigenCloud（EIGEN）解鎖約3682萬枚代幣，價值約720萬美元
Upbit 24 小時交易量排行：XRP、SKR、TT、BTC、ZKC
比特幣現貨 ETF 上週淨流入 9.24 億美元
以太坊現貨 ETF 上週淨流入 8.24 億美元
SOL現貨 ETF 上週淨流入 1.54 億美元
XRP現貨 ETF 上週淨流入 1.10 億美元
HYPE現貨 ETF 上週淨流入 5685.51 萬美元

今日市值前100幣種最大漲幅：XMR漲11.1%、MNT漲7.7%、LIT漲7.7%、UNI漲7.2%、CAKE漲6.3%。

股指偏謹慎，晶片和加密股嘗試修復

美股夜盤情緒仍偏謹慎，道指期貨下跌0.12%，納斯達克100期貨下跌0.03%，標普500期貨下跌0.13%。

BIT夜盤資料顯示，半導體開始修復，3倍做多半導體上漲3.01%，英偉達漲0.66%，AMD漲0.91%，英特爾漲1.36%，費城半導體ETF漲1.00%。前一交易日大跌後，有資金開始逢低回補晶片股。

加密相關夜盤也有小幅反彈，Strategy漲1.23%。但這更多是大跌後的技術性修復，能否持續還要看BTC能不能重新站回7.9萬至8萬美元。

沃什打斷AI狂歡，雲與軟體接棒硬體

上週五美股三大指數集體走弱，道指微跌0.02%，標普500跌0.25%，納指跌0.52%。市場原本還在交易英偉達財報後的AI景氣，但沃什講話讓市場重新擔心加息。

中金認為，沃什並非簡單宣告9月加息，而是在重建美聯儲抗通脹信譽；若接下來就業與通脹資料沒有明顯惡化，9月加息存在現實可能。摩根士丹利則提醒，沃什更重視資產負債表問題，明年美聯儲可能啟動超過1.5萬億美元縮表，以「更多縮表、更少加息」的方式壓通脹。

晶片股成為重災區，英偉達收跌約4.57%，AMD跌約2.3%，ARM跌超6%，應用材料跌超4%，邁威爾因毛利率指引不及預期跌超10%。

雲服務和軟體則逆勢走強，巴克萊指出，AI模型公司的收入中，很大一部分會變成雲計算支出，流向亞馬遜AWS、微軟Azure和谷歌雲。市場因此重新認識到，AI越商業化，雲廠商越像「收租方」。亞馬遜漲近4%，微軟、谷歌、Meta和蘋果也走強。軟體端Elastic業績後大漲超19%，Workday漲近6%，ServiceNow漲超4%。

加密概念股集體下跌，據BIT美股資料顯示，Strategy跌7.34%，Coinbase跌6.33%，Robinhood跌5.01%，Circle跌7.53%，Strategy優先股STRC跌0.68%。

礦企跌幅普遍比BTC更大，因為它們不僅受幣價影響，還受電力成本、資本開支和市場估值壓縮影響。嘉楠科技跌14.22%，American Bitcoin跌12.21%，IREN跌12.53%，Marathon Digital跌10.11%，CleanSpark跌9.96%，Cipher Digital跌9.54%，Riot Platforms跌9.05%，Bitdeer跌8.91%，Hut 8跌8.85%，Terawulf跌6.91%。

日韓晶片先殺後修復，A股港股靠AI應用與紅利資產托底

亞太市場早盤受全球國債收益率走高、美股科技拋售與加息預期多重打擊。韓國KOSPI指數一度跌超3%，尾盤在養老基金買入科技股推動下收漲0.46%，本月累計上漲約3.4%。

三星證券股票銷售交易員Roy Lim表示，韓國養老基金在尾盤20分鐘內明顯買入KOSPI股票，規模約1200億韓元，主要集中於科技股，這一動作成為韓股由深跌轉漲的關鍵轉折點。

個股層面，SK海力士早盤一度跌超4%，三星電子也跟隨承壓。韓國監管對單股槓桿ETF收緊繼續影響成交結構：7月31日至8月28日，散戶淨賣出以三星電子、SK海力士為標的的16只單股槓桿/反向ETF合計1.773萬億韓元，相關產品8月日均成交額降至此前約8%，槓桿資金退潮讓晶片龍頭波動更加劇烈。

日本市場則承受雙重壓力，日經225指數收跌0.14%，早盤一度因全球科技股拋售和國債收益率走高大跌近2%。美元兌日元再度突破160，日本10年期國債收益率刷新數十年高點，高估值科技股遭到資金快速削減倉位。

日本半導體成為重災區，愛德萬測試早盤一度暴跌超7%，東京電子、瑞薩電子等跟跌。市場擔心AI晶片產業鏈漲幅過大，短期需要消化估值。

日元跌破160後，市場再次討論日本是否會干預匯率。美國財長貝森特表示，當前日元走勢「已得到控制」，不像此前那種失序行情；他也稱日本央行行長植田和男會「做正確的事」，這讓市場繼續關注日本央行後續是否加息。

A股表現相對堅挺，三大指數低開高走。上證指數收漲0.86%，深成指漲0.44%，創業板指漲0.42%，科創50漲1.34%。中國8月製造業PMI從49.2回升至49.8，雖然仍低於50榮枯線，但邊際改善提振了市場情緒。

A股主線集中在AI應用、液冷伺服器、短劇和算力硬體。短劇影視板塊大漲，上海電影、中廣天擇、博納影業、歡瑞世紀等漲停；國內首部全AI製作長劇《後西遊記》上線湖南衛視與芒果TV，點燃AI內容商業化預期。國金證券指出，AI內容進入主流長內容播出體系具有標誌意義，但後續口碑與模式複製能力仍是核心觀察變數。

液冷伺服器持續爆發，浪潮資訊、金富科技、金帝股份、新朋股份等漲停。央視財經報導稱，隨著萬卡智算中心加速落地，AI晶片功耗突破1000W，傳統風冷已難以滿足需求，液冷正在從「可選項」變成「必選項」，相關產線訂單已排至2026年底甚至2027年。

港股則明顯分化，AI大模型股成為絕對焦點，MINIMAX一度漲超17%，公司宣佈H3 Max 768P、480P接入開放平台和MiniMax Design，5秒768p完整音影片生成時間不到3秒，生成速度開始快過播放速度。華泰證券認為，未來4至6個月AI模型商業化有望加速，MiniMax下半年產品上線節奏將推動收入增長。

智譜漲近10%，今日盤後將公佈上市後首份中期業績，並正式進入MSCI中國指數。市場關注其ARR、API調用、Token處理量及國產算力支撐能力。

閱文集團漲超6%，《後西遊記》定檔帶動短劇與AI漫劇商業化預期，公司此前披露上半年短劇與AI漫劇收入突破4.3億元，同比增長2.3倍。

港股內銀股逆市走強，中國銀行漲超5%並創歷史新高，郵儲銀行績後漲超7%，民生銀行、交通銀行、建設銀行等普漲。國有大行中報顯示營收全面正增長、淨息差出現企穩信號，加上房地產信貸政策優化，銀行板塊成為港股防禦資金的避風港。

接下來需要關注：

8月31日（週一）

9:20 智譜等33只中國股票正式納入MSCI指數生效： 指數調整會帶來被動資金配置和短線調倉。智譜作為新興市場新增成分股中的高關注標的，可能帶動AI、半導體、醫藥、新材料等方向波動。
G20財長與央行行長會議舉行，至9月1日： 會議聚焦全球通脹、匯率波動、債務風險、金融穩定和對伊制裁。美國財長貝森特可能推動各國配合對伊朗二級制裁，相關措辭將影響原油、美元、美債及新興市場貨幣；若會議釋放匯率協調信號，日元、美元/日元和長端美債也可能出現波動。
智譜、黑芝麻智慧、明略科技、地平線機器人公佈業績： 港股AI與智慧駕駛鏈進入集中驗貨期。智譜上市後首份中報將重點檢驗ARR、API調用量、Token價格和商業化兌現能力；地平線則關係到智駕晶片出貨、高階輔助駕駛方案滲透及汽車AI鏈估值。

9月1日（週二）

蒂姆·庫克正式卸任蘋果CEO，John Ternus接任： 蘋果進入新一輪管理層交接窗口。庫克卸任後將出任執行董事長，現任硬體工程高級副總裁John Ternus接任CEO。市場關注蘋果是否在新管理層下加快硬體創新和AI終端佈局，尤其是折疊屏iPhone、端側AI、新Siri和智慧顯示屏等產品節奏。
電子元件與材料漲價潮集中生效： 高通部分產品調價、卓勝微RF產品調價、太陽誘電上調MLCC價格、三菱刀具調價、南亞塑膠CCL及半固化片調漲20%-25%。這輪漲價反映上游原材料、產能和供應鏈成本壓力上升。高通與卓勝微漲價會影響通信晶片和射頻前端鏈；太陽誘電MLCC漲價利好被動元件板塊；三菱刀具調價反映工業耗材成本上行；南亞塑膠CCL漲價則會傳導至PCB和AI伺服器板鏈。若下游順利接受漲價，相關公司盈利預期改善；若傳導不順，則可能壓縮終端硬體廠商毛利率。
G20科技部長級會議舉行，至9月2日： 馬斯克、黃仁勳、奧特曼等科技巨頭出席，會議聚焦全球AI治理、數位經濟規則和美國推動的AI輕監管「卡羅來納原則」。若監管基調偏寬鬆，將利好AI平台、模型公司、雲計算、晶片和算力鏈；若監管趨嚴，AI應用和大模型公司估值可能受壓。
日本10年期與30年期國債拍賣（9月1日、9月3日）： 日本將分別發行10年期和30年期國債。當前日元跌破160、美債長端利率高企，市場關注日本本土債券需求是否會分流海外資金。若拍賣需求疲弱，日債收益率可能上行，並外溢影響美債和全球成長股估值；若需求穩健，則有助於緩和全球長端利率壓力。
蔚來美股盤前財報： 市場重點關注二季度交付、整車毛利率、虧損收窄、樂道與螢火蟲貢獻，以及三季度交付指引。若車輛毛利率維持在17%-18%附近並給出強交付展望，中國電動車板塊情緒可能修復；若毛利率被多品牌擴張侵蝕，蔚來及新勢力鏈條或承壓。
百度港股、美股雙重主要上市生效：雙重主要上市提升兩地流動性與融資彈性，也延續中概股回歸港股的標杆意義。港股科技板塊可能受益於指數配置、南向資金和國際資金再平衡。
希音、梅卡曼德機器人正式登陸港股：希音首日表現會影響港股消費科技和跨境電商估值；梅卡曼德機器人則會影響機器人和機器視覺板塊情緒。

9月2日（週三）

戴爾、Credo Technology、MongoDB、Palo Alto Networks財報：戴爾將檢驗AI伺服器訂單能見度和利潤率品質；Credo驗證AI資料中心有源電纜需求；MongoDB觀察企業資料庫雲遷移；Palo Alto則驗證AI驅動安全威脅下的網路安全支出。若訂單和指引強勁，AI基礎設施、網路設備、資料雲和網路安全板塊有望獲得接力。
SEMICON Taiwan國際半導體展舉行，至9月4日：會議聚焦先進封裝、HBM、半導體設備和材料。若產業鏈釋放擴產或技術突破訊號，將利好先進封裝、存儲、設備、材料和台積電供應鏈。

Strive增持1800枚BTC，持倉升至23156枚

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