特朗普遭打臉，美聯儲三年來首次加息，點陣圖預計今年還有一次加息

堅持要求降息的美國總統特朗普希望破滅：為壓制高通脹並捍衛自身信譽，美聯儲如市場所料三年來首次加息，並且大多數聯儲官員預計今年內還將有一次加息。

美東時間9月16日週三，美聯儲在貨幣政策委員會FOMC會後公布，將聯邦基金利率的目標區間從3.50%至3.75%提高到3.75%至4.00%，加息25個基點。這是美聯儲進入2026年來首次調整政策利率，也是美聯儲自2023年7月以來首次加息。在此之前，美聯儲連續五次貨幣政策會議決定保持利率不變。

本次利率決策完全在投資者意料之中。到本週二收盤，芝商所（CME）工具顯示，期貨市場預計本週美聯儲加息25個基點的概率超過92%，下次10月會議再加息相同幅度的概率達到44%，到今年底共兩次25基點加息的概率接近80%。這顯示，多數市場人士押注9月並非一次性的利率調整，年內美聯儲還將行動。

本次更新後的美聯儲自身利率路徑預期也符合上述市場預測。會後美聯儲公布的點陣圖顯示，在提供利率預期的聯儲官員中，佔比將近九成預計，2026年內，至少還有一次25個基點的加息。

有「新美聯儲通訊社」之稱的記者Nick Timiraos撰文稱，本次會議美聯儲官員全票通過三年來首次加息，無形中削弱了白宮關於「通脹無需擔憂」的論調，此次多數官員預計今年還將加息一次，能源價格衝擊和人工智能（AI）投資激增重塑了通脹前景。

Timiraos提到，分析人士此前就指出，雖然近期市場高度關注8月通脹數據，但經濟前景最大的變化其實源於能源和大宗商品價格上漲。前「美聯儲三把手」、紐約聯儲主席杜德利表示：「關鍵在於伊朗局勢再度緊張，且能源價格衝擊的規模正再次擴大。」

相比6月發佈的上次點陣圖，本次點陣圖流露的美聯儲決策者加息傾向顯然更強。

點陣圖顯示，在18名提供利率預期的美聯儲官員中，本次有12人預計，繼9月加息後，2026年內還有一次25個基點的加息，四人預計今年內還有兩次此類加息，兩人預計今年內利率將保持不變，即年內不再加息、僅9月一次，無人預計今年會降息。

換言之，18名美聯儲決策者中，共有16人預計今年至少還有一次加息，人數佔比近89%。

而上次點陣圖顯示，18人之中，有八人、佔比超四成的官員預計今年全年利率都將保持不變，共九人預計今年將至少一次加息，其中，五人預計今年共兩次加息，三人預計今年有一次加息，一人預計今年將有三次加息。此外，上次有一人預計今年將有一次降息。

本次點陣圖還顯示，到明年、即2027年，有八名美聯儲官員預計將加息一次，六人預計全年利率保持不變，三人預計將有兩次降息，一人預計有四次降息。

下圖藍點代表9月點陣圖預期，灰點代表6月點陣圖預期。

和上次更新點陣圖時一樣，在19名美聯儲官員之中，有一人未提交利率預期，外界普遍認為，此人是5月走馬上任的美聯儲主席沃什。

本週三會後公布的美聯儲官員利率預測中位值顯示，隨著今年加息的預期力度加大，美聯儲官員本次上調了今明後三年的利率預期：

2026年底的聯邦基金利率中位值為4.1%，6月的預期3.8%，2027年底聯邦基金利率為4.1%，6月預期為3.6%，2028年底聯邦基金利率為3.9%，6月預期為3.4%，2029年底聯邦基金利率為3.6%，更長期的聯邦基金利率為3.2%、6月預期3.1%。

除了決定加息，本次會議聲明還特別提到，此次「採取的政策行動將有助於推動通脹更及時地回落至（FOMC）委員會設定的2%目標」。

相比上次7月末的會議聲明，本次聲明的另一大區別是，全體FOMC投票委員12人均贊成加息，而上次有三名票委反對繼續保持利率不變。這顯然和一再表態青睞降息的美國總統特朗普主張背離，凸顯了在中東衝突推升油價的背景下，美聯儲面臨的抗通脹壓力。

本週稍早，「新美聯儲通訊社」Timiraos撰文指出，在上週公布美國8月CPI超預期後，美聯儲本週加息的概率已飆升，美聯儲主席沃什對通脹的強硬表態令他在加息決策上幾乎「沒有退路」。若美聯儲果真在美國中期選舉前七週加息，將直接檢驗特朗普對沃什的「信任」能維持多久。

在宣佈加息的同時，本次聲明刪除了上次宣佈保持利率不變時所說的此舉「部分反映了推動能源等特定領域價格上漲的供應衝擊」。

在評論經濟方面，本次會議聲明和上次相比基本保持不變，本次聲明繼續強調，美聯儲致力於實現價格穩定，並再次重申：美國經濟穩步擴張，就業增長與勞動力規模增長保持同步，失業率基本保持不變。

前兩次聲明稱，中東衝突導致經濟高度不確定性，通脹仍處高位、部分源於能源價格上漲，本次聲明則將「中東衝突」的說法改為地緣政治局勢，並新增國內支出有韌性的評價。聲明寫道：「雖然部分受地緣政治局勢發展影響，不確定性仍較高，但國內支出表現出韌性。」

此外，本次聲明略為調低了對資本投資形勢的評價，上次稱資本投資和生產率增長均強勁，本次則緊接著上面那句稱不確定性較高的評價寫道：「生產率增長強勁，資本投資勢頭穩健。」

以下紅字可見本次決議聲明相比上次的刪減和新增內容。

會後公布的經濟展望顯示，美聯儲官員小幅上調了今明兩年的GDP增長預期，小幅下調了今明後三年的失業率預期，同時小幅上調了今年與後年的PCE通脹以及核心PCE通脹預期。具體預測如下：：

2026年GDP增速預計為2.3%，6月預計為2.2%，2027年預期增速2.4%，6月預期2.3%，2028年預計增速2.2%，持平6月預期，2029年預計增速2.1%，更長期預期增速為2.0%，持平6月預期。
2026年的失業率預期為4.1%，6月預期為4.3%，2027年的預期為4.1%，6月預期4.3%，2028年預計為4.1%，6月預期為4.2%，2029年預計為4.1%，更長期的失業率預期為4.2%，持平6月。
2026年PCE通脹率預期為3.7%，6月預期為3.6%，2027年增速預期為2.3%，持平6月預期，2028年預計為2.1%，6月預期為2.0%，2029年，預計為2.0%，更長期的預期為2.0%，持平6月。
2026年核心PCE預期為3.4%，6月預期3.3%，2027年預期為2.5%，持平6月預期，2028年預計為2.2%，6月預期為2.1%，2029年，預計為2.0%。