撰文：David｜深潮TechFlow

2025 年9 月24 日，根據彭博社報道，全球最大穩定幣發行商Tether Holdings（泰達）正與投資者洽談新一輪融資，計劃出售3% 股份以籌集150-200 億美元資金。

若以上限計算，這筆交易將使Tether 估值達到約5,000 億美元，將使其一躍成為全球最有價值的私人企業之一。

5,000 億美元的估值是什麼概念？

作為對比，OpenAI 今年3 月估值約3,000 億美元，SpaceX 則約為4,500 億美元。而Tether 的5,000 億美元目標估值，甚至超過了兩家華爾街頂級巨頭高盛2,160 億美元與黑石1,480 億美元的市值總和。

但真正引人注目的，不是公司估值本身，而是這個數字背後的人。

那些直接或間接持有Tether 股份的實際控制者們，如果交易達成，他們可能將成為加密貨幣行業有史以來最富有的一群人。

作為一家註冊在英屬維京群島的私人公司，Tether 從未主動揭露過股權結構。這家掌控著1,700 億美元USDT 流通量、幾乎壟斷了全球加密貨幣交易基礎設施的公司，其實際控制人始終隱身幕後。

直到2021 年，紐約州檢察長辦公室和美國商品期貨交易委員會（CFTC）的調查文件意外曝光了部分股權資訊；2024 年，美國知名媒體Forbes 透過多方信源進一步補充了這張拼圖。

根據這些碎片化但相對可靠的訊息，我們終於能夠勾勒出Tether 背後的財富版圖。

以5,000 億美元估值計算，Tether 的最大股東，一位61 歲的義大利人，將坐擁超過2,000 億美元的財富，超越巴菲特成為全球第五大富豪。

而其他幾位核心股東，也將分別進入千億或百億美元富豪俱樂部。

這些長期隱身的超級富豪終於有了具體的名字和臉孔。他們中有前整形醫生，有寫代碼寫到凌晨的程式設計師，有在台灣學中文的荷蘭人，甚至還有正在服刑的中國商人。

每個人背後，都是一段不為人知的財富累積史。

董事長：從整形醫師到全球前五富豪

Giancarlo Devasini

現職： Tether 董事長、CFO

持股： 47%

潛在身價：2,350億美元（全球第五富豪）

Giancarlo Devasini 可能是加密世界最神秘的超級富豪。

這位61 歲的義大利人極少露面，沒有社群媒體，找不到幾張公開照片，但他卻掌控著Tether 47% 的股份。

根據彭博億萬富豪指數計算，如果5,000 億美元估值成真，他將超越巴菲特成為全球第五大富豪，僅次於馬斯克、艾里森（Oracle）、祖克柏和貝佐斯。

不過，和財富價值的穩固比起來，Devasini 的人生軌跡顯得更加跳脫。

1990 年，Giancarlo Devasini 從米蘭大學醫學院畢業，成為整形外科醫生。兩年後，他放棄了這個在外人看來穩定體面的職業。

離開醫院後的Devasini 進入IT 貿易領域，進口電腦配件、銷售電子產品，什麼賺錢做什麼。 1995 年，他因銷售盜版軟體，被微軟要求支付100 萬里拉的和解金。

2008 年，一場大火燒毀了他的倉庫，公司破產清算。當時Devasini 44 歲，又回到了幾乎一無所有的狀態。

但正是這次破產，把他推向了加密世界。 2012 年，他投資了當時仍默默無聞的Bitfinex 交易所，並逐漸接手營運。

彼時的加密市場，其波動程度比起現在有過之而無不及。 Devasini 也敏銳的發現了問題：BTC 等價格波動太大，無法作為支付工具。

2014 年，Devasini 與技術天才Paolo Ardoino 推出了解決方案：Tether，一種與美元1:1 錨定的穩定幣，但過程並非一帆風順。

當時的市場，對穩定幣的接受意願遠不如今天。關於穩定幣的儲備金、審計和擠兌等疑慮也無所不在。 Devasini 親自開荒，飛往巴哈馬、瑞士、香港，一家家銀行地敲門，尋找願意為這個「可疑」計畫開戶的金融機構。

2016 年，Bitfinex 被駭客攻擊損失12 萬個比特幣，所有人都認為公司完了。

Devasini 提出解決方案，發行債務代幣BFX 分給受損用戶，承諾回購，同時確保Tether 照常運作。市場接受了這個看似畫餅的方案，USDT 反而開始爆發性成長。

2018 年，Bitfinex 有8.5 億美元被支付商Crypto Capital 凍結，面臨流動性危機。

Devasini 直接選擇從Tether 儲備金調用資金救急，這個決定引起了紐約州檢察長的關注，認為其影響了USDT 的美元儲備完整性。

調查持續兩年，最終Tether 支付1,850 萬美元和解，但不承認不當行為。

幾次危機之後，Devasini 的地位更加穩固。公開新聞和數據顯示，他的持股比例從2018 年的43%上升到2024 年的47%。

2025 年3 月，他從CFO 升任董事長，進一步鞏固了控制權。

如今61 歲的Devasini，依然保持著極度低調的狀態。沒有社群媒體，極少接受媒體採訪，公開照片寥寥無幾。 2017-2023 年間，據報導他主要居住在瑞士盧加諾，Tether 在那裡與市政府簽署了合作備忘錄，推廣加密貨幣應用。

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根據紐約州檢察長2021 年的調查文件，Devasini 在Tether 和Bitfinex 的營運中扮演核心角色，包括處理銀行關係和儲備管理等關鍵事務。

15 年時間裡，Devasini 完成了從一個醫生到2,000 億身家富豪的轉變。

CEO ：寫程式碼的拼命三郎

Paolo Ardoino

現職： Tether CEO

持股：約20%

潛在身價： 1,000 億美元

如果說Giancarlo Devasini 是Tether 背後的神秘大腦，那麼Paolo Ardoino 就是這家公司的公開面孔。

一個從不露面，一個天天在Twitter 上發聲；一個透過資本運作獲得控制權，一個用代碼換來股份。

2017 年，Ardoino 在GitHub 上提交了40,000 次程式碼，平均每天超過100 次。近乎偏執的工作強度，定義了這位義大利程式設計師的上昇路徑。

2014 年，他以高級軟體開發者身分加入Bitfinex，當時股份情況未知；到2024 年，Forbes 報告他已持有Tether 約20% 的股份。如果5,000 億美元估值成真，意味著1,000 億美元的財富。

Ardoino 與Devasini 的緣分始於2014 年的倫敦。根據CoinDesk 報導，當時Devasini 正在營運Bitfinex，看中了Ardoino 的技術能力。

從一般開發者到CEO，Ardoino 的晉昇路線十分清晰：2017 年升任CTO，2023 年12 月接任CEO。

但即便當了CEO，他依然是那個工作到凌晨的人。他的Twitter 帳號@paoloardoino 常常深夜還在回覆技術問題。當媒體質疑Tether 時，他會立即反駁，例如直接稱《華爾街日報》的批評文章為「小丑文章」。

這種頻繁發聲的風格，填補了Devasini 低調留下的訊息真空。在一個需要信任的穩定幣業務中，Ardoino 成了那個讓用戶「看得見」的人。

除了Tether，他還在2022 年創立了點對點技術公司Holepunch。即便身兼數職，他坦言已經近十年沒休過正式假期。

“我從沒去過日本，”他在採訪中提到，“那是遊戲機和動漫的故鄉，我一直想去。”

2024 年4 月，Forbes 將Ardoino 列入全球加密貨幣億萬富翁榜，估值39 億美元。但如果Tether 達到5,000 億估值，這個數字要乘以25。屆時，他將躋身全球千億富豪俱樂部。

前CEO ：台灣女婿，常去寺廟祈福

Jean-Louis van der Velde

現職： Tether 顧問、Bitfinex CEO（前Tether CEO）

持股： 10-15%

潛在身價： 500-750 億美元

在Tether 的高階主管團隊中，Jean-Louis van der Velde 可能是最難捉摸的一個。

這位荷蘭人的亞洲故事始於1985 年。當時他離開家鄉，來到台灣師範大學學習中文。根據他的LinkedIn 資料，1988 年畢業後，他再也沒有回到荷蘭，而是在亞洲紮下了根。

近40 年後，這個當年學中文的留學生，可能坐擁數百億美元的財富。

Van der Velde 在加密世界的崛起相對低調。 2013 年，他成為Bitfinex 的共同創辦人和CEO。根據公司博客，他當時的職責是「建構控股架構，專注於開發和投資金融科技及大數據相關技術」。

通俗點說，他負責搭建公司框架和對外關係。

2018 年的監管文件顯示，他持有Tether 約15% 的股份。到2024 年，他的具體持股比例不再公開，但Forbes 仍將他列入加密億萬富翁榜，估值39 億美元。如果他仍持有10-15% 的股份，在5,000 億美元估值下，財富將達到50-750 億美元。

與Devasini 的神秘和Ardoino 的活躍不同，Van der Velde 選擇了另一種存在方式：在場但不可見。

他有職位、有股份，但幾乎沒有公開言論。搜尋他的名字，你會發現大量的職位信息，但幾乎沒有個人資訊。

2023 年10 月，Van der Velde 從Tether CEO 位置退下，將接力棒交給了Ardoino。但他並未離開，而是轉為顧問角色，同時繼續擔任Bitfinex 的CEO。

關於他的個人生活，公開資訊少得可憐。根據他的LinkedIn，他精通五種語言：荷蘭語、英語、中文、德語和法語。除此之外，流傳最廣的一個細節，來自台灣媒體的報導：

他的妻子是台灣人，因此也深受當地文化影響。因為創業過程艱辛，他每年都會到台灣北部某寺廟點燈祈福，即便無法親臨，也會託人代辦。

這個細節真假難辨，倒也確實符合他的形象。

一個深受亞洲文化影響的西方人，低調、務實，在東方的商業土壤中逐漸建立起加密帝國。

有趣的是，甚至真的有人質疑Van der Velde 是否真實存在。之前也有推特用戶打趣的提問「有人真的見過Bitfinex 的CEO 嗎？」這當然是誇張，但也反映了他的低調程度。

這和目前喧囂的加密生態中大部分KOL 不同，強者可能不需要高調，不需要發聲，甚至不需要被看見。

當然，前提是你夠早站在了正確的位置。

法律顧問：離職，功成身退

Stuart Hoegner

前職： Tether/Bitfinex 總法律顧問

持股： 13%

潛在身價： 650 億美元

2025 年1 月，Stuart Hoegner 更新了他的Twitter 簡介：從「Bitfinex 和Tether 總法律顧問」改為「前總法律顧問」。

Hoegner 在加密世界中有一個獨特的身份標籤：@bitcoinlawyer。這個Twitter 帳號從2011 年就開始活躍，比Tether 的出生還早三年。

當大部分律師還在研究比特幣是否合法時，他已經在為這個行業提供法律服務。

2014 年，Hoegner 加入Bitfinex，隨後成為Tether 的總法律顧問。在這個位置上，他守護了兩家公司11 年。根據2018 年的監管文件，他持有Tether 約15% 的股份。到2024 年，Forbes 報告這一比例降至13%。

作為律師，Hoegner 的工作常常處於風暴中心。 2019 年，當紐約州檢察長調查Tether 的8.5 億美元資金問題時，是他領導法律團隊應對。 2021 年，當CFTC 就儲備金問題向Tether 開出4,100 萬美元罰單時，也是他負責談判。

但與典型的企業律師不同，Hoegner 在社群媒體上異常活躍。

他的Twitter 不僅討論法律問題，還經常轉發支持比特幣的內容，反駁對Tether 的質疑。這種戰鬥姿態，讓他成為加密社群的知名人物。

他的背景也頗有故事。在加入加密產業之前，Hoegner 曾在線上撲克行業工作。 2008 年，他在Ultimate Bet 撲克網站任職期間，該網站爆出了內部人員利用超級用戶帳號作弊的醜聞。

有趣的是，Ultimate Bet 事件中的另一位律師Daniel Friedberg，後來成為FTX 的首席監管官，在FTX 崩潰中扮演了爭議角色。

兩位曾經的同事，在加密世界走向了不同的結局。

一個護送公司走向5,000億估值，一個見證了史上最大的加密帝國崩塌。

2025 年1 月的退休，Hoegner 選擇了一個微妙的時間點。歐盟的MiCA 法規剛生效，美國的穩定幣監管也正在加速。

身為法律負責人，他比任何人都清楚即將到來的監管挑戰。退休，可能是急流勇脫。

如果他仍持有那13% 的股份，「前法律顧問」的名頭也不影響他可能成為加密產業最富有的律師。

消失的第四大神秘股東

Christopher Harborne（英國）/ Chakrit Sakunkrit（泰國）

持股： 13%（2018 年數據）

潛在身價： 650 億美元

在Tether 的股東名單上，有一個人比Van der Velde 更神秘，他甚至有兩個名字。

根據2021 年紐約州檢察長的調查文件，2018 年時，一位擁有英國和泰國雙重國籍的商人持有Tether 約13% 的股份。在英國，他叫Christopher Harborne；在泰國，他叫Chakrit Sakunkrit。

這是Tether 股權結構中唯一的「外部人」。既不是創始團隊，也不是高階主管，卻持有與總法律顧問相當的股份。

關於Harborne/Sakunkrit 的公開資訊極為有限。英國的公司註冊記錄顯示，他涉足多個領域，從航空到科技投資。泰國方面的資訊較少，只知道他使用Chakrit Sakunkrit 這個名字進行商業活動。

他是如何獲得Tether 股份的，何時投資的，投資金額是多少？這些關鍵問題都沒有答案。

更令人困惑的是，2018 年後，這個名字徹底從所有Tether 相關的文件和報告中消失了。

2024 年Forbes 的加密富豪榜，列出了前述的Devasini、Ardoino、Van der Velde 和Hoegner，唯獨沒有Harborne。

2025 年的融資新聞中，也看不到他的蹤影。 13% 的股份，如果以5,000 億美元估值計算價值650 億美元。假設他仍然有股權，那顯然他會成為Tether 上最成功的隱形投資者。

在一個充滿秘密的公司裡，這人可能是最大的秘密。

華爾街資本與美國商務部長

機構： Cantor Fitzgerald

投資時間： 2024 年11 月

持股： 5%

投資金額： 6 億美元

潛在價值： 250 億美元

2024 年11 月，華爾街金融服務公司Cantor Fitzgerald 以6 億美元購買了Tether 5% 的股份。

以這個價格計算，Tether 當時估值僅120 億美元。作為對比，競爭對手Circle 的市值約為300 億美元，而Tether 的USDT 流通量是Circle 的USDC 的兩倍多。

為什麼這麼便宜？答案可能藏在時機和人物關係中。

這筆交易的關鍵人物是Howard Lutnick，Cantor Fitzgerald 的CEO。 2024 年11 月完成投資後不久， 2025年1月，Lutnick被任命為美國商務部長。

這種時間線，讓收購Tether 股份的交易蒙上了特殊色彩。批評者認為這是「友情價」交易，Tether 以低估值向即將進入政府的Lutnick 輸送利益。

更有趣的細節是，根據《財富雜誌》 報導，Lutnick 的兒子Brandon Lutnick 在Cantor 工作，之前曾在Tether 瑞士實習。

無論動機為何，從投資回報來看，這可能是Cantor Fitzgerald 史上最成功的交易之一。如果Tether 達到5,000 億美元估值，6 億美元將變成250 億美元，回報超過40 倍。即便估值只達到2,500 億美元，報酬率也有20 倍。

Cantor Fitzgerald 成立於1945 年，是華爾街老牌金融機構。他們的入股對Tether 意義重大：這是第一個美國主流金融機構成為Tether 股東。在監管壓力增加的背景下，背書價值難以估量。

同時，在過去的3 年內，Cantor Fitzgerald 一直為支撐Tether 穩定幣的國債提供託管服務，這些國債佔支撐穩定幣的1,320 億美元資產中超過80%。

據《華爾街日報》 報道，該公司因提供這項服務而賺取數千萬美元的佣金。

更實際的價值可能在於Cantor 的金融網絡。 Tether 長期面臨的最大挑戰之一就是銀行關係。作為一個在美國受監管的金融機構，Cantor 的加入可能為Tether 開啟新的銀行管道。

從另一個角度來看，Cantor 的投資代表了華爾街對加密貨幣態度的轉變。不再只是觀望或提供服務，而是直接成為股東，分享成長紅利。

Howard Lutnick 有雙重身份，投資時是CEO，現在是商務部長。

無論這是否影響了交易價格，可以確定的是，Tether 現在有了一個在美國政府最高層的間接聯繫。

國內監獄中的被動富豪

趙東

身分： Bitfinex 股東、RenrenBit 創辦人

持股： Bitfinex <5%

潛在財富：數十億美元，透過iFinex 架構間接受益

趙東，可能是Tether 造富故事中最戲劇性的一個。

2016 年8 月，Bitfinex 遭遇駭客攻擊，損失12 萬個比特幣。這場危機中，這位來自中國的比特幣大戶成了意外的主角。

Bitfinex 為因應損失提出補償方案，向受損用戶發行了BFX 代幣，每個代幣代表1 美元的損失。趙東當時是受損用戶之一，但他沒有選擇割肉離場，而是接受了Bitfinex 提供的債轉股方案。

他從其他用戶手中收購了更多代幣，最終將這些代幣全部轉換為iFinex 股權。這個決定讓他從一個受害者變成了Bitfinex 的股東。

2017 年4 月，Bitfinex 完成了所有BFX 代幣的贖回，而選擇債轉股的用戶則成為了這家交易所的永久股東。隨著Bitfinex 和關聯公司Tether 的快速發展，這些早期股權的價值已經翻了數十倍。

根據公開報道，Bitfinex CTO Paolo Ardoino 曾表示，趙東在Bitfinex 的持股比例低於5%。

雖然比例不高，但考慮到Bitfinex 和Tether 同屬iFinex 旗下，共享管理階層和股東結構，這份股權的價值可能遠遠超出表面數字。

趙東在國內加密圈的地位特殊且敏感。

他是墨跡天氣的共同創辦人，2012 年成功套現退出。 2013 年進入比特幣世界，巔峰期據說持有1 萬個比特幣。他創立了OTC 交易平台RenrenBit，一度是中國最大的場外交易商之一。

更重要的是，他是Tether 在中國的非官方「代言人」。

2018 年1 月，趙東在微博上發文稱，在東京與Tether CFO Giancarlo 會面時，看到了超過30 億美元的銀行帳戶餘額。作為幣圈的知名人物，他的這種表態引發了廣泛關注。

2020 年6 月，一切戛然而止。

根據多家媒體報道，趙東被警方帶走，罪名涉及洗錢和非法經營。 2021 年，有消息稱他被判處多年有期徒刑。具體的案件細節從未公開，但業界普遍認為與OTC 業務有關。

諷刺的是，趙東入獄的這幾年，恰好是加密貨幣市場最瘋狂的時期。

2020 年到2024 年，比特幣從1 萬美元漲到超過7 萬美元，USDT 的流通量從100 億美元成長到1,700 億美元。如果他的Bitfinex 股份還在，價值可能已經翻了數十倍。

如果趙東的Bitfinex 股份沒有被處置，透過iFinex 的架構，他可能間接受益於Tether 的估值成長。即便只有不到5%的間接權益，在5,000 億美元估值下也意味著數十億美元的財富。

但這一切都是假設。他的「被動持倉」更像是命運替他做了選擇。

最後，Tether 如果融資完成，這將會是加密產業有史以來最大規模的財富創造。

不到10 個人掌控著Tethter 1,700 億美元穩定幣帝國的絕大部分股權。其中，光是Giancarlo Devasini 一人就持有47%；而剩下的大人物們，甚至大多數都不在加密產業的聚光燈下。

這或許就是加密時代的財富密碼：

無關去中心化，而是在對的時間，低調的站對風口中心。