作者： Chloe， ChainCatcher
比特幣未能守住關鍵10 萬美元心理支撐位，短暫跌破9.7 萬美元，創下自今年5 月以來的最低點，目前截止前回到97,612 美元。以太坊更是重挫8% 至3167 美元，為7 月以來最低點。這波加密貨幣崩跌並非個案，而是美國市場多種結構性壓力同時爆發的結果。
Coinbase 溢價指數持續深度負值，美國市場主導拋售
根據XWIN Research 鏈上數據指出，美國投資散戶是目前下跌的主要動力。 Coinbase 溢價指數已連續數週呈現深度負值，比特幣在Coinbase 的交易價格低於全球其他交易所，顯示美國投資市場的賣壓遠大於亞洲或歐洲的買盤，這也與市場反覆出現的模式一致：比特幣在日間的亞洲時間回升，但在晚間的美國交易時段就急劇反轉。
且各年齡層的長期持有者正同時出售比特幣。 Reflexivity Research 共同創辦人Will Clemente 在內的分析師研究顯示，賣壓並非集中在特定群體，而是廣泛分佈在6 個月、18 個月、3 年甚至7 年的持有者當中，這種現象極為罕見，Fidelity 也證實，許多美國長期持有者正在年底前獲利了結，以完成今年度的投資配置調整。
政府停擺期間導致數據缺失，聯準會降息機率恐下降
宏觀政策來看，儘管持續近兩個月的政府停擺宣告結束，但市場擔心由於停擺導致關鍵數據缺失可能會加強美國政府維持利率不變的理由。
白宮秘書Karoline Leavitt 在周三的時候出面透露，部分10 月經濟報告可能無法公佈。國家經濟委員會代表Kevin Hassett 也向Fox News 證實，政府不會公佈10 月的失業率數據，因為「 10 月沒有進行家庭調查，所以我們只會得到一半的就業報告。」根據芝商所FedWatch指出，交易員目前定價聯準會12 月降息的機率為51%，低於一周前的69%。
除此之外，美國政府關門期間，市場資金流動性受到嚴重衝擊。由於聯邦政府停止支出，反而出現罕見的財政盈餘，等於從市場上抽走了數十億美元的資金。在市場流動性緊縮與長期持有者獲利了結的雙重壓力下，交易員對聯準會12 月降息的預期大幅降溫。根據芝商所FedWatch 指出，目前定價降息的機率為51%，低於一週前的69%。
這波跌勢主要歸因於市場對聯準會下一步行動的擔憂、市場流動性緊縮，以及長期持有者獲利了結三大因素。
另外，科技股納斯達克指數週四重挫2.3%，加密相關股票下跌10-20%，Palantir 執行長Alex Karp 在Yahoo Finance 的Invest 活動訪談中對AI 的獲利能力表示擔憂，他表示並非每個AI 應用都能「創造足夠價值來證明實際成本的合理性」。這更讓市場投資擔心美國經濟可能正進入疲軟階段，Palantir(PLTR)、英特爾(INTC)和CoreWave(CRWV) 股價單日都跌幅達6% 或以上。
最後，Cointelegraph 指出，這波賣壓並不代表比特幣大戶正在出貨套現。加密分析師PlanB也認為，目前的長期賣壓主要來自2017 至2022 年期間進場的持有者。市場數據顯示，交易者並非特別看空比特幣本身，也沒有特定重大事件引發恐慌，這次下跌更多是反映整體經濟環境的不確定性。
