PANews 1月19日消息，疑似「1011內幕巨鯨」Garrett Jin在X平台發文稱，將當前比特幣市場與2022年相提並論是極不專業的。他認為，從長期價格結構、宏觀背景、投資人組成及籌碼分佈等邏輯來看，兩者有本質差異。
- 他指出，當前宏觀環境與2022年高通膨升息週期截然相反：烏克蘭局勢趨緩、CPI與無風險利率下降，尤其是AI技術革命很可能推動經濟進入長期通縮週期，利率已進入降息階段，央行流動性正重回金融系統，這定義了資本的風險偏好行為。自2020年以來，比特幣與CPI同比變化呈現明顯負相關性，且在AI驅動的技術革命下，長期通貨緊縮是高機率結果。
- 技術結構上，2021-2022年是周線級別的M頂結構，而2025年則是升勢通道的破位，從機率上看更可能是反彈前的「熊市陷阱」。他指出，若要重現2022年式的熊市，需同時滿足通膨衝擊再現、央行重啟升息或量化緊縮、物價決定性跌破80,850美元等嚴苛條件，在這些條件達成前看空為時過早。
- 投資者結構方面，2020-2022年是散戶主導的高槓桿投機市場，而自2023年比特幣ETF推出後，結構性長期持有者入場，有效鎖定了供應、大幅降低了交易速度和波動率。比特幣已從歷史80-150%的波動率轉向30-60%的區間，成為截然不同的資產。目前市場已進入更成熟的機構化時代，以穩定的底層需求、被鎖定的供應和機構級波動率為特徵。
