本期看點
本期週刊統計週期涵蓋2026年10月16日- 2026年10月23日。
本週RWA鏈上總市值達到 389.9 億美元，環比微增 0.64%，資產持有者增長至 530.2 萬，環比提升 12.55%，資產規模與用戶端同步擴張；穩定幣總市值則小幅回落至 2,902.8 億美元，但月度轉賬量環比大幅上行 33.23%，持有者總數突破 3 億，資金交易活躍度顯著回暖，同時市場流動性出現從 USDC 向 USDS 遷移的跡象。
監管層面，美國 SEC 公佈三家計劃依託創新豁免開展代幣化證券交易的平台主體，OCC（美國貨幣監理署）落地《天才法案》穩定幣最終監管規則，並將於 2027 年 1 月生效；香港代幣化建設步入落地階段，滙豐正式推出港元穩定幣 RedCoin，港交所籌備大宗商品倉單代幣化融資試點。
項目層面，摩根大通 JPM Coin 存款代幣拓展至以太坊，面向機構開放，Robinhood 股票代幣接入 Morpho 借貸市場，拓展抵押應用場景；OKXICE TSV 遭微軟、Alphabet 等 16 家美股上市公司公開反對，凸顯發行人否決權帶來的現實阻力；Pre-IPO 合成代幣、實物白銀代幣化產品持續豐富 RWA 資產供給。
數據透視
RWA 賽道全景
RWA.xyz 最新數據披露，截至2026年10月23日，RWA 鏈上總市值達389.9億美元，環比上月同期微增0.64%。資產持有者總數攀升至530.2萬，環比上月同期顯著上行12.55%，持有人基數擴張顯著，呈現出「規模穩步擴容、用戶參與度同步擴張」的特徵。
穩定幣市場
穩定幣總市值達2,902.8億美元，環比上月同期小幅回落1.36%；月度轉賬量為10.31萬億美元，環比上月同期明顯上行33.23%；月活地址總數為5,814萬，環比上月同期微降0.68%；持有者總數達3億，環比上月同期提升3.09%。穩定幣賽道呈「存量總市值小幅承壓、鏈上資金流轉活躍度大幅改善、用戶基數持續擴容」的分化格局，交易端熱度回暖與持有人增長則形成支撐。
頭部穩定幣為USDT、USDC和USDS，其中USDT市值環比上月同期減少0.39%；USDC市值環比上月同期降低4.62%；USDS市值環比上月同期上升3.45%，表明一部分流動性或從USDC流向USDS。
監管消息
美國SEC在官網公佈，已有3家公司通知其擬依據新的創新豁免（Innovation Exemption）運營代幣化證券交易平台（TSV）。其中，TSV LLC於9月23日提交，由Obsidian Systems聯合創始人Ali Abrar和Ryan Trinkle持有，計劃運行於Canton Network，Trinkle同時是Canton基金會董事會成員；OKXICE TSV於10月4日提交，為OKX與ICE的合資公司，計劃運行於OKX旗下以太坊Layer 2網絡X Layer；Kephas Corp.於10月14日提交，為Perpetuals.com美國子公司，由前FTX歐洲負責人Patrick Gruhn領導，計劃運行於公開無許可的Layer 2網絡Kronos X Public，並採用許可制交易池。SEC表示，列入名單並不代表相關公司已滿足豁免條件。
美國貨幣監理署率先敲定GENIUS法案穩定幣監管最終規則，2027年1月18日生效
據The Block報道，美國貨幣監理署（OCC）週三發布《GENIUS法案》實施最終規則，成為首個完成該法案穩定幣監管規則制定的監管機構，新規將於2027年1月18日生效。該規則為獲准的穩定幣發行方建立監管框架，為銀行及非銀行機構開展支付穩定幣業務提供路徑，並明確境外穩定幣發行方及資產託管的相關標準。
最終規則要求穩定幣發行監管遵循儲備支持、贖回及風險管理等標準。與此前提案相比，新規未納入針對發行方與第三方特定業務關係的推定違規條款，但監管官員表示，OCC仍將逐案評估相關安排，並有權對規避法案要求的行為採取執法行動。穩定幣獎勵問題此前已成為美國銀行業與加密行業的爭議焦點，銀行擔憂此類獎勵可能導致存款流失，而《GENIUS法案》並未全面禁止平台向用戶提供獎勵。
據智通財經報道，香港財經事務及庫務局局長許正宇指出，香港「代幣化」進展正從「實驗階段」邁向「落地實施階段」。目前香港匯聚了超過1400家金融科技企業，其中包括8家虛擬銀行、4家虛擬保險公司，以及12家持牌虛擬資產交易平台，在推進「代幣化」方面取得優異成績。
許正宇提到，港交所正致力於在明年啟動一個代幣化倉單融資試點計劃，該項目將與指定銀行合作，利用分散式帳本技術，推動將大宗商品倉單用作抵押品。此外，港交所亦正在建立一個多資產代幣化平台，其中包括來自認可倉庫的大宗商品倉單。
法國擬對比特幣兌換穩定幣徵收31.4%資本利得稅，並要求申報10萬歐元以上自託管錢包
據Bitcoin News報道，法國議員在2027年預算討論中提出多項數字資產稅收修正案。一是將現行31.4%資本利得稅擴展至比特幣兌換穩定幣的交易，範圍限於符合MiCA電子貨幣代幣定義的穩定幣，如USDC。二是對持有超80萬歐元數字資產、並將稅務居所遷出法國者徵收退出稅。三是要求申報價值至少10萬歐元的自託管持倉，違規最高罰款1萬歐元。四是允許虧損結轉10年。國民議會財政委員會10月9日以31比3否決預算收入部分，相關修正案需重新提交。收入部分原定10月20日表決，目前均未成為法律。
據 Digital Asset 報道，韓國政府與韓國銀行（BOK）計劃於今年推動修訂《外匯交易法》，旨在對穩定幣（包括其作為支付手段的使用）進行監管。在提交給國會審計的一份業務狀況報告中，韓國銀行表示，正就「如何監管涉及虛擬資產（數字資產）的跨境交易」相關措施與政府進行磋商。
韓國央行補充說，正在準備建立一個虛擬資產監控系統，包括透過外匯數據網絡進行報告，同時計劃與政府合作，在今年起草《外匯交易法》修正案，以規範穩定幣作為支付手段及相關工具。此舉是對去年國會審計期間所提要求的回應；當時，國會曾敦促韓國銀行「實現支付基礎設施的全球化，並建立虛擬資產監管框架」。
馬來西亞央行10月20日宣佈推出SSDS+平台，用於代幣化債券及伊斯蘭債券（Sukuk）的發行、存管與保管。該平台由央行自主研發，採用雲技術及分散式帳本技術，除批發市場發行外，也已具備支持政府及企業代幣化零售債券發行的能力。
SSDS+已與RENTAS+系統集成，支持全天候支付與結算：前者管理代幣化證券的轉移及所有權記錄，後者以央行貨幣完成對應購債款項的轉移。
本土見聞
數字人民幣基礎設施服務體系全面升級，推出央行端系統和智能合約生態服務框架
據新華社報道，數字人民幣營運管理中心對外公佈數字人民幣基礎設施服務體系，推出央行端數字人民幣系統（DCEPS）、數字人民幣智能合約生態服務框架（e-CNY SMART Contract）兩大核心成果。
香港滙豐銀行（HSBC）已推出其港元穩定幣「RedCoin」，即日起可透過 PayMe 使用。未來幾天內，用戶將能夠在應用內開通穩定幣錢包，用於個人對個人（P2P）以及個人對商戶（P2M）的支付。
項目進展
摩根大通將其存款代幣 JPM Coin 擴展至以太坊，面向機構客戶開放
據彭博社報道，摩根大通（JPMorgan）宣佈，將其存款代幣 JPM Coin 上線以太坊（Ethereum）網絡，面向機構客戶開放。該代幣錨定美元存款，支持客戶全天候、秒級完成轉賬與收款，而非此前需數個工作日。JPM Coin 去年首次推出，此前運行於 Coinbase 關聯區塊鏈 Base 之上。
Robinhood股票代幣接入Morpho借貸市場，可作為抵押品鏈上借款
Robinhood宣佈，其股票代幣（Stock Tokens）現可在去中心化借貸協議Morpho上作為抵押品，拓展股票代幣在交易之外的應用場景。Robinhood Chain提供底層鏈上基礎設施，Morpho則提供借貸層，允許持有者以符合條件的股票代幣抵押借款。符合條件的錢包及應用均可接入相關市場，為股票代幣拓展鏈上借貸及資金利用場景。
Pump.fun上線Pre-IPO代幣，新幣可與OpenAI等配對
Pump.fun在X平台發帖稱，由PreStocks提供的Pre-IPO代幣已在Pump.fun上線，用戶可交易OpenAI、Anthropic、Anduril、Neuralink、Figure AI、Kalshi、Polymarket和Oura等未上市公司的Pre-IPO代幣，並可發行與這些代幣配對的新幣。PreStocks為Solana鏈上Pre-IPO代幣化平台。此前，Pump.fun已於10月9日推出自定義交易對功能，允許新幣與平台已發行代幣配對。
據 The Block 報道，美國金融科技公司 SoFi Technologies 推出 SoFi Earn（SOFIE），這是一款面向個人客戶的計息代幣化存款產品，年化收益率為 4.4%，並在適用限額內受美國聯邦存款保險公司（FDIC）存款保險保障。SoFi 表示，這是美國全國性銀行首次向個人客戶提供代幣化存款產品。
每枚 SOFIE 對應存放於 SoFi Bank 的 1 美元存款，用戶可透過 SoFi Crypto 使用該產品，並按 1:1 的比例將 SOFIE 轉換為 SoFiUSD 穩定幣，用於購買加密貨幣或向支持的外部錢包轉賬。存款在轉換前持續
Hyperscale Data完成5000金衡盎司白銀代幣化，旗下AI子公司askROI擬明年Q2或Q3上市
據PRNewswire報道，美股上市公司Hyperscale Data宣佈已透過間接全資子公司Ault Global Commodities完成5000金衡盎司實物白銀的代幣化，並在Ault Markets平台上線相關代幣，預計數週內開始交易。
此外，Hyperscale Data還披露旗下AI技術子公司askROI正籌備獨立上市，潛在方案包括反向收購（RTO）、首次公開募股（IPO）或透過特殊目的收購公司（SPAC）完成上市，並計劃於2027年第二季或第三季度完成相關交易，但具體時間取決於最終選擇的交易方式，並受財務及監管要求、市場環境等因素影響。
據 Digital Asset 報道，韓國未來資產證券（Mirae Asset Securities）正推進於2027年第一季度推出其首批代幣化金融產品，初期聚焦面向機構投資者的私募貨幣市場基金（MMF）與私募債券。代幣化技術將傳統金融產品的權利以區塊鏈數字代幣形式呈現，使所有權與交易記錄可在鏈上登記和管理。此次擬代幣化的私募MMF主要投資短期金融工具，僅向特定投資者募資；私募債券同樣面向特定投資者發行。該公司表示，具體上線時間、最終產品組合及代幣的發行與分銷結構均尚未確定。
Aave V4的Coinbase代幣化股票市場上線USDC存款激勵
Aave宣佈，部署於Base網絡的Aave V4 Coinbase代幣化股票流動性池已上線USDC存款激勵。用戶存入USDC，可在基礎利率收益之外獲得額外獎勵。
Securitize接入Anchorage聯邦特許銀行發行的穩定幣，打通代幣化交易美元端
Securitize宣佈接入Anchorage Digital Bank發行的穩定幣，支持機構客戶在Securitize平台進行代幣化交易。Anchorage Digital Bank將直接負責穩定幣的鑄造與贖回，並提供託管和結算服務，使交易美元端與證券端適用相應的交易對手方及託管標準。Securitize還表示，截至2026年8月31日，Anchorage Digital Bank與Ethena合作發行的穩定幣USDtb，其約99%、總額約5.3億美元的儲備資產由Securitize代幣化的貝萊德BUIDL基金持有。
CMCC Global與Tether、Bitfinex Securities推出薩爾瓦多首批代幣化母基金產品
據 PRNewswire 報道，區塊鏈資產管理機構 CMCC Global 宣佈，將旗下 Crest Fund（Crest）和 Liberty Bitcoin Accumulation Fund（LBAF）代幣化，稱其為首批依據薩爾瓦多數字資產法律框架發行的代幣化母基金產品。兩隻基金將採用 Tether 的 Hadron 代幣化平台發行，並透過受監管的 Bitfinex Securities 平台面向合格投資者募集資金，認購期截至 2026 年 10 月 30 日。
Tether支持的Utexo推出Utexo Mint，開放比特幣網絡上USDT的早期訪問權限
Tether 支持的 Utexo 現已開放 Utexo Mint 早期訪問權限，允許專業營運方在 Bitcoin Signet（比特幣測試網）上測試比特幣網絡中的 USDT 跨鏈版本，正式上線日期定於 11 月 28 日。在 Bitcoin Signet 沙盒環境中，營運方可以測試鑄造、隱私轉賬以及贖回功能。Utexo 還將提供相關工具，用於管理跨網絡流動性，並實現法幣與 Utexo 跨鏈版 USDT 之間的兌換。
此前消息，Tether 支持的 Utexo 計劃本月在比特幣網絡發行 USDT，支持隱私轉賬及 BTC 直接兌換。
萬事達卡與BVNK推出Global Money Platform，整合法幣與穩定幣支付
據萬事達卡官網，萬事達卡與BVNK宣佈推出Mastercard Global Money Platform。該平台透過單一API整合萬事達卡的全球支付能力與BVNK的穩定幣基礎設施。這是萬事達卡8月完成收購BVNK後雙方的首個重大整合。銀行、金融科技公司及企業可將法幣與穩定幣多幣種帳戶、實時兌換、穩定幣關聯卡及經Mastercard Move的本地銀行付款嵌入自有產品。穩定幣餘額可在萬事達卡的數億商戶網點消費，發卡覆蓋130餘個國家。Nuvei、Marqeta等將首批接入。平台現已透過BVNK上線。
JPYC聯合SBJ銀行及LINE NEXT，擬測試銀行帳戶聯動充值功能
日元穩定幣發行商JPYC宣佈，已於10月20日與SBJ銀行及LINE NEXT簽署合作備忘錄，擬開展銀行帳戶聯動充值功能的概念驗證（PoC）。三方將結合SBJ銀行的帳戶基礎設施、LINE NEXT旗下Unifi數字錢包，以及JPYC的發行與贖回功能，驗證銀行帳戶與穩定幣錢包之間充值流程的技術及營運可行性。
微軟、谷歌等16家公司反對其股票在OKX與ICE合資平台代幣化交易
OKX與紐交所母公司洲際交易所（ICE）各持股50%的代幣化股票交易平台OKXICE TSV於10月19日發布公開通知，已有16家美國上市公司提交反對意見，反對其股票在該平台交易，較10月15日公告披露的9家進一步增加。新增公司包括微軟、谷歌母公司Alphabet、高盛、高通、卡特彼勒、麥當勞及西部數據，此前已有博通、Verizon、聯合健康、AppLovin、Applied Digital、Rocket Lab、CoreWeave、Applied Optoelectronics及Cerebras Systems。通知顯示，該平台採用X Layer上基於Uniswap v4的許可制AMM池，代幣化股票與USDC、USDG或USDT配對，7×24小時交易，不提供槓桿或借貸。
美股代幣交易平台麥通MSX已上線 美國生物技術和醫療器械 $TMO以及印製電路板製造商 $TTMI的現貨與合約交易。
融資動態
Tether領投金融科技公司Peso種子前輪融資，拓展USDT在拉美支付場景的應用
Tether宣佈領投玻利維亞金融科技公司Peso的種子前輪融資，以擴大USDT在拉丁美洲的支付基礎設施和日常交易應用。Peso提供全球USD₮帳戶，支持用戶儲蓄、消費、投資及跨境轉賬，並透過二維碼、ACH等渠道連接玻利維亞銀行體系，此次融資將用於拓展當地法幣與穩定幣兌換通道、商戶POS支付網絡及虛擬帳戶基礎設施。Tether首席執行官Paolo Ardoino表示，Peso正在建設日常消費支付基礎設施，推動USD₮從儲蓄工具進一步發展為日常支付渠道。
洞察集錦
3週吸金8億美元，八成資金卻在「躺平」：OUSD的「巨頭局」有多少真需求？
PANews概述：Stripe 牽頭的聯盟穩定幣 OUSD 上線三週流通市值達 8.25 億美元，規模遠超同期競品，但獨立持幣地址僅約 2200 個，前十大錢包掌握 82% 籌碼，資本利用率僅 13.51%，多數資金躺平吃利息，早期增長主要來自創始機構配置調撥，普通用戶採用度偏低。
它缺少頭部 CEX 交易對與 C 端 DeFi 激勵，要實現進一步擴張有賴支付、借貸等真實場景落地。參考 Circle 僅 7% 的淨利率，OUSD 面臨合規、清算等高昂營運成本壓力，同時分銷夥伴多為多宿主身份，存在渠道忠誠度風險，利率下行也會擠壓其儲備收益。
PANews概述：OKX 與 ICE 合資的 OKXICE 計劃推出第三方發行的美股代幣，截至 10 月 19 日已有微軟、高盛等 16 家企業提交反對通知，但這些公司並非全盤否定代幣化。SEC 五年創新豁免賦予股票發行人對第三方代幣化上架的 30 天否決權，該否決僅針對特定平台。
高盛等機構參與了 DTCC‑DTC 的官方代幣化交易，納斯達克拒絕自家股票在 OKXICE 框架上線，同時和 Kraken 合作推進以發行人為中心的代幣化方案，OKXICE 稱該項目只是帶有標的、交易量上限的有限實驗。
聯手 PreStocks 進軍 Pre-IPO，Pump.fun 又找到新收費點
PANews概述：Pump.fun 與 PreStocks 合作上線八家獨角獸的 Pre-IPO 合成代幣，該類代幣僅提供經濟敞口，無真實股權及股東權利，不對美國用戶開放，頭部標的具備交易量，其餘長尾資產流動性差、滑點高。平台還支持以此類 Pre‑IPO 代幣作為配對資產發行 Meme 幣，為雙方帶來手續費收益。
OpenAI、Anthropic 已明確未經董事會批准的 SPV 代幣化股權轉讓無效，該聲明曾造成代幣大幅暴跌，這類資產面臨合法性、流動性與價格劇烈波動的風險。
