一週精選丨民主黨重掌國會改寫加密監管，Strategy將被MSCI剔除，AI投資遇上「青黃不接」

PANews編者按：PANews精選了一週的優質內容，幫助大家利用週末時間查漏補缺，點擊標題即可閱讀。

AI熱下的產物

2027年機器人數據行業現狀：實驗室在買什麼、出什麼價，以及未來的風口在哪裡？

作者開180場會、審47家數據方後判斷：單目視頻已過剩，雙目立體成新及格線且現貨稀缺，觸覺數據可賣到每小時120美元，但硬件成本難規模化。

Chainalysis：繞開美國出口管制，中國 AI 大模型「蒸餾潮」背後的鏈上影子市場

Chainalysis抽樣100家AI代理服務商，40%接受穩定幣為主的加密充值；美國前沿模型發布後三天內，疑似中國關聯錢包支付活躍度較基準高55%。

a16z：歡迎來到B2A經濟時代！防了機器人幾十年，現在企業卻要排隊討好它們

a16z：GitHub超四成代碼初稿已由AI智能體完成，Shopify稱AI引流店鋪訪問量同比增8倍。企業需從B2C轉向B2A，搶的是分發入口而非功能。

Bankless：鏈上 TVL 縮水後轉戰新賽道，MEGA 豪擲 $3000 萬押注 AI 推理市場

MegaETH更名MEGA，從國庫撥3000萬美元做自研產品，首個去中心化AI推理市場擬12月上線；其 TVL 已較峰值大幅回落。

AI時代的崗位真相：招聘啟事暴漲、實際入職腰斬、「PM 贏麻了」？

兩份報告對照：PM開放崗位創四年新高，美國PM招聘規模卻僅2022年的52%；工程開放崗位增速從+29%放緩至+2.5%，AI拆掉的是工種邊界。

宏觀洞察

彭博社：民主黨重掌國會，加密行業在華盛頓的好日子到頭了？

民主黨橫掃兩院後，加密行業在華盛頓的政治優勢消退：CLARITY法案阻力加大、特朗普加密業務或遭國會調查，幣安黑客事件又加重安全審視。

美股回調到位了嗎？中金深度復盤：AI 投資的「青黃不接」時刻

中金：三季度AI板塊貢獻標普500盈利增長62%，但五大雲廠商自由現金流轉負318億美元，需求「青黃不接」，建議等AI突破或美聯儲轉向再進取。

Chainalysis 報告：全球加密市場遇冷，為什麼西歐能扛住？

Chainalysis：西歐加密經濟2.08萬億美元、增1.2%，英國因DEX縮水降8%；個人錢包穩定幣持有量增131%，遠超全球52%。

摩根大通：「藍色浪潮」下的投資新邏輯

摩根大通：民主黨掌國會令福利削減被撤回，財政偏鬆、赤字擴大，2027年利率承壓；關稅料小幅上調，且鮑威爾與一兩位理事可能提前離任。

穩定幣的第一次制度性分層：MiCA如何把「合規」變成結算資產的新定價維度

EBA將USDC認定為首個「重要」電子貨幣代幣，11月12日起雙線監管。作者認為合規資格正取代流動性，成為支付穩定幣進入結算鏈條的定價維度。

機構和名人腦洞

彭博社對話黃仁勳：我隨時可能被炒掉，下一任 CEO 必須靠實力掙來

黃仁勳談對華芯片封鎖是「很難逆轉的錯誤」，駁斥5000億美元循環融資質疑，稱AI公司是主動選擇英偉達；並強調下一任CEO必須靠實力掙來。

加密 VC 的真實「血淚史」：投了 300 個項目，近三成歸零跑路

水滴資本投近300個項目，運營良好的不足三分之一，約20%–30%涉及跑路、歸零或違約；2026年十餘個新項目僅三四個屬Crypto，其餘轉向AI與芯片。

兩大比特幣財庫被MSCI除名，指數不再買單後融資飛輪還能轉嗎？

MSCI將剔除Strategy與Metaplanet，作者測算實際被動拋壓約15.9億美元、佔流通股3.2%，並指出mNAV僅1.08倍才是長期壓力。

Anthropic 即將上市，華爾街究竟認為它值多少錢？

Anthropic擬以70–78美元發行8.25億股，完全稀釋估值1.26–1.405萬億美元；機構給價從1440億到3萬億，DCF多指向1.45萬億。

專訪付鵬：我對 BTC 沒有信仰，比特幣四年週期已經結束

付鵬稱對BTC沒有信仰、四年週期已消失，機構化後波動率下降，限量供給反而限制其在組合中的配置比例；並看好年輕人做一人對沖基金。

捕捉先機

「加密推特已經結束了」：當賺流量比找機會更暴利，聰明人正在撤離

作者復盤球鞋推特與賺錢推特：當重心從發掘機會轉向攀爬社交階梯、變現粉絲，圈子就結束了。加密推特已進入同一階段，有價值的Alpha正遷往私密群組。

真買盤還是內部調撥？復盤本週九大代幣異動，教你識破偽巨鯨敘事

作者按穩定幣吃單、交易所提現、充值、質押內部流轉分四級衡量信號：本週真正算現貨買盤的只有以太坊、Solana上的穩定幣主動掃貨，多數大額轉賬是中性調撥。

Glassnode 週報：比特幣回調下的「缺油」危機與大戶動向

比特幣跌破7.56萬美元短期持有者成本基礎並跑輸美股，30天穩定幣供應縮水142億美元；但多頭槓桿已出清、訂單簿買盤厚於賣盤，兩大巨鯨群組重啟吸籌。

當 AI 補齊加密行業短板，這十五個創業機會值得關注

作者認為老項目死在判斷太貴、缺穩定幣、結算太慢，2023年後大模型與高速鏈補齊短板，據此列出線上商業法庭、無理賠員保險等十五個創業方向。

幾十美元撬動數萬美元？Crypto「考試號」玩法與六大平台對比

考試號是用幾十美元買模擬賬戶，通過考核後按比例分成利潤；作者對比六家平台規則，提醒低報名費會累積成數百上千美元成本。

Web3那些事兒

從通縮到價值存儲，Vitalik的敘事轉向能救以太坊市值嗎？

Vitalik改口稱ETH更適合價值存儲，今年銷毀量僅約1.3萬枚、較2022年跌超99%。作者認為考驗在於基建被使用不等於ETH被淨買入。

Pump.fun數據復盤：為什麼現在的Meme市場變成了一場「收割遊戲」？

Pump.fun 95%收入來自市值低於25萬美元或綁定曲線內的代幣，四分之三收入來自上線不足一小時的幣。機制使發幣與喊單成理性選擇，長期持倉反成劣勢。

流動性枯竭警報：Hyperliquid的「長尾護城河」正在消失

一年半訂單簿數據顯示，Hyperliquid長尾永續10bp深度中位數跌82%，1萬美元訂單滑點5.21基點，高於幣安2.95基點，中小做市商被擠走。

$46億代幣化美股背後的「壟斷者」：91% 的資產竟託管在同一家公司？

46億美元代幣化美股中，41.7億真實股票託管在Alpaca一家，佔比超91%；Figure等四家機構已請願SEC推進過戶代理規則現代化。

加密安全下一戰：智能合約之外，如何重建授權體系？

Hacken報告稱三季度107起事件損失11.8億美元，40%源於訪問控制與運營失敗。作者借幣安事件指出私鑰安全不等於交易安全，應轉向權限控制。