作者：momo，ChainCatcher
今日，Polymarket 創始人 Shayne Coplan 宣布，前 Zora CEO Jacob Horne 正式加入團隊，負責產品工作，重點聚焦 DeFi 業務。而這已經是短短一個多月內，Polymarket 引入的第 4 位關鍵高管。
高管密集落地的另一面，是 Polymarket 交易數據的快速降溫。The Block 數據顯示_，_世界盃落幕後，Polymarket 連同其美國平台的合計交易量，從 6 月 147.4 億美元的階段性高點，回落至 7 月的 128.9 億美元，8 月進一步下探至 84.1 億美元，兩個月下跌 40%；月活躍交易者同期從 66.74 萬跌至 33.63 萬，規模同樣近乎減半。
在交易大幅降溫下，Polymarket 近期動作頻頻，它到底還在焦慮什麼？又在下什麼棋？
一個月狂攬 4 位高管，Polymarket 到底在補什麼？
短短 1 個多月，Polymarket 連續吸納 4 位關鍵高管。
8 月，前 Uber、Bird 創始人 Travis VanderZanden 加入，負責增長；9 月，前 Amazon、EA、Delta、Nielsen 高管 Warren Jenson 成為 Polymarket 首位 CFO；前 DoorDash 總經理、橋水基金創始人 Ray Dalio 幕僚長 Collin McKinney Hill 加入負責運營；最新加入的，則是前 Zora CEO Jacob Horne，負責產品開發，重點推進 DeFi。
而 3 個月前 ，Polymarket 還引入了 Shana Bautista，負責全球調查與情報。她曾在 FBI 任職，也曾在 Coinbase 工作，主要負責異常交易、市場操縱、內幕交易等風險的調查和監測。
把這 5 份履歷放在一起看，Polymarket 這輪密集換血的意圖其實已經比較明顯：它正在為下一階段的擴張，補上一套更成熟的增長、產品、運營、財務和市場安全能力。
而最密集換血的直接壓力，來自業務競爭。Bloomberg、Reuters 等媒體分析，Polymarket 此輪密集補充高管，與追趕主要競爭對手 Kalshi 有直接關係。Kalshi 在體育等高頻品類上已經建立明顯優勢，整體交易量份額一度超過七成；與此同時，世界盃熱潮退去後，Polymarket 自身的交易活躍度也在快速回落。
Travis VanderZanden 這樣的增長型高管加入，很大程度上是在解決一個現實問題，當超級事件的流量退潮之後，Polymarket 怎麼重新找到增長。
但壓力其實不只來自美國市場的競爭，Polymarket 自己的鏈上產品也出現了問題。
Polymarket CEO Shayne Coplan 已經承認，隨著公司規模擴張，其鏈上產品的表現有所「下滑」，Polymarket 的 DeFi 團隊也公開承認，現有中央限價訂單簿存在大量技術債。團隊雖然已經將系統擴容十倍、提速三倍，但底層架構仍存在問題，目前正在從零重寫匹配引擎。
而這還只是業務層面的壓力。隨著去年 Polymarket 重返美國市場，它面對的監管和合規要求也比過去更高。這或許也是 Shana Bautista 這樣的人進入 Polymarket 的背景之一。今年，CFTC 對 Polymarket 的營銷實踐展開調查，此前平台通過內容創作者製作假交易、假盈利視頻進行宣傳的報道，也引發了監管層面的關注。與此同時，Polymarket 還陸續從 Robinhood、Nasdaq 等機構引入合規和風險管理人才。
Warren Jenson 成為首位 CFO，則更像是另一塊拼圖，Polymarket 已經進入需要更系統的資本和財務管理階段。尤其是在公司準備進一步擴大美國及全球業務、同時尋求新一輪大規模融資的背景下，Jenson 需要參與長期財務規劃和公司戰略。
這一點也能從資本動作中看到，8 月，紐交所母公司洲際交易所（ICE）表示考慮參與 Polymarket 新一輪融資；9 月，1789 Capital 被曝計劃追加約 3 億美元投資，參與一輪約 10 億美元融資。若交易完成，Polymarket 估值將達到約 210 億美元。
所以，把這輪高管變動連起來看，它背後的邏輯其實並不複雜，一邊是 Kalshi 帶來的直接競爭、世界盃之後的增長壓力，以及鏈上產品自身需要修復的問題；另一邊，則是重返美國市場之後更高的監管、合規和資本要求。
Polymarket 過去更多是靠創始人和產品驅動增長，但當公司開始進入美國主流市場、爭奪更大的交易規模，它需要面對的是一家大型金融科技公司的問題。
Polymarket 開始改變用戶打開平台的理由
人事之外，Polymarket 的棋盤，也在同步落子。
過去，Polymarket 的流量很大程度上依賴事件。大選、世界盃、央行決議、熱門體育賽事……一個足夠大的事件出現，用戶湧入；事件結束，熱度消退，交易也隨之降溫。世界盃已經證明了這套模式的增長上限，也暴露了它的週期性。
所以，Polymarket 真正要解決的問題，是如何讓用戶在沒有超級事件的時候，也有打開平台的理由。
從最近幾個月的動作來看，Polymarket 正在嘗試給出自己的答案。
- 6 月27日，Polymarket 收購生產力應用 Craft Agents，部分核心團隊隨後加入 Polymarket。
- 7 月29日，Polymarket Institute 成立，由 Polymarket 全額資助，並採用類似大學捐贈的方式運營。交易平台之外，Polymarket開始投入預測市場的學術研究與理論建設；
- 9 月3日，Polymarket 正式上線 Perps 永續合約，覆蓋加密資產、貴金屬、能源和主要美股指數等市場，最高支持 20 倍槓桿。這意味 Polymarket 開始進一步切入更高頻的交易場景；
- 9 月8日，Squads 社交功能上線。用戶可以在平台內創建專屬空間，討論市場、分享預測，並與好友直接參與交易 ，Polymarket讓原本發生在場外社群中的討論，開始被納入交易產品本身。
Perps、Squads、研究機構對預測市場生態的長期影響，目前都還需要時間驗證。但如果這些動作確實屬於同一套方向，那麼 Polymarket 想拓展的可能就不只是幾個新的交易品類，而是用戶進入平台的整個路徑。
過去，用戶可能是因為某個自己關心的事件來到這裡。現在，它似乎希望用戶即使沒有特定事件，也能找到打開 Polymarket 的理由，在這裡交易資產、討論市場、尋找觀點，甚至把更多原本發生在平台之外的行為帶進來。
單一工具向生態樞紐演進，這背後透露出的野心，是Polymarket 這一輪擴張中最值得觀察的地方。
而預測市場一個比較特別的用戶入口，它並不侷限於 Crypto 用戶，擁有更龐大的流量池。據 Cointelegraph 報道， 一項針對約 85.7 萬名 Polymarket 活躍用戶的研究發現，約 60% 的世界盃首投用戶此前從未與區塊鏈協議發生過交互。
所以，隨著 Polymarket 最近對產品、交易和社交功能的持續補充，提供更多市場、更高頻的交易工具和社交化功能，讓用戶進入平台之後有更多可做的事情可做後，Polymarket 的未來早已不僅侷限在 Crypto 和預測市場。
