作者： SixSigmaCapital
編譯：Yuliya，PANews
本文旨在總結一套在股價底部的買入流程，詳細闡述了在實戰中的經驗教訓，並建立了一個可持續識別並執行的框架。建議投資者將本策略與其他投資哲學結合，以更全面地理解市場。
初期分析與催化劑追踪
當一隻投資者感興趣的股票開始下跌時，應密切注意。識別任何即將到來的催化劑，無論是積極的還是消極的。如果沒有明確的催化劑，這通常意味著投資者有更充裕的時間進行分析。
此時，關鍵在於弄清楚股價下跌的原因：是公司特有的問題還是產業普遍的困境？股價下跌是否合理，是否被市場過度懲罰？這是暫時性問題，還是會徹底改變原先投資邏輯的根本性問題？如果下跌的原因並未打破最初的投資邏輯，那麼就可以進入後續步驟，對這次投資機會進行更深入的考量。
基本面盡職調查
務必儘早完成基本面的研究工作。經典的「4M框架」是一個有效的工具，它包含四個維度：
商業模式（Meaning）：公司具體做什麼業務。
護城河（Moat）：公司擁有哪些競爭優勢。
管理階層（Management）：管理團隊的能力和品行如何。
安全邊際（Margin of Safety）：目前股價是否提供了足夠的安全邊際。
建議投資人仔細查閱公司的財報文件，並熟悉其三大財務報表（利潤表、資產負債表、現金流量表）。同時，也應關注財報電話會議。如果使用DCF（現金流量折現）模型進行估值，請務必採用保守的估算來確定股票的內在價值。這能確保在時機到來時，投資者清楚地知道自己是以顯著的折扣價買入。
結合技術分析
不要過早抄底，耐心是關鍵。理想情況下，投資人應該爭取成為最後一批抄底的人。這點至關重要，因為它能讓你有時間研究先前的價格走勢，並等待賣方力量逐漸枯竭。建議研究多個時間框架的圖表，日線圖和周線圖是很好的起點。
以下是幾種可以單獨或組合使用的技術分析方法：
在「V型反轉」的右側買入
等待5日EMA（指數移動平均線）上穿20日EMA
在長期形成的支撐位買入
等待股價在52週低點上方至少5%的位置開始築底後，再進行試探性買入
在「瀑布式下跌」買進（此方法風險較高）
以下透過一些案例來具體說明這些方法的應用。
1. 在V型反轉的「右邊」買入
這是一個相對簡單的策略：先確定一個你願意支付的理想價格，然後耐心等待股票停止下跌。當股價反彈回升至該水準時，便可執行交易。這是一種機率更高的入場方式，並且允許你將止損設置在近期的低點，以保護頭寸。
2. 指數移動平均線交叉
等待5週期EMA上穿20週期EMA是個簡單的策略。其核心思想是在投入任何資金之前，等待一個可能的趨勢反轉確認訊號。
以近期的FLY交易為例。該股曾一度引起投資人的關注，但在等待5日EMA上穿並站穩20日EMA後，才在股價回測20日EMA時入場。這筆交易最終被證明是成功的，在約六個交易日內帶來了35%至36%的收益。
3. 築底
等待股票在52週低點上方站穩並開始建構一個底部（例如，高出低點至少5%），是另一個值得推薦的策略。原因很簡單：投資人需要看到證據，顯示股價很可能守住前期的低點，而且趨勢可能正在轉變。
回顧2023年，BABA就是一個很好的例子。儘管該股在前一年已在每股55美元觸底，但有投資者選擇在2023年12月，當股價在68至70美元之間時入場。當時，該股正在築底，股價與價值之間存在巨大錯位，本益比僅7倍。之後，在股價回測40週SMA（簡單移動平均線）時，該投資者又進行了加倉，並至今仍持有這些股份。
4. 瀑布式下跌
UNH是交易「瀑布式下跌」的案例。這是一種風險較高的設置，但可以透過結合「延遲買入」（等待賣方減少）和在「V型反轉」右側加倉的原則來管理風險。
當UNH股價在5月中旬首次下跌時，它進入了投資者的觀察列表，但並未立即買入。當時巨大的賣出量足以讓人望而卻步。然而，在完成基本面分析後，從估值角度出發，240美元被標記為一個值得考慮的買入水準。當股價在8月開始快速下跌時，買進操作就開始了。隨著股價開始回升，在230多美元至240多美元的區間內分批買進。最終，在10月中旬缺口被填補後，平倉離場。
另一個瀑布式下跌的買入案例是成功捕捉到2025年4月7日的底部。在那個週一凌晨4點（美東時間）執行交易之前，整個週末都對此進行了深入的分析。
情緒分析
追蹤市場情緒是整個決策拼圖的另一個重要部分。雖然它並非一門精確的科學，但有幾種具體的方法可以將其融入分析流程。
如前所述，不建議在一般大眾都在抄底時買進。相反，應該尋找那些早期買入者已經變得沮喪並最終放棄時的入場點。一個重要的訊號是，當市場開始流傳極其悲觀的目標價，或那些「全倉」單一股票的投資者因絕望而賣出頭寸時。典型的例子包括特斯拉在2024年4月股價跌至150美元時遭遇的崩盤，以及當時市場普遍認為谷歌在人工智慧領域「注定失敗」的情況。
此外，等待分析師下調他們的預期和目標價也是一種有效的策略。這個過程通常會降低風險；一旦市場的期望值被調低，公司只需取得小小的超預期成績，就可能帶來正面的股價反應。
最後，如果你在社群媒體上擁有一定的粉絲群體，可以利用他們來衡量當前的市場情緒。例如，可以在社群媒體上發布一個貼文來測試市場情緒，例如發問：「我在237美元買了UNH，是不是虧大了？」如果貼文的互動量異常高，且回覆絕大多數是看空的，甚至有人喊出低於100美元的價格，這種極度的悲觀情緒就可以被視為一個不錯的逆向指標。
