作者：Nancy，PANews

一份超預期的CPI數據，再次打亂了市場的節奏。

昨夜，美國通脹數據意外走高，美聯儲加息預期升溫，原本就脆弱的市場情緒再受衝擊。全球風險資產遭遇拋售潮，美國AI科技股率先下跌，亞洲股市接連重挫，加密市場也未能獨善其身，市場避險情緒迅速蔓延。

通脹反彈重燃加息擔憂，全球市場再迎拋售潮

10月14日晚，美國通脹數據再度超出市場預期，令原本有所緩和的加息擔憂重新升溫。

美國9月未季調核心CPI同比上漲2.6%，高於市場預期的2.5%，並創下今年6月以來新高。受燃料成本飆升推動，整體CPI同比漲幅升至3.7%，高於市場預期的3.6%，環比上漲0.6%。

通脹壓力再度抬頭，迅速衝擊市場對美聯儲貨幣政策的預期。美債收益率應聲走高，市場預期10月再次加息的概率飆升。此前，多位美聯儲官員曾接連釋放鴿派信號，普遍認為美聯儲在9月重啟加息後，目前無需急於再次加息。通脹數據的意外反彈，打破了市場原本相對樂觀的預期，令投資者措手不及。

宏觀不確定性持續發酵，全球風險資產隨之遭遇拋售。美國主要股指全線收跌，科技股與AI芯片股跌幅尤為顯著。除了CPI超預期帶來的利率壓力，市場對AI融資風險的擔憂也在升溫，有關Anthropic營收增速放緩的消息，進一步打擊了市場情緒。

隨後，拋售壓力蔓延至亞洲市場，韓國與日本股市成為重災區。韓國KOSPI指數盤中一度重挫近9%，並觸發今年以來第十次熔斷機制，芯片巨頭SK海力士盤中跌超12%，三星電子跌近11%。日本股市同樣大幅下挫，日經225指數跌幅一度擴大至5%以上，創下自2025年4月以來的最大盤中跌幅。

加密市場也未能倖免，比特幣一度快速下探至接近8萬美元。CoinGlass數據顯示，過去24小時，全網爆倉金額達9.54億美元，其中多單爆倉8.78億美元，空單爆倉7601萬美元。多頭爆倉佔比超過92%，市場呈現單邊下跌行情。

中期選舉前的利率博弈，沃什曼谷講話牽動市場神經

面對市場再度升溫的加息恐慌，多位美聯儲官員在CPI數據公佈後接連發聲。儘管他們承認通脹壓力依然存在，但整體上傾向於暫緩行動、繼續觀察數據，向市場釋放了暫不急於加息的信號。

舊金山聯儲主席Mary Daly表示，若通脹持續高於目標水平，美聯儲可能仍需進一步上調短期利率，但目前沒有必要急於在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上採取行動。她強調，「我不覺得有必要在信息有限的情況下急於做出決定。我認為我們有足夠的時間。」

芝加哥聯儲主席Austan Goolsbee則對最新通脹數據表達了擔憂。他指出，9月CPI表現超出預期，價格壓力覆蓋面較廣，服務業通脹也仍然頑固。目前尚難判斷現有利率水平是否足以推動通脹回落至2%的目標，因此他傾向於等待更多數據，再決定是否進一步加息。不過，Goolsbee也警告，如果未來幾個月通脹持續處於當前水平，美聯儲就不能繼續觀望。

美聯儲理事Michelle Bowman同樣承認，當前通脹仍高於政策目標，但她強調，貨幣政策決策需要綜合評估各項經濟數據，並持續關注潛在風險。她表示，目前沒有迫切採取進一步行動的必要，美聯儲仍有時間觀察經濟形勢和金融狀況的變化，再決定下一步政策方向。

但通脹壓力尚未消退，市場對下一步政策走向的判斷依然存在分歧。美聯儲主席凱文·沃什將於10月16日在泰國曼谷發表的講話，成為全球市場關注的焦點。

按照慣例，在10月27日至28日的FOMC會議召開前，美聯儲將進入例行靜默期，美聯儲官員通常不會再公開評論貨幣政策。因此，沃什的這場講話被視為觀察其政策立場的最後窗口，任何暗示都可能左右市場走勢。

值得注意的是，本次FOMC會議召開時間距離美國11月3日中期選舉僅有6天，特殊的時間節點也為美聯儲的利率決策增添了更多不確定性，市場正密切關注其是否會在選舉前調整利率。

CME Group的研究顯示，1972年至2024年間的13次中期選舉中，美聯儲有54%的時間選擇維持利率不變；若剔除1982年的特殊案例，這一比例將升至62%。在發生利率調整的年份中，加息與降息則分別佔60%和40%。這些結果表明，美聯儲在中期選舉前更傾向於維持利率不變，但也有相當比例的情況會根據經濟形勢調整利率。

不過，歷史規律並不意味着本次會議必然循例而行。若通脹持續高於預期，沃什仍可能面臨更大的政策壓力。考慮到沃什主導了2023年7月以來的首次加息，市場也在猜測，持續火熱的經濟數據或將促使其再次「不按常理出牌」。而沃什多次公開反對在常態下過度提供前瞻性指引，也反對提前向市場釋放明確的政策信號，增加了市場對其政策走向的判斷難度。

總之，在美聯儲10月利率決議落地之前，投資者或許還要為這場政策博弈繼續買單。通脹走勢與美聯儲政策路徑仍存變數，全球風險資產短期內恐怕難以擺脫宏觀不確定性的影響，市場波動或將持續。