影片| 每週市場解讀：穩定幣之爭，誰在鋪設下一代金融鐵路？

整理：Yuliya，PANews

在穩定幣快速演化卻爭議不斷的當下，真正的趨勢往往被吵雜的市場聲音所掩蓋。為了還原這領域的真實脈絡，PANONY與Web3.com Ventures聯合推出英文影片節目《The Round Trip》。由John Scianna與Cassidy Huang共同主持，本期節目聚焦穩定幣的全球動向——從估值60億美元的金融科技公司Airwallex聯合創始人Jack Zhang直言“穩定幣毫無意義”，到Stripe投入超10億美元構建穩定幣基礎設施；從Shopify集成穩定幣支付方案，到爭奪螞蟻集團在多個司法區爭奪穩定幣牌照。

同時，一條比特幣側鏈在30分鐘內吸引近3,000個錢包注入10億美元穩定幣資金。這究竟是曇花一現的投機狂熱，還是新金融秩序的前奏？

本期將深入剖析這場圍繞穩定幣的分裂：一邊是金融科技巨頭的冷靜觀望，另一邊是Web3企業與全球用戶對數位美元的快速擁抱。這不僅是加密產業內部的路線之爭，更是關於下一代金融基礎設施主導權的全球博弈。

*註：此影片發佈於6月13日，部分資料與動態或與目前有出入。

對穩定幣的質疑

Jack Zhang是Airwallex的共同創辦人，該公司剛完成3億美元的F輪融資，估值達62億美元。然而，他對穩定幣持強烈質疑態度——在使用Twitter宣布：“ 15年來，我還沒見過哪一個加密貨幣用例真正解決了實際問題。”

他認為，在美元、歐元、日圓等主要貨幣支付中，穩定幣不僅沒有降低成本，反而增加了交易費用，尤其是在鏈上交易和法幣兌換時（如在Kraken將USDT換回法幣），不能為大規模B2B支付帶來實質改善。

Jack認為，金融科技領域透過自行建構專有銀行網路和外匯橋樑，已實現了近乎即時、低成本的跨境支付，穩定幣並未帶來顯著優勢。它在新興市場和無銀行帳戶人群中或有應用，但總體來看更多是「監管套利」而非利好最終用戶和企業。

機構的快速擁抱

與Airwallex的謹慎態度形成鮮明對比的是，一群科技巨頭和機構卻在大力擁抱穩定幣：

Stripe ：收購錢包基礎設施新創公司Privy，並以11億美元收購穩定幣基礎設施公司Bridge，致力於建立完整的穩定幣和加密錢包生態。 Stripe正在面向美、英、歐推出穩定幣產品，並計劃在年底覆蓋其全部商家。 Shopify與Coinbase也加入陣營，支持商家直接接受USDC，甚至透過返現激勵商家保留USDC而非立即轉為當地法幣，從而降低匯率轉換成本。
DTCC （美國存管信託與清算公司）：作為美國幾乎所有證券交易的幕後清算機構，DTCC年交易量高達兩千萬億美元，正在試點由美元支撐的穩定幣以實現結算現代化。這意味著從T+2到即時結算的潛力，邁出了將股票上鍊的第一步。
歐洲興業銀行（Societe Generale ）：推出符合MiCA規範、由紐約梅隆銀行(BNY)託管的美元穩定幣USDCV，在以太坊和Solana鏈上發行，標誌著歐洲傳統金融機構進入穩定幣領域。
螞蟻集團（Alipay）：正準備申請穩定幣發行執照，目標涵蓋香港、新加坡、盧森堡等數位資產監管前線。尤其香港即將在8月正式實施穩定幣發行許可製度，螞蟻集團意圖以先發優勢搶佔市場。身為中國及海外極具影響力的支付巨頭，螞蟻穩定幣的上線將進一步推動跨國支付、資金管理與結算革新。

市場需求的爆發：Plasma的案例

儘管部分金融科技創辦人對穩定幣前景持保留態度，但市場上另一端卻呈現出完全不同的圖景：散戶與新興鏈上的創新實驗正以前所未有的速度推進。

Plasma近期舉辦的一場代幣相關活動中，其存款額度高達10億美元（最初存款額度只有5億美金，但由於需求過於強勁，Plasma不得不將原本的存款上限翻倍以滿足市場需求。）據悉，此次活動吸引了約3000個錢包參與，兩次存款中位數分別為24895美元和6939美元。其中58%的資金來自USDC，40%來自USDT。此外，有用戶為了確保交易速度支付了高達10萬美元的手續費。值得注意的是，這些存款並非直接用於代幣銷售，而是為未來的XPL代幣銷售獲得優先存取權。

此次活動的高參與度和快速售罄，可能與Plasma先前獲得的Founders Fund等機構支持有關，但也有人認為部分投資者可能對專案的實際情況有誤解。儘管如此，業內人士對Plasma推出獨立鏈的必要性仍持觀望態度，認為當前市場可能存在一定程度的過熱炒作。

穩定幣的意義：爭奪金融基礎設施的控制權

目前，我們正見證著一場關於金融基礎設施未來的重要變革。儘管仍有像Airwallex這樣的傳統金融科技公司持懷疑態度，但從Stripe到螞蟻集團，從DTCC到法國興業銀行，越來越多的金融巨頭正在積極佈局穩定幣領域。這不僅是一場關於加密貨幣的爭論，更是一場將決定下一代金融基礎設施走向的關鍵之戰。在這場變革中，穩定幣正從一個備受爭議的概念，逐漸演變成重塑全球支付體系的核心基礎設施。