‍渣打銀行表示，即便第二大加密貨幣以太幣在8月25日飆升至4,955美元的歷史高點，以太幣及其財庫持有公司的估值仍被低估。

該行加密貨幣研究主管Geoffrey Kendrick稱，自6月以來，財庫公司與ETF已吸收了近5%的流通以太坊，其中財庫公司買入2.6%，ETF增持2.3%。

兩者合計4.9%的持股佔比，堪稱加密貨幣史上最快的增持週期之一，其速度超過了2024年末BTC財庫與ETF增持2%流通量的速度。

Kendrick表示，近期的增持熱潮標誌著更廣泛增持週期的初期階段。他在7月的報告中預測，財庫公司最終可能掌控10%的流通以太坊。

Kendrick認為，鑑於BitMINE等公司已公開將5%持股作為目標，這一目標似乎是可以實現的。他指出，這意味著仍有7.4%的流通量待增持，將為以太坊價格提供強勁支撐。

快速的增持節奏凸顯了機構化主體在加密貨幣市場中日益重要的角色。 Kendrick表示，ETF資金流與財庫增持的協同，形成了一個“反饋循環”，這一循環可能進一步收緊供應，推動價格走高。

Kendrick上調了該行先前的預測，表示以太坊年末可能攀升至7,500美元。他還表示，目前的回檔是投資者為後續資金流入佈局的「絕佳入場點」。

儘管買盤壓力推高了以太坊價格，但以太坊持有公司的估值卻呈現反向變動。

SharpLink與BitMINE是兩家最成熟的以太坊財庫公司，其淨資產價值（NAV）倍數已低於最大的比特幣財庫公司Strategy。

Kendrick表示，這項估價折價並不合理，因為以太坊財庫公司可獲得3%的質押收益，而Strategy持有的比特幣無法產生此類收益。

他也提到，SBET近期計劃在其NAV倍數低於1.0時回購股票，稱這為以太坊財庫公司的估值設定了「堅實底部」。