11月29日，由PANews與PANONY共同舉辦的“鏈•變”線下精品論壇上，多位來自行業的嘉賓就“新階段下的區塊鏈投資”探討了區塊鏈行業的發展落地及投資方向等問題。

關注被投項目合規問題

“做投資，首先要考慮合規問題。”NGC 創始合夥人朱威宇率先說道，在朱威宇和他背後的NGC看來，特別是中國高壓政策的大環境下，紅線是絕不能觸碰的，“國內交易所一律不投，只有用戶、團隊都實實在在位於境外的交易所才會考慮。”

和朱威宇不同的是，Beco Ventures的合夥人安宇更關注國內的區塊鏈項目，他表示因為中國提倡無幣區塊鏈的原因，Beco Ventures的投資方向從之前關注C端服務產品，轉變為了B端服務產品，如BaaS平台、區塊鏈培訓等項目等都成為了重點觀察對象。

Chain Capital的創始合夥人李翔敏同樣表示中國政策問題對他們投資方向有了很大的改變，對於Token類項目，只會關注歐美地區的合規公司。國家倡導的股權類，物聯網，智慧城市，金融類等方向則會重點關注。

“由於中國政府不倡導虛擬貨幣投資，我們也開始避免投資發幣的區塊鏈團隊”迴向基金合夥人Vanessa說道。而Vanessa表示迴向基金同樣對所謂“無幣區塊鏈”項目們保持擔憂，“目前大多無幣區塊鏈項目都處於虧損狀態，因為他們自身並沒有造血功能。”

短期關注政策長期看國際形勢

“有幣區塊鏈二級市場的牛市不可能再出現。”朱威宇斷言，在他看來，中國政策對行業的影響十分巨大，有幣區塊鏈的上升行情嚴重依賴於市場上溢出的資金，但現在到處都是鐮刀，根本沒有溢出資金了。目前行業中只有類似趣鏈這類為企業創造服務的公司才可能得到政策支持。

安宇認為識別投資週期很重要。 “短週期來看，無論投資和創業都將圍繞無幣區塊鏈展開。而3到5年之後需要看國際形勢。”安宇同時表示，目前區塊鏈技術無論司法或存證都只用了區塊鏈“分佈式數據庫”這一部分功能。在這以後，解決資產上鍊問題是大勢所趨。最後安宇總結：短期需要適應現有政策面，長期需要關注數字資產本身。

李翔敏和Vanessa都認為因為目前中國還未進一步出具各類政策，特別是對區塊鏈中“數字資產”的定義尚未明確，導致很多地方暫時無法解讀，但能看到的是，很多區塊鏈項目如OK和火幣都在積極擁抱監管。

關注被低估和模式清晰可盈利項目

朱威宇將區塊鏈對當下和未來行業的價值分為了兩點，“首先是技術本身會為企業帶來各種改變；其次是數字資產層面，會將一些原本非正式、非結構化的東西重新打包上鍊。”

“在一個充分競爭的市場中，企業所有考量都會從效率和效用兩點出發，” 安宇認為，企業會根據自身俱體情況對區塊鏈技術選擇使用。但安宇同時也對目前行業中的製度環境和商業環境感到擔憂，“目前沒有相關監管條例保證技術穩定運行”他說道。

李翔敏將未來區塊鏈市場分成了中國市場與非中國市場兩個部分。在他看來，中國市場會是強監管，由政府主導的市場，而非中國市場會相對開放。但無論是哪個市場，李翔敏認為有三種投資標的值得被關注，一是商業模式清晰且可盈利的項目；二是在當下市場被低估的項目；三是可交易的項目主體，如嘉楠耘智這樣已經上市的區塊鏈企業。

Vanessa則持有不同意見，她認為當下傳統投資領域對區塊鏈目前有盈利能力的公司其實也不是特別看好，比如剛剛上市的嘉楠耘智股票交易量並不理想。但在她看來區塊鏈的合規穩定幣將會在未來商務聯繫、跨境支付等場景會大放異彩，而基於區塊鏈的數字貨幣轉賬的安全、高效、方便性都遠超當前的銀行系統。