作者：Azuma，Odaily 星球日報
隨著市場整體的相對回暖，加密貨幣社群的空投交互熱情似乎正在回升。
尤其是在 Variational 公布了代幣經濟學與空投細則，明確會將 32% 的代幣總供應量分配給社群之後（詳情可參閱《Variational 公布空投細則，你的積分到底值多少錢？》），Perp DEX 賽道的交互已明顯熱鬧了不少。除 Variational 之外，從獎池明確的 Lighter Robinhood 獨立市場，到 dYdX 團隊的新作品 Arcus……用戶們正在積極尋找下一個值得投入時間和資金的平台，以期博得可觀的回報。
對於不知該如何做選擇題的普通用戶而言，巨鯨的交互動向本身就值得關注 —— 他們曾經在早期協議中積累巨額倉位，也拿到過足以改變財富曲線的空投。如今，這些人又把資金和交易量投向哪裡，或許能為觀察下一輪 Perp DEX 競爭提供一個有意思的切口。
而本文所聚焦的對象 an0n2498.hl，正是這些巨鯨中頗具辨識度的一位代表。
an0n2498.hl 是誰？HYPE 空投一戰 A9
an0n2498.hl 是一位在社群媒體上相對活躍，且並未過度隱藏個人資訊的巨鯨，其 X 帳號為 @punk2498_，鏈上主地址則是 0x7bfee91193d9df2ac0bfe90191d40f23c773c060。
2024 月 11 日 29 日，Hyperliquid 進行了創世空投。an0n2498.hl 憑藉著早期的積極交互，在創世空投中獲得了 474719 枚 HYPE，以當前 79.5 美元的價格計算，價值高達 3774 萬美元。
相較於一次的空投收益，更值得說道的是 an0n2498.hl 的後續選擇。與其他獲益頗豐的巨鯨不同，an0n2498.hl 並未在 HYPE 空投到帳後急於兌現收益，而是長期將 HYPE 及其相關生態資產作為核心持倉，並透過不同的質押和收益產品繼續參與 Hyperliquid 生態。他曾多次公開確認，自己幾乎沒有賣過 HYPE，這也使得他基本上吃滿了 HYPE 過往的巨幅上漲。
Debank 數據可用於驗證其描述，an0n2498.hl 目前正透過 hlHYPE、vkHYPE、kHYPE、kmHYPE、d2HYPE、liquidHYPE、hbHYPE 等不同形式積極參與 HYPE 的質押，質押總價值超 3000 萬美元。這意味著 an0n2498.hl 仍保留著空投時所獲取的絕大部分 HYPE 倉位。
HYPE 之後，大哥的新選擇是什麼？
如果說 HYPE 是 an0n2498.hl 過去兩年最成功的一筆押注，那麼 Variational 可能就是他當下最期待的下一個機會。
根據 Variational 的交易排行榜，an0n2498.hl 目前位列平台歷史交易量榜第二位，累計交易量約 35.46 億美元，更值得注意的是用戶等級 —— an0n2498.hl 已達到了最高的「無限級」（Infinity），且是全網唯一一位「無限級」等級的用戶。
an0n2498.hl 也曾在 X 上公開表達了他對 VAR 的極度看好：「TGE 時我一枚 VAR 都不會賣，還會透過現貨和合約補倉，我對 VAR 的看漲程度簡直無法用語言形容。」
從 HYPE 到 VAR，an0n2498.hl 的打法似乎並沒有改變 —— 與其在空投到帳後迅速兌現，不如繼續押注自己認為有長期價值的協議。
另一個被 an0n2498.hl 反覆提及的名字的 Perp DEX 則是 Entropy。在 X 置頂動態中，an0n2498.hl 認為 Entropy 團隊實力出眾，且該項目當前相對不捲，潛在回報空間值得關注。他還特別提到，自己也是 Entropy 交易量排名第一的交易者，而且領先幅度明顯。
在被社群追問其選擇邏輯後，an0n2498.hl 將自己看好的方向總結為了三組：一是 Hyperliquid 及其周邊生態，包括 Entropy、Kinetiq；二是 Variational 及其未來可能形成的周邊生態；三則是 Ink、Nado、Quotrons 和 Kraken 相關生態。他認為這三組方向各有不同，不能簡單混為一談。
至於 Lighter，an0n2498.hl 的態度則毫不含糊 —— 不喜歡，也從未參與，未來也不打算參與……
可作參考，但也別盲信
對於正在尋找下一個交互目標的用戶而言，an0n2498.hl 的選擇提供了一份值得關注的觀察樣本 —— Variational 是他當下重點押注的對象，Entropy 則是他深度參與的另一條線，而他對不同 Perp DEX 的取捨，也反映出其對生態發展和潛在回報的判斷。
不過，巨鯨的交互記錄終究只是參考，而不是可以直接複製的作業。他能夠承受的資金占用、交易成本與潛在虧損，未必適用於普通用戶；高交易量也不等於高收益，更不意味著最終一定能獲得理想的空投回報。
真正值得研究的，或許不只是他在刷什麼，而是他為什麼選擇這些項目，以及這些選擇背後的風險與回報是否匹配自己的情況。空投熱潮再次升溫之際，與其盲目追隨巨鯨，不如先弄清楚項目的激勵機制，再決定哪些值得參與、哪些不必跟進。
