CoinW研究院週報(2026.1.26 - 2026.2.1期)

關鍵要點

全球加密貨幣總市值為2.7兆美元，較上週3.05兆美元，本週內加密貨幣總市值下降約11.5%。截止至發稿，美國比特幣現貨累計總淨流入約550.1億美元，本週淨流出14.9億美元；美國以太坊現貨累計總淨流入約119.7億美元，本週淨流出3.27億美元。

穩定幣總市值為3,100億美元，較上週3,108億美元，下降約0.26%；其中USDT市值為1,851億美元，佔穩定幣總市值的59.7%，較上週1,867億美元，小幅下降約0.86%；其次是USDC市值為702億美元，佔穩定幣總市值的1.7%，較上週724億美元，下降約3%；DAI市值為53.6億美元，佔穩定幣總市值的1.7%，市值與上週持平。

根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為1,059億美元，較上週1,172億美元，下降約9.6%。以公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈，佔56.45%；Solana鏈，佔7.95%；BNB Chain，佔5.7%。

本週鏈DEX日成交量方面，頭部公鏈分化明顯。 Ethereum為33億美元，上升約192.7%；Solana為47.1億美元，上升約49.4%；BNB Chain為18億美元，上升約13.2%。 Sui 回升至2.0 億美元，上升約65.3%；Aptos 升至0.8 億美元，上升約14.7%；TON 回落至0.05 億美元，下降約26.5%。交易費用方面，Ethereum 升至0.02美元，Solana升至0.003美元；Sui降至0.002 美元，Aptos降至0.000001 美元；BNB Chain與TON分別維持在0.01 美元。

本週日活躍地址方面，部分公鏈活躍度明顯修復。 Ethereum為119萬，上升約78%；Aptos 升至155.99萬，上升約63.3%。同時，Solana為264 萬，下降約2.6%；BNB Chain 為261 萬，下降約3.3%；Sui 為64.8萬，下降約2.5%；TON 回落至12萬，下降約2.8%。 TVL 方面整體承壓，Ethereum為590.9億美元，下降約12.3%；Solana為84.1億美元，上升約6.9%；BNB Chain為60.3億美元，下降約9.2%；Sui 為7.1億美元，下降約16.5%；AptosTON億美元，約14.63億美元，

新專案關注：Polaris是面向DeFi 的自擴展穩定幣操作系統，核心目標是解決穩定幣依賴外部激勵、收益不可持續的問題；Probable是部署在BNB Chain上的預測市場協議，旨在通過去中心化的方式讓用戶圍繞事件結果進行定價與交易，從而將市場預期轉化為可量化的價格信號；SectorOne是MegaETHectorOne是MegaETHectorOne是MegaETHectorOne是MegaETHectorOne是MegaETHectorOne是MegaETHectorOne是MegaETHectorOne是MegaETHectorOne是MegaETHectorOne是MegaETHectorOne是MegaETHectorOne是MegaETHectorOne是生態內的原生去中心化交易所，透過動態流動性做市機制在價格區間內精細化配置資金，提升資本效率與交易深度。

一.市場概覽

1.加密貨幣總市值/比特幣市值佔比

全球加密貨幣總市值為2.7兆美元，較上週3.05兆美元，本週內加密貨幣總市值下降約11.5%。

資料來源：Cryptorank, https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

數據截止至2026年2月1日

截止至發稿，比特幣的市值為1.56兆美元，佔加密貨幣總市值的57.76%。同時，穩定幣的市值為3,100億美元，佔加密貨幣總市值的11.48%。

資料來源：Coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts

數據截止至2026年2月1日

2.恐慌指數

加密貨幣恐慌指數為13，顯示為極度恐慌。

資料來源：Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

數據截止至2026年2月1日

3.ETF流入流出數據

截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約550.1億美元，本週淨流出14.9億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約119.7億美元，本週淨流出3.27億美元。

資料來源：Sosovalue, https://sosovalue.com/assets/etf

數據截止至2026年2月1日

4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例

ETHUSD ：現價2,278美元，史上最高價4,946.05美元，距最高價跌幅約53.97%

ETHBTC ：目前為0.029515，歷史最高為0.1238

資料來源：Ratiogang, https://ratiogang.com/

數據截止至2026年2月1日

5.Decentralized Finance (DeFi)

根據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為1,059億美元，較上週1,172億美元，下降約9.6%。

資料來源：Defillama, https://defillama.com

數據截止至2026年2月1日

以公鏈劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈，佔56.45%；Solana鏈，佔7.95%；BNB Chain，佔5.7%。

資料來源：CoinW研究院，Defillama, https://defillama.com

數據截止至2026年2月1日

6.鏈上數據

Layer 1相關數據

主要從鏈上DEX日成交量、每日活躍地址、交易費用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI、APT的相關數據。

資料來源：CoinW研究院,Defillama, https://defillama.com

數據截止至2026年2月1日

鏈上DEX日成交量與交易費用：鏈上DEX日成交量與交易費用是衡量公鏈活躍度與使用者體驗的核心指標。本週鏈DEX 日成交量整體走強，頭部公鏈分化明顯。 Ethereum為33億美元，上升約192.7%；Solana為47.1億美元，上升約49.4%；BNB Chain 為18億美元，上升約13.2%。 Sui 回升至2.0 億美元，上升約65.3%；Aptos 升至0.8 億美元，上升約14.7%；TON 回落至0.05 億美元，下降約26.5%。交易費用方面，Ethereum 升至0.02 美元，Solana 升至0.003 美元；Sui 降至0.002 美元，Aptos 降至0.000001 美元；BNB Chain與TON 本週分別維持在0.01 美元，整體變化有限。

日活躍地址與TVL：每日活躍地址反應了公鏈的生態參與度和用戶黏性，TVL反應了用戶對平台的信任程度。日活躍地址方面，部分公鏈活躍度明顯修復。 Ethereum為119 萬，上升約78%；Aptos升至155.99 萬，上升約63.3%。同時，Solana為264萬，下降約2.6%；BNB Chain為261萬，下降約3.3%；Sui 為64.8 萬，下降約2.5%；TON 回落至12萬，下降約2.8%。 TVL 方面整體承壓， Ethereum為590.9億美元，下降約12.3%；Solana為84.1億美元，上升約6.9%；BNB Chain為60.3 億美元，下降約9.2%；Sui為7.1億美元，下降約16.5%；AptosTON 億美元，約14.3億美元下降約14.3億美元。

Layer 2相關數據

根據L2Beat數據顯示，以太坊Layer 2總TVL為336.8億美元，本週較上週366.4億美元，下降約8.1%。

資料來源：L2Beat, https://l2beat.com/scaling/tvs

數據截止至2026年2月1日

Base和Arbitrum分別以36.26% 和34.81% 的市佔率佔據前排，本週Base在以太坊Layer2的TVL中位居第一。

資料來源：Footprint, https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview

數據截止至2026年2月1日

7.穩定幣市值與增發狀況

根據Coinglass數據，穩定幣總市值為3,100億美元，較上週3,108億美元，下降約0.26%；其中USDT市值為1,851億美元，佔穩定幣總市值的59.7%，較上週1,867億美元，小幅下降約0.86%；其次是USDC市值為702億美元，佔穩定幣總市值的1.7%，較上週724億美元，下降約3%；DAI市值為53.6億美元，佔穩定幣總市值的1.7%，市值與上週持平。

資料來源：CoinW研究院，Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

數據截止至2026年2月1日

根據Whale Alert數據顯示，本週USDC Treasury總計增發16.88億枚USDC ，Tether Treasury無增發USDT。本週穩定幣增發總量16.88億枚，較上週穩定幣增發總量23.4億枚，下降約27.9%。

資料來源：Whale Alert, https://x.com/whale_alert

數據截止至2026年2月1日

二.本週熱錢動向

1.本週漲幅前五名的VC幣和Meme幣

過去一周漲幅前五名的VC幣

資料來源：CoinW研究院，Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

數據截止至2026年2月1日

過去一周漲幅前五的Meme幣

資料來源：CoinW研究院，Coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

數據截止至2026年2月1日

2.新專案洞察

Polaris是針對DeFi 的自擴展穩定幣作業系統，核心目標是解決穩定幣依賴外部激勵、效益不可持續的問題。其透過由綁定曲線、轉換機制與CDP組成的三重引擎設計，將pETH 的價格波動內生化為協議收益，使系統在不承擔對手方或信用風險的情況下，隨著使用規模擴大自動生成並放大收益，從而為穩定幣提供更具可持續性和系統性的收益來源。

Probable是部署在BNB Chain上的預測市場協議，旨在透過去中心化的方式讓使用者圍繞事件結果進行定價與交易，從而將市場預期轉化為可量化的價格訊號。 Probable獲得PancakeSwap 生態支持並由YZi Labs 背書，定位於BNB Chain 生態內的原生預測市場基礎設施，重點在於高頻、低門檻的事件交易需求，推動預測市場在公鏈生態中的實際應用與流動性沉澱。

SectorOne是MegaETH 生態內的原生去中心化交易所，透過動態流動性做市機制在價格區間內精細化配置資金，提升資本效率與交易深度。 SectorOne以高效能流動性層為核心，兼顧交易者的低滑點與高執行效率需求，以及流動性提供者的風險可控與收益優化目標，旨在成為MegaETH 生態中承載現貨交易與流動性分發的基礎型DEX。

三.產業新動態

1.本週行業大事件

比特幣金融網路Mezo上線空投分配查詢門戶，用戶現在可連接並查詢第一階段MEZO 代幣分配結果。 MEZO 代幣總量為10億枚，其中40%將分配給社區、30% 將分配給投資者與合作夥伴、20%將分配給團隊、10%將用於基金會。所有代幣將在TGE後36個月內完成解鎖。投資人與團隊自TGE起設有1年鎖定期，隨後進行2年的線性解鎖。

Flying Tulip已開放公募融資，單枚售價0.1美元，無最低購買額要求，支付方式為ERC-20的USDT。代幣TGE時100%解鎖，投資人可隨時可申請部分或全額退款，退款代幣將銷毀。無團隊預留代幣，公募時間截止至2月5日。

NFT專案Moonbirds公佈BIRB 代幣經濟模型，總供應量的65% 將分配給社區，具體分配比例如下：NFT 持有人獎勵27%、生態合作夥伴拓展12%、價值鏈激勵10%、流動性8%、創新8%、團隊10%、投資者與顧問25%。此外，Moonbirds 宣布上線Nesting 2.0 機制。 Moonbirds、Mythics 和Oddities NFT 持有者可透過此機制取得BIRB 代幣。

HyperEVM上借貸協議HyperLend 宣佈在初始分配3億點後，將向保持持續參與的活躍用戶追加分配1.5 億積分。此外，在hypurr.co驗證節點進行質押且在HyperLend 保持活躍的參與者將獲得一定比例的積分加成。

預測市場Limitless宣布已開放LMTS 第二季空投申領。參與其積分第二季的交易者可能有資格申領空投，交易者可前往官方申領頁面進行查看與申領。

2.下週即將發生的大事件

ZAMA Pre-TGE認購將於2月2日開始，將為在拍賣中未中標的參與者提供以拍賣結算價購買ZAMA 代幣的機會，參與上限為1 萬美元，其代幣申領日期定於2月2日。

加密錢包Rainbow於2月2日在Uniswap上啟動CCA連續清算拍賣，並於2月5日正式進行TGE。 CCA 透過在設定週期內持續聚合買賣訂單並以統一價格清算，實現更平滑、公平的價格發現，有助於降低搶跑與短期劇烈波動風險，提升代幣發行初期的分送效率與市場穩定性。

由Sonic Labs創辦人Andre Cronje創立的統一鏈上金融系統Flying Tulip將在CoinList開啟代幣銷售。此次公售計畫募集2億美元，佔FT代幣總供應量的20%，代幣價格為0.10美元，對應FDV為10億美元。本次公售將於2月3日開始，2月7日結束，最低購買額為100美元。參與此次銷售的代幣將受Perpetual PUT結構保護，參與者收到的FT NFT包含贖回權，可選擇持有、銷毀代幣以原價贖回資金，或解鎖代幣進行自由交易。

穩定幣協議Usual宣布USUALx 解質押窗口已開放，並持續至2月3日。根據UIP-11提案，用戶可在此期間提交解鎖請求以重新評估其部位。 USD0獎勵在2月1日前正常累積，2月2日起將停止為即將解鎖的部位累積獎勵。解鎖視窗關閉後，所有提交的解鎖請求將於2月3日統一處理。

MegaETH將於2026 年2月9日上線公共主網。同時，MegaETH 創辦人表示將引進KPI 獎勵機制，解決低流通高FDV 困境。超50% MEGA 代幣供應量將根據協議重大里程碑逐步解鎖給高信念鎖定持有者，供應量釋放與四個KPI 掛鉤。其中包括生態成長、MegaETH 去中心化、MegaETH 性能、以太坊去中心化。達成KPI 時，獎勵全數分配給鎖定MEGA 的持有者，並依鎖倉時長加權分配。基金會將內部化未歸屬及鎖倉獎勵，擴充金庫並維持鎖定期。

3.上週重要投融資

Mesh完成C輪融資，融資金額7,500萬美元，投後估價約10億美元，由Dragonfly、Paradigm、Coinbase Ventures等頭部機構領投，Liberty City Ventures、SBI Investment等跟投。作為成立於2020 年的全球加密支付網絡，Mesh透過連接交易所、錢包及各類金融服務平台，建構統一的數位資產支付與轉換網絡，致力於打造開放、互聯且安全的數位金融基礎設施層，降低跨平台加密資產流通與支付摩擦。（2026年1月27日）

Talos完成B輪融資，融資金額4,500萬美元、投後估值約15 億美元，由Andreessen Horowitz（a16z）領投，QCP Capital、IMC Trading、Fidelity Investments、Robinhood等機構共同參與。 Talos成立於2018年，是一家面向機構的數位資產技術基礎設施供應商，涵蓋從流動性取得、價格發現、交易執行到清算結算及借貸的完整交易生命週期，並透過統一平台連接機構投資者、主經紀商、OTC 做市商等市場參與者，成為機構加密交易體系中的重要樞紐。（2026年1月29日）

Flying Tulip完成A 輪融資，融資金額2,550 萬美元、投後估值約10億美元，由Amber Group、Paper Ventures等機構參與。 Flying Tulip正在建立一個鏈上金融市場，將現貨、衍生性商品、信貸、原生穩定幣及鏈上保險整合進統一的跨保證金系統，在提升資本效率的同時實現更透明、可組合的風險管理。（2026年1月29日）