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比特幣波動率收窄，期權市場鎖死7.8萬至8.1萬美元區間

比特幣昨夜一度跌破78,000美元，最低下探至約77,600美元，隨後回到79,000美元附近，當前市場關注的核心區間為78,000—81,000美元。

多位交易員都把78,300美元附近看作短線支撐，認為如果週線跌破並反抽失敗，可能打開去75,000美元甚至70,000美元的空間。上方則要先收復79,500美元，再看81,000—82,000美元。交易員Kaz認為BTC可能先回踩7.85萬美元後再嘗試上攻，若能守住7.4萬至7.5萬美元，仍有機會衝向9萬至9.5萬美元；KillaXBT傾向於底部已現，但認為7萬至7.4萬美元或存在更好的入場機會；Ardi建議則突破8.3萬美元做多，跌破7.67萬美元做空，中間不動。

期權市場也在「夾住」比特幣，當前BTC期權未平倉規模約408億美元，很多倉位集中在78,000美元和81,000美元附近。簡單說，價格靠近81,000美元時，做市商容易賣出BTC壓住漲勢；價格靠近78,000美元時，又會買入BTC托住下跌，所以BTC這幾天像被鎖在一個窄箱子裡。

技術面則出現明顯分歧，Coin Bureau指出，BTC已經形成自2025年11月以來首次「金叉」，50日均線重新上穿200日均線，過去三次類似訊號後BTC分別上漲約50%、45%和60%；但Benjamin Cowen提醒，真正重要的不是金叉本身，而是金叉之後能否形成更高高點，並最終站上50週均線。

鏈上數據給出的訊號更謹慎，CryptoQuant認為，MVRV正接近關鍵測試，若能站穩365日均線則偏多，否則仍可能處於修復狀態。ARK Invest分析師David Puell也表示，BTC需要走出更高的高點、更高的低點，才能證明底部真正形成。Murphy的研究顯示，比特幣波動越來越小，核心原因是大量幣被長期持有者拿著不動。當前長期持有者持有約1474萬枚BTC，佔流通量約74%。這意味著，除非長期持有者大規模賣幣，否則BTC很難輕易出現跌至3萬-4萬美元的極端深跌。

今日要點：

• 幣安停止ALCX、ARDR、NFP、POND的提現支援
• Canary質押TRX ETF將於9月9日在Cboe上市，代碼TRXS
• 美國前總統拜登之子將推出Meme幣LAPTOP，擬於9月9日上線Base網路
• Solana基金會技術副總裁：9月9日交易系統V1上線，區塊時長將縮短
• Linea（LINEA）解鎖約9.60億枚代幣，價值約260萬美元
• Upbit 24 小時交易量排行：XRP、SOPH、BTC、VVV、WAVES
• 比特幣現貨 ETF：-4664.64 萬美元，過去 3 日淨流入後首次淨流出
• 以太坊現貨 ETF：-2429.21 萬美元

今日市值前100幣種最大漲幅：VVV漲57%、ATOM漲16.8%、PONS漲15.9%、LIT漲12%、DOT漲10.4%。

股指期貨小幅修復，資金先回到晶片與存儲

美股三大股指期貨夜盤情緒整體偏謹慎修復，標普500期貨小幅回升，納指期貨跟隨科技股情緒略有反彈，道指期貨仍受油價與利率壓制。

BIT夜盤數據顯示，夜盤上漲最明顯的還是晶片和存儲，美光漲0.90%，閃迪漲1.03%，SK海力士ADR漲1.46%，輝達漲0.20%，AMD漲0.65%，博通漲0.35%。Rocket Lab推出用於太空應用的無鍺太陽能電池，夜盤上漲3.67%；隨著Zcash幣價再創歷史新高，灰度ZEC ETF昨日大漲約9.5%後，夜盤繼續上漲7.5%。

今晚盤前，市場重點盯輝達、AMD、高通、英特爾、蘋果和儲存板塊。輝達尤其關鍵，公司將亮相高盛科技大會，市場關注Vera Rubin平台量產、數據中心需求、CPU業務、記憶體供應和美國晶片出口限制。如果管理層說法積極，AI晶片和光通訊鏈可能繼續走強。

昨夜中東油價點燃通膨交易，晶片股逆勢狂歡

昨夜美股三大指數連續第二日收跌，中東局勢迅速升溫，美軍行動與胡塞武裝襲擊推升WTI原油逼近94美元、布倫特逼近100美元，通膨預期隨之升溫，市場對本月聯準會升息機率已超過60%。麥格理等機構將首次升息預測提前，美國銀行則提醒核心PCE若超預期將考驗聯準會抗通膨決心。黃金三連跌後失守4400美元，銅價則續創歷史新高，AI數據中心與電網升級繼續支撐銅需求敘事。花旗預計年底前銅價可能升至1.5萬美元/噸，若AI需求超供給，最高或看至1.7萬美元/噸。

與此同時，美國10年期公債殖利率仍在4.8%左右，市場正密切關注今晚23:00美國財政部公布的10年至20年期公債回購最高金額。機構預測單次回購上限可能在50億至100億美元之間，此舉旨在平息債市波動。

在此背景下，AI算力、光通訊與半導體逆勢走強。OpenAI宣布其模型解決了世界級數學難題，進一步證明了AI對算力的巨大消耗。IREN公司CEO直言，全球算力供應永遠追不上AI的發展速度，這帶動了CoreWeave等算力股大漲。英特爾傳出漲價消息，股價大漲9.05%；AMD漲5.9%，受益於TAM翻倍預期與Helios超額訂單；高通漲3.17%，與亞馬遜達成600億美元上限的客製化AI晶片合作協議，並獲得2,500萬股認股權證作為背書。

光通訊板塊成為隔夜市場焦點，Lumentum大漲11.04%，康寧與Coherent分別漲7.56%和7.10%。該板塊爆發主要受高通AI晶片合作帶來的高速光連接需求，以及康寧與Verizon簽署數十億美元長期供應協議的利多驅動。

加密概念股普跌，據BIT美股數據顯示，Strategy跌4.40%，夜盤反彈1.96%，市場仍在消化BTC回落與其優先股STRC持續低於面值的壓力；Coinbase跌3.09%，Circle跌5.75%，Robinhood跌3.91%，交易所和穩定幣股受BTC回落和風險偏好下降拖累。不過，Robinhood仍有機構看多。StoneX給予其「買入」評級，目標價170美元，較週二收盤價117.34美元有約45%上漲空間。理由是Robinhood Chain和預測市場業務可能帶來新收入。

礦企普遍走強，市場不只把它們當BTC相關股票，也開始把它們看作「電力+AI算力」資產。Terawulf漲8.18%，Hut 8漲6.36%，CleanSpark漲6.23%，American Bitcoin漲5.26%，IREN漲5.04%，Marathon Digital漲4.60%，Cipher Digital漲4.34%，Riot漲2.11%，Bitdeer漲2.34%。此外，嘉楠科技發佈Q2財報，營收和淨利潤均不及預期，大跌10.22%，夜盤反彈2.29%，硬體設備商仍承受訂單週期與利潤率壓力。

日圓創近七個月新高，軟銀5日漲近40%、智譜連跌7日

韓國KOSPI收漲1.4%，站上關鍵技術位，KOSPI 200前瞻本益比僅6.2倍，處於十年歷史第1百分位。外資拋售節奏放緩、韓元走強，疊加估值極端折價，市場敘事從危機模式轉向觸底博弈。

這次反彈主要靠存儲晶片與股東回報，韓國券商稱，三星電子與SK海力士可售存儲晶片庫存已不足10天，明年實際可售供應可能明顯不足；全球雲端巨頭2027年AI基礎設施投資有望達到1.3萬億美元，同比增長60%。與此同時，標普全球市場情報預計SK海力士可能在四季度宣佈20萬億至40萬億韓元回購計劃，韓國「Value-up」行情再獲強催化。

SK海力士收漲3.51%，韓美半導體漲2.45%。標普亞太股票股息預測負責人Mohammad Hassan認為，SK海力士的常態化回購與三星電子註銷庫存股、鉅額分紅，將為韓國資本市場樹立新的治理標杆。

日經225指數收跌0.19%，日本工資數據強於預期，強化日本央行繼續加息理由，美元兌日圓一度跌至152.89附近，日圓創近七個月高位。軟銀漲近4%，近5個交易日累計大漲超37%。

A股三大指數漲跌互現，滬指上漲0.28%，深成指上漲0.15%，創業板指下跌0.14%。滬深京三市超3500只個股下跌。煤炭、航運、軍工以及黃金股領漲市場，其中雲煤能源實現兩連板，南京港、招商輪船等多隻航運股漲停，湖南黃金等貴金屬個股午後也表現活躍。

港股三大指數收跌，恒生科技指數跌0.17%，科指跌0.76%。光通訊成為最強主線，曦智科技一度漲超20%，海光芯正盤中一度漲超30%，長飛光纖光纜漲超13%，中際旭創漲超4%，催化來自深圳CIOE光博會開幕以及1.6T、CPO/NPO等新品密集亮相。個股方面，優地機器人首日一度漲近160%，海底撈跌超9%，因股東SPNP以每股10.62港元折價減持2.59億股。智譜連續第七個交易日下跌，於9月8日跌10.02%並失守1000港元，傑富瑞雖然大幅上調未來收入預測，卻將雲業務估值倍數從50倍ARR下調至30倍。

接下來需要關注：

9月9日（週三）

• 9月9日至10日，美國共和黨中期選舉大會召開：市場關注特朗普及共和黨在關稅、財政、移民和能源政策上的表態。若政策基調偏強硬，可能影響美元、能源、國防、製造業回流和全球貿易鏈定價。
• 9月9日至10日，巴黎太空峰會：藍色起源、SpaceX、StokeSpace和Starcloud等美企據悉將缺席，需關注美歐航天合作是否出現政治或商業層面的摩擦，對商業航天和衛星通信概念股可能形成情緒擾動。
• 23:00美國財政部公佈10年至20年期長期國債回購最高金額：若規模明顯高於40億美元、接近60億至100億美元，可能短線壓低長端收益率，支撐成長股與AI估值；若僅維持最低規模，市場可能認為政策信號不足，長債拋售壓力或重燃。

9月10日（週四）

• 01:00 蘋果秋季新品發佈會：市場重點關注摺疊屏iPhone定價、Pro系列漲價、備貨規模、毛利率保護與AI功能進展。若定價被接受，摺疊屏、存儲、面板、鉸鏈和精密製造鏈有望受益；若價格過高引發需求擔憂，蘋果及消費電子鏈可能承壓。
• 01:00 美國390億美元10年期國債拍賣：投標倍數、間接投標人需求和尾部利差將決定長端利率能否企穩。若拍賣疲弱，10年期收益率可能進一步逼近5%，壓制科技股、地產和高估值成長股；若需求穩健，風險資產有望獲得喘息窗口。
• 20:30 美國8月PPI年率和月率：市場預計PPI月率升至0.4%，年率升至約5.2%-5.3%，能源和運輸成本是核心變量。若PPI偏熱，CPI前市場會提前交易加息風險；若溫和，股債壓力緩和。
• 輝達亮相高盛通訊科技大會：投資者將重點聆聽Vera Rubin量產、數據中心收入貢獻、CPU業務、HBM與記憶體供應、出口管制影響。若管理層釋放供應順暢與需求強勁信號，AI晶片、光通訊、存儲和液冷電力鏈可能繼續走強。

9月11日（週五）

• 甲骨文、Adobe美股盤後財報： 甲骨文重點看雲基礎設施訂單、AI數據中心合同轉化率和資本開支；Adobe重點看Firefly等生成式AI功能能否轉化為訂閱增速和客單價提升。兩家公司將分別檢驗AI基礎設施和AI應用變現能力。
• 01:00 220億美元30年期美國國債拍賣：這是三天美債供給潮的最後一場，也是最考驗長期資金信心的一場。
• 芝商所100盎司白銀期貨擴展至24小時全天候交易： 白銀交易時段延長將提升亞洲和週末流動性。貴金屬市場的價格發現將更連續，白銀波動率和跨市場套利機會可能上升。
• 9月11日至13日 2026中國算力大會在廊坊開幕： 會議聚焦算力基礎設施與AI基建。伺服器、數據中心、液冷、光模組、交換機、電源、國產晶片和算力租賃方向可能獲得事件催化。