PANews 11月11日消息，Multicoin Capital風投聯席負責人Spencer Applebaum發文指出，AI大幅降低了開發金融軟件的成本，但金融服務最難被商品化，因為其核心價值（客戶群、資金規模、專有數據與承保能力）依賴多年累積的信任與關係，AI無法輕易複製。他認為，隨著軟件廉價化，DeFi的價值將流向控制稀缺資源的項目。
Applebaum提出DeFi的三大護城河：第一是分發能力，即控制訂單流和資金去向，例如Hyperliquid利用其資金規模向Circle爭取到約90%的儲備收益，錢包（如MetaMask）賺取的交易費也遠高於底層交易場所；第二是資本，即擁有資產負債表和低資金成本來提供槓桿與兜底風險，如Hyperliquid的HLP和Aave的Umbrella；第三是專有數據，指非公開信息和承保能力，如OnRe利用現實保險數據可收取75個基點的管理費和20%收益分成，遠超普通DeFi策展人。他指出，L1/L2在分發和資本上的優勢正被互操作性削弱，未來的贏家將是擁有直接客戶關係、資金儲備或專有承保數據的應用。
