作者：Nancy，PANews

自從穩定幣發行商Circle在6月初成功上市以來，其股價持續飆升，吸引了全球投資者的關注，甚至一躍成為了韓國今年迄今購買量第四大海外股票。在股價激增的同時，Circle的投資者和重要股東收穫了豐厚的回報，其持股也成為了市場焦點。

本文PANews梳理11個Circle主要股東在上市前後的減持情況和持股規模，從持股比例來看，目前紮根中國的IDG資本憑藉多輪早期投資，成為了Circle已知的最大非創始人股東之一。 Accel、General Catalyst、Breyer Capital和Oak等早期投資者在上市前透過減持鎖定了收益，但因提前下車錯失不少利潤，最高損失可達數億美元，而大多仍保持了相當可觀的持倉，將繼續受益於股價的上漲。當然，例如ARK Invest這類較晚參與的玩家則選擇在Circle上市初期大膽押注，隨後高位陸續套現獲得豐厚回報。

 Circle每輪融資的投資價格，圖片來源：Axios Visuals

IDG資本：上市前套現超6800萬美元，仍為最大外部股東之一

IDG資本是中國最早進行早期投資的創投機構之一，投資了騰訊、百度、京東、位元組跳動和Coinbase等。作為Circle的早期重要投資方，IDG包括參與了早期的A輪、B輪和C輪融資，持有公司大量股權。

招股書顯示，IDG持有股份分別由旗下關聯實體Chuang Xi Capital Limited（IDG Capital II GP控制）及Wide Palace Limited（IDG Capital III GP控制）持有，共計23,275,040股，持股比例為12.8%。

其中，Chuang Xi Capital在6月6日以29.3美元的價格減持了約232.8萬股，套現約6,829萬美元。若以目前213.6美元的市價計算，錯失接近4.3億美元的潛在利潤。減持後，IDG關聯資本仍持有約2,094.7萬股Circle股票，持股比例為10.4%。以目前股價估算，剩餘持股市值超過44.73億美元，仍是該公司最大的外部機構投資人之一。

值得一提的是，光控股也曾在2016年與IDG資本共同成立「光際資本產業基金」後，在其首期100億元的投資項目中投資了Circle，該投資權益或包含在上述IDG附屬機構的投資中。

General Catalyst：持股比例達10%，CRCL部位近43億美元

General Catalyst是Circle A輪和C輪的投資者，根據美國SEC揭露的Form 4文件，General Catalyst是Circle重要股東，持股比例一度超過10%。作為Circle從A輪到E輪的持續投資方，General Catalyst在6月6日以29.3美元的價格出售了約355萬股，套現約1.04億美元。以213.6美元的股價計算，錯失了約6.5億美元的帳面利潤。減持後，該機構仍持有約2,012萬股CRCL，價值超42.9億美元。

ARK Invest：已減持套現超3.5億美元，CRCL仍為核心持股之一

官網顯示，截至6月27日，ARK Invest共持有價值接近5.8億美元的CRCL，持股數量約281.8萬股。其中，ARK Innovation ETF持有價值3.68億美元CRCL，ARK Next Generation Internet ETF持有1.33億美元，ARK Fintech Innovation ETF持有7,885萬美元。

Circle上市當天，ARK Invest首次購買了約448.6萬股CRCL，當時持股價值約3.73億美元。但自6月16日起，該機構開始大幅減持CRCL股票，累計減持約1,667,000股，套現金額約3.52億美元。儘管經歷了較大規模的減持，Circle依然是ARK Invest旗下三隻主要ETF的重要持股之一。

CEO Jeremy Allaire：上市前大規模轉換股權，套現超4,600萬美元

Jeremy Allaire是Circle董事長兼CEO，他在公司上市前的大規模股票轉換與交易操作，上市後的股票比例為23.7%。根據揭露，Allaire於6月6日將其持有的1859萬股A類普通股全部轉換為B類普通股，每股按1:1比例自動轉換，這類股票與A類普通股享有同等經濟利益，但在投票權上擁有更強的控制權。同時，Allaire也透過其個人設立的信託Allaire 2025 Qualified Annuity Trust轉換了超33萬股A類普通股為B類股份，並繼續間接持有。 Allaire也於6月6日將超1,58萬股B類普通股自動轉換後進行出售，平均價格為每股29.3美元，總計套現約4,640萬美元。 另外，Allaire也將超1,800萬份A類股票選擇權轉換為B類選擇權，總行使期間涵蓋至2033年。

儘管Jeremy Allaire近期出售部分股份並進行股權結構調整，但透過B類股票的高投票權、龐大的選擇權池以及家族信託持股結構，其對Circle的控制力未受實質影響。

Accel：持股價值超2.3億美元，持股比例達5.3%

Accel是參與Circle多輪融資的重要股東之一，其合夥人Jim Breyer同時也是IDG在美國的投資合夥人。根據公開揭露的信息，Accel原本持有1,281.6萬股CRCL，持股比例為6.9%。在Circle此輪進行上市過程中時，Accel將持股數降至1,092.5萬股，持股比例為5.3%，以最近收盤價計算，價值超過2.3億美元。

Breyer Capital：減持33.5萬股，剩餘持股市值仍超2.8億美元

Breyer Capital參與了Circle A輪到D輪融資。儘管在Cicle進行IPO時，Breyer Capital選擇減持了超33.5萬股，雖然並未對外披露具體的減持價格，雖然未披露具體的減持價格，但按照213.6美元的當前市場價來計算，這部分股份的市值已經達到7160萬美元。目前，Breyer Capital仍持有133.6萬股，持股比例為6.5%，持股價值超2.85億美元。

Oak Investment Partners：減持後仍持股5.9%，部位達2.5億美元

Oak Investment Partners早在2014年就開始支持Circle，參與了其B輪和C輪融資。根據公開數據，在Circle上市前，Oak減持了約20.9萬股CRCL，以目前市價計算，減持部分的價值約為4,400萬美元。目前，Oak持有超118.8萬股，持股比例為5.9%，持股價值約2.5億美元。

值得一提的是，當時Oak的交易負責人Iftikar Ahmed，在一年後因其他合併內線交易和竊取公司資金面臨指控，也直接導致Oak決定不再募集新基金。

FMR：維持股份不變，持股價值超2.8億美元

FMR是富達投資的母公司，參與了Circle的5000萬美元C輪融資，其在Circle上市過程中並未進行任何減持行為，其持股數量維持在134.1萬股，投票權比例為4.6%，當前持倉市值超2.8億美元。

CFO Jeremy Fox-Geen：套現逾580萬美元，選擇權持倉超120萬份

Jeremy Fox-Geen是Circle財務長（CFO）。他在6月5日透過非買賣類轉移（F類操作）減少了約4.46萬股普通股的直接持股，隨後以10.11美元的價格增持了16萬股普通股及相應股票期權；6月6日又出售了20萬股，出售價格約為29.3美元，累計套現金額約為585.4萬美元。若以目前213.6美元的市價計算，這部分出售股份的潛在帳面收益超過3,700萬美元。

目前，Jeremy Fox-Geen直接持有約32萬股CRCL普通股，同時擁有約127萬份行權價為10.11美元的股票選擇權，期限長達6年。

Date Rajeev V.：獲利約146萬美元，間接持股價值近2億美元

Date Rajeev V.是投資和顧問公司Fenway Summer LLC的管理合夥人。根據美國SEC披露的Form 4文件，他於2025年6月6日透過非買賣類轉移（J類操作）增加了約60萬股CRCL普通股的間接持股，同時本人出售了5萬股普通股，出售價格約為29.3美元，套現金額約為146.5萬美元。若以目前213.6美元的市價計算，這部分出售股份的潛在帳面收益超過950萬美元。

目前，Rajeev V透過關聯實體Fenway Summer Ventures LP、FS Venture Capital LLC及其他信託機構間接持有約90萬股CRCL普通股，以目前CRCL股價估算，價值約為1.92億美元。

CPO Nikhil Chandhok：套現超2,200萬美元，持股仍超60萬股

Nikhil Chandhok是Circle的首席產品長（CPO）。根據美國SEC揭露的Form 4文件，他於6月5日至6月6日期間合計減持約75.8萬股CRCL普通股，減持價格區間在29.3美元至31美元之間，套現金額約2,270萬美元。若以目前213.6美元的市價計算，該部分減持股份的潛在帳面收益超過1.6億美元。

目前，Nikhil Chandhok仍持有約60.6萬股CRCL普通股，以目前股價估算，價值約1.3億美元。